股票市場(chǎng)論文(優(yōu)秀17篇)

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股票市場(chǎng)論文(優(yōu)秀17篇)
時(shí)間:2023-11-27 03:11:16     小編:雨中梧

總結(jié)是一種對(duì)前期工作和學(xué)習(xí)的總結(jié)和歸納,對(duì)未來(lái)的工作和學(xué)習(xí)具有重要的指導(dǎo)作用??偨Y(jié)應(yīng)該緊緊圍繞重點(diǎn)、關(guān)鍵點(diǎn)展開(kāi),避免泛泛而談??偨Y(jié)是一個(gè)不斷進(jìn)步的過(guò)程,每一次總結(jié)都是在完善自己的過(guò)程中邁出的一步。

股票市場(chǎng)論文篇一

最后通過(guò)所得的結(jié)論為提高股市的穩(wěn)定以及促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展提出可行性建議。

一、引言。

股票價(jià)格在與宏觀經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)保持一定相關(guān)性的同時(shí)也在一定程度上反映經(jīng)濟(jì)的預(yù)期。

經(jīng)濟(jì)預(yù)期良好,股市將會(huì)提前表現(xiàn)出上漲趨勢(shì),反之則下跌。

當(dāng)然經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與股市也會(huì)出現(xiàn)一定程度的背離,然而在宏觀經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展過(guò)程中,證券市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總是呈現(xiàn)協(xié)同發(fā)展的趨勢(shì)。

付廣軍通過(guò)建立長(zhǎng)期均衡模型分別對(duì)工業(yè)增加值與深證指數(shù)和滬深指數(shù)進(jìn)行相關(guān)性研究,但僅憑工業(yè)增加值來(lái)代表宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)于片面。

姚瑤()在研究我國(guó)股票市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)性時(shí)樣本容量較小,時(shí)間跨度較短,對(duì)檢驗(yàn)結(jié)果的準(zhǔn)確性具有較大的影響。

學(xué)者對(duì)于股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的多集中于理論的角度,分析宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境背景下股票市場(chǎng)的理論發(fā)展趨勢(shì),缺乏實(shí)證分析的嚴(yán)謹(jǐn)性,或者實(shí)證分析的方法沒(méi)有較強(qiáng)的說(shuō)服力。

本文運(yùn)用實(shí)證分析與理論分析相結(jié)合的方法,通過(guò)線性回歸分析、計(jì)量檢驗(yàn)等對(duì)模型可靠性進(jìn)行檢驗(yàn),所得結(jié)論更具說(shuō)服力。

國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值反映了一國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力,股市規(guī)模反映企業(yè)在股市上籌集的資金狀況。

經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然導(dǎo)致國(guó)民生產(chǎn)總值的較快增長(zhǎng)。

良好的經(jīng)濟(jì)前景改善了人們的預(yù)期,導(dǎo)致國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值較快增長(zhǎng),預(yù)示經(jīng)濟(jì)前景較好,增強(qiáng)了企業(yè)對(duì)前景的良好預(yù)期,并不斷擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。

融資需求的膨脹帶來(lái)證券市場(chǎng)的活躍。

反之,當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展緩慢甚至停滯會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資的減少,融資規(guī)模降低,股市規(guī)模也會(huì)隨之收縮。

但短期內(nèi)也可能會(huì)產(chǎn)生宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與股票市場(chǎng)的發(fā)展的背離,但是長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)的發(fā)展必然會(huì)帶來(lái)證券市場(chǎng)的繁榮。

但這僅限于理論分析,下面進(jìn)行實(shí)證分析。

(一)數(shù)據(jù)平穩(wěn)性檢驗(yàn)及var模型建立。

var模型是通過(guò)將每一個(gè)內(nèi)生變量與其自身的k階滯后期進(jìn)行回歸得到最終的模型,建立上證指數(shù)與gdp之間的var模型,數(shù)據(jù)為經(jīng)過(guò)一階差分的數(shù)據(jù),綜合多方面的因素得到滯后變量的最大階數(shù)為2。

傳統(tǒng)計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)總是假設(shè)經(jīng)濟(jì)變量時(shí)間序列是平穩(wěn)的,但經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性,數(shù)據(jù)的時(shí)間序列多數(shù)情況下非平穩(wěn)。

因此檢驗(yàn)數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性有助于解決非平穩(wěn)序列帶來(lái)的偽回歸等問(wèn)題,提高模型的準(zhǔn)確性。

為了研究方便,我們利用1990年到國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與上證綜合指數(shù)指標(biāo)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)回歸分析,對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行了adf檢驗(yàn),在adf檢驗(yàn)中,c表示帶有常數(shù)項(xiàng),t表示帶有趨勢(shì)項(xiàng),k為所采用的滯后階數(shù),此處運(yùn)用的是在5%的顯著性水平下的臨界值。

從分析的結(jié)果中可以看出gdp和上證指數(shù)一階單整,因此需要繼續(xù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。

(二)模型檢驗(yàn)。

使用engle-granger兩步法對(duì)gdp和上證指數(shù)進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn),回歸分析可得sz=0.7205+0.554137×gdp+e對(duì)殘差e進(jìn)行adf平穩(wěn)性檢驗(yàn),結(jié)果顯示ei(0)表明序列e平穩(wěn),即gdp和上證指數(shù)協(xié)整。

為進(jìn)一步判斷上證指數(shù)與gdp之間的相關(guān)關(guān)系,進(jìn)行g(shù)ranger因果關(guān)系檢驗(yàn),結(jié)果顯示在滯后期為3的情況下二者具有因果關(guān)系,其中g(shù)dp是上證指數(shù)產(chǎn)生的原因,即宏觀經(jīng)濟(jì)因素對(duì)股市的影響較為明顯,股票市場(chǎng)能夠反映宏觀經(jīng)濟(jì)的基本面。

(三)脈沖響應(yīng)函數(shù)與方差分析。

脈沖響應(yīng)函數(shù)通過(guò)描述每個(gè)變量的變動(dòng)對(duì)自身及其他內(nèi)生變量沖擊的影響。

并能夠反映變量的擾動(dòng)項(xiàng)對(duì)其他內(nèi)生變量產(chǎn)生影響并最終反饋給自己的過(guò)程,使用eviews軟件,得到gdp對(duì)上證指數(shù)的脈沖響以及方差分解圖,從得到的結(jié)果可以看出,gdp對(duì)上證指數(shù)的影響周期為3,前兩期為正向沖擊,但該效應(yīng)逐漸減小,并在第3周期后逐漸恢復(fù)到均衡水平。

從分析的結(jié)果中可以看出,忽略股市自身的影響,宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)股市的影響當(dāng)期為25%,后逐漸恢復(fù)到21%的影響水平。

綜上可以發(fā)現(xiàn)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)會(huì)對(duì)股市產(chǎn)生影響,且對(duì)經(jīng)濟(jì)較敏感,并且股市竟與滯后1、2期的gdp呈負(fù)相關(guān),我國(guó)股票市場(chǎng)和宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展總體上存在關(guān)聯(lián)性,但是相關(guān)性不明顯,甚至可能出現(xiàn)背離現(xiàn)象。

三、國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值與股市規(guī)模的關(guān)系總結(jié)。

從理論上看,宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展應(yīng)當(dāng)與股票市場(chǎng)的周期保持一致。

從實(shí)證的角度。

當(dāng)然,我國(guó)股票市場(chǎng)上存在著諸多的非市場(chǎng)因素,這些因素包括市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制的不完善,政府的過(guò)度干預(yù)等問(wèn)題導(dǎo)致通過(guò)股市對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的預(yù)測(cè)大打折扣,股市難以真正成為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的晴雨表。

四、政策建議。

近年來(lái)隨著經(jīng)濟(jì)下行壓力的逐步增大,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)難以保持過(guò)去三十年的高速增長(zhǎng)。

同時(shí)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式提出了較大的挑戰(zhàn)。

證券市場(chǎng)能夠?yàn)榻?jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)提供生產(chǎn)所需資金,是當(dāng)前企業(yè)主要的融資渠道,加強(qiáng)我國(guó)證券市場(chǎng)與宏觀經(jīng)濟(jì)的協(xié)同發(fā)展,然而我國(guó)的股票市場(chǎng)處于持續(xù)震蕩階段,證券市場(chǎng)的不穩(wěn)定不僅不能起到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用而且會(huì)導(dǎo)致宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。

對(duì)于證券市場(chǎng)的發(fā)展與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系應(yīng)該主要集中于對(duì)股票市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)原因以及因素的討論上,而不是證券市場(chǎng)的規(guī)模以及發(fā)展?fàn)顩r。

對(duì)此,提出以下建議:

(一)拓寬信息傳播渠道,完善信息披露制度。

宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展需要股票市場(chǎng)的健康有序發(fā)展,然而股票市場(chǎng)存在著交易機(jī)制的不完全等諸多問(wèn)題。

其中信息不對(duì)稱是指證券市場(chǎng)不能按照市場(chǎng)規(guī)律有序發(fā)展。

信息不對(duì)稱對(duì)股票市場(chǎng)危害極大,完善信息傳導(dǎo)機(jī)制,提高信息公開(kāi)程度,保證證券市場(chǎng)是對(duì)市場(chǎng)參與者經(jīng)驗(yàn)判斷的考驗(yàn)。

信息傳遞的時(shí)間和空間差異增加了信息傳遞的成本,同時(shí)人為因素的影響,比如內(nèi)幕交易導(dǎo)致證券市場(chǎng)的公平性受損。

可以從以下幾個(gè)方面解決信息不對(duì)稱的問(wèn)題:第一,可以通過(guò)加強(qiáng)輿論的監(jiān)督并促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)信息傳播渠道的發(fā)展,拓寬傳播媒介傳播渠道以及傳播速度,降低信息的傳播成本,保證投資者能夠在相同的時(shí)間內(nèi)獲得等量的信息。

第二,完善市場(chǎng)監(jiān)管體制,對(duì)市場(chǎng)中的存在的內(nèi)幕交易等嚴(yán)重影響證券市場(chǎng)發(fā)展的行為予以嚴(yán)厲懲罰,當(dāng)然對(duì)于行為規(guī)范,具有良好示范作用的投資者予以獎(jiǎng)勵(lì),例如可以對(duì)其投資過(guò)程中的交易成本予以部分減免等措施,形成良好的投資風(fēng)氣,提高證券市場(chǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的支持作用。

第三,金融中介機(jī)構(gòu)在證券市場(chǎng)的發(fā)展中起到越來(lái)越重要的作用,重視金融中介機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信與自律意識(shí),強(qiáng)調(diào)內(nèi)部控制制度的重要性,提高市場(chǎng)的自我約束能力。

(二)加強(qiáng)政府干預(yù),規(guī)范市場(chǎng)秩序。

政府是是市場(chǎng)發(fā)展的引路人,政府在維護(hù)證券市場(chǎng)的公平秩序的同時(shí),應(yīng)該以宏觀經(jīng)濟(jì)的管理者的身份維持證券市場(chǎng)的秩序。

應(yīng)當(dāng)正確的認(rèn)識(shí)政府在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的正確定位。

作為市場(chǎng)的監(jiān)管者以及制度的供給者,政府在解決市場(chǎng)失靈以及維護(hù)市場(chǎng)秩序方面起到及其重要的作用。

同時(shí)政府應(yīng)當(dāng)側(cè)重于加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的引導(dǎo)作用,但應(yīng)區(qū)別市場(chǎng)只能和政府職能的界限,避免對(duì)市場(chǎng)的直接調(diào)控。

當(dāng)前我國(guó)證券市場(chǎng)面臨著政府失靈的現(xiàn)象,主要原因是:首先政府在國(guó)有企業(yè)的融資過(guò)程中參與過(guò)多人為的抬高股價(jià)等措施必然會(huì)帶來(lái)國(guó)有企業(yè)的長(zhǎng)期貶值的問(wèn)題。

其次股票發(fā)行制度應(yīng)當(dāng)市場(chǎng)化,完成審核制到注冊(cè)制的轉(zhuǎn)變。

市場(chǎng)過(guò)多的參與其中必然會(huì)帶來(lái)尋租行為的發(fā)生,而注冊(cè)制作為市場(chǎng)選擇的結(jié)果,在市場(chǎng)機(jī)制的作用下優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)規(guī)則能夠得以有效發(fā)揮作用,避免企業(yè)為發(fā)行上市而進(jìn)行包裝,提高上市公司的質(zhì)量,保護(hù)投資者的利益。

對(duì)于證券市場(chǎng)中的不合理行為予以及時(shí)的制止,維護(hù)證券市場(chǎng)的公平公正。

政府適當(dāng)?shù)母深A(yù)證券市場(chǎng)對(duì)于規(guī)范證券市場(chǎng)的秩序。

(三)有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大股票市場(chǎng)規(guī)模。

合理的市場(chǎng)規(guī)模能夠提供市場(chǎng)需要的投資組合并為市場(chǎng)提供充足的資金,滿足融資需要。

當(dāng)前我國(guó)的股票市場(chǎng)規(guī)模過(guò)于狹小,股票市場(chǎng)體系結(jié)構(gòu)較為單一,融資產(chǎn)品難以滿足投資者多樣化的投資需求,難以實(shí)現(xiàn)投資者的資金保值和增值的能力以及股票發(fā)行者的資金需求。

為保證股市刺激消費(fèi)以及融資的功能,必須有計(jì)劃地?cái)U(kuò)大證券市場(chǎng)的規(guī)模,豐富股票市場(chǎng)的融資產(chǎn)品,增加投資者的融資產(chǎn)品的可選擇性。

同時(shí)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)我國(guó)股票市場(chǎng)新三板的建設(shè),提高對(duì)中小板市場(chǎng)的關(guān)注度,降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻,為優(yōu)良的企業(yè)提供融資渠道,推進(jìn)資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化。

參考文獻(xiàn)。

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[5]龐浩.計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)[m].科學(xué)出版社,.6.

股票市場(chǎng)論文篇二

摘要:隨著人類社會(huì)工業(yè)化進(jìn)程的加快,生產(chǎn)規(guī)模越來(lái)越呈現(xiàn)出無(wú)限擴(kuò)大的發(fā)展態(tài)勢(shì),人、經(jīng)濟(jì)與資源、環(huán)境之間的關(guān)系也隨著這種發(fā)展態(tài)勢(shì)變得日益焦灼。注重清潔生產(chǎn),發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì)已成為實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的必由之路。本文針對(duì)清潔生產(chǎn)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)系進(jìn)行了深入的分析,對(duì)推動(dòng)社會(huì)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,綜合國(guó)力的提升,實(shí)現(xiàn)我國(guó)可持續(xù)發(fā)展具有重要意義。

關(guān)鍵詞:清潔生產(chǎn);循環(huán)經(jīng)濟(jì);關(guān)系。

人類文明經(jīng)歷了漁獵文明、農(nóng)業(yè)文明、工業(yè)文明,每一種文明的出現(xiàn)都是一種先進(jìn)生產(chǎn)關(guān)系代替一種落后生產(chǎn)關(guān)系的表現(xiàn)形式,這主要是由于生產(chǎn)力與生產(chǎn)關(guān)系的客觀規(guī)律影響的。隨著社會(huì)的發(fā)展,經(jīng)濟(jì)發(fā)展與環(huán)境之間的關(guān)系已經(jīng)不是最初的樸素而和諧的關(guān)系,二者的關(guān)系隨著工業(yè)文明的發(fā)展變得日益焦灼。突出表現(xiàn)為環(huán)境污染的日益嚴(yán)重,不可再生資源的日益匱乏等等。自20世紀(jì)90年代以來(lái),國(guó)際社會(huì)開(kāi)始推行清潔生產(chǎn)與循環(huán)經(jīng)濟(jì),把清潔生產(chǎn)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)視為實(shí)現(xiàn)人類社會(huì)可持續(xù)發(fā)展的重要實(shí)現(xiàn)方式。環(huán)保型生產(chǎn)模式將環(huán)境可持續(xù)性發(fā)展理念運(yùn)用到企業(yè)的生產(chǎn),居民的生活之中。循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律,在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面,充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力,組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。清潔生產(chǎn)與循環(huán)經(jīng)濟(jì)目的一致,都是為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn),及循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用高新科技,緩解環(huán)境壓力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,增強(qiáng)人們的環(huán)境意識(shí)。

股票市場(chǎng)論文篇三

甲方(出資方):

乙方(操作方):

甲、乙雙方經(jīng)友好協(xié)商,就雙方進(jìn)行股票投資合作的有關(guān)事項(xiàng)達(dá)成以下合作協(xié)議:

一、甲方應(yīng)乙方要求,將下屬股票交易賬戶與資金交付乙方用于股票投資。

開(kāi)戶名:

開(kāi)戶證券公司:

資金賬號(hào):

賬戶起始資金:人民幣元整。

合作期自年月日起,至年月日止。

二、操作期間,賬戶盈利全部屬于乙方所有。同樣,乙方承擔(dān)全部交易風(fēng)險(xiǎn),甲力方不承擔(dān)交易風(fēng)險(xiǎn)。為了確保甲方的賬戶與資金安全,乙方在交易前應(yīng)向甲方交納操作賬戶總資金的%(即人民幣元)作為風(fēng)險(xiǎn)保證金。如乙方交易產(chǎn)生虧損,虧損額不超過(guò)乙方交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金的,從風(fēng)險(xiǎn)保證金中扣除;虧損額超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金的,乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補(bǔ)足。

三、乙方每月向甲方支付甲方出資額的%(即人民幣元)作為綜臺(tái)管理費(fèi),首月費(fèi)用于月日前支付,后續(xù)費(fèi)用應(yīng)于每月日前支付。乙方可通過(guò)下述兩種方式支付:

1、授權(quán)甲方以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式從股票交易賬戶中扣除并提取。

(費(fèi)用扣除后乙方的權(quán)益不得低于其初始自有資金,否則應(yīng)通過(guò)方式2支付);

2、乙方直接向甲方銀行賬戶轉(zhuǎn)帳支付。

合作過(guò)程中,如雙方協(xié)商決定變更出資額,則按照變更后的出資額為基準(zhǔn)收。

取后續(xù)管理費(fèi)。

四、甲方在收到乙方支付的風(fēng)險(xiǎn)保證金及首月綜合管理費(fèi)后,將上述股票交易賬戶交付乙方操作。賬戶交付后至合作終止日前,上述股票交易賬戶由乙方獨(dú)立操作,甲方僅按照本協(xié)議約定的原則對(duì)該賬戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控與管理,不干涉乙方在本協(xié)議允許范網(wǎng)內(nèi)的交易行為。

五、乙方交易和甲方進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制操作所發(fā)生的印花稅、經(jīng)手費(fèi)由券商從股票交易賬戶代扣,由乙方承擔(dān):交易手續(xù)費(fèi)率按交易金額的千分之收取,如股票交易賬戶的手續(xù)費(fèi)率低于該標(biāo)準(zhǔn),甲方將以“證券保證金轉(zhuǎn)銀行”的方式將差額部分從股票交易賬戶中提取。

六、當(dāng)甲乙雙方任意一方進(jìn)行涉及資金出入的操作后(例如甲方按本協(xié)議約定劃撥費(fèi)用、乙方迫加風(fēng)險(xiǎn)保證金等操作),甲方應(yīng)向乙方發(fā)送包含資金調(diào)撥原囚及金額、乙方權(quán)益等數(shù)據(jù)的賬單。乙方應(yīng)在發(fā)生資金變動(dòng)的當(dāng)日復(fù)核賬單內(nèi)容是否正確無(wú)誤,如乙方末收到賬單或?qū)~中內(nèi)容有異議,須在當(dāng)日告知甲方,否則視為認(rèn)同。乙方用于接收賬單的電子郵箱地址或及時(shí)通信軟件聯(lián)系方式以本合同約定為準(zhǔn)。

七、雙方指定下列銀行賬戶作為資金調(diào)撥專用賬,乙方據(jù)此向甲方交納風(fēng)險(xiǎn)保證金或迫加保證金,甲方據(jù)此向乙方劃撥交易盈利或退還風(fēng)險(xiǎn)保證金:

甲方收款賬戶:戶名:賬號(hào):

開(kāi)戶行及開(kāi)戶網(wǎng)點(diǎn):

乙方收款賬戶:戶名:賬號(hào):

開(kāi)戶行及開(kāi)戶網(wǎng)點(diǎn):

八、在交易過(guò)程中,乙方應(yīng)嚴(yán)格遵守下列交易規(guī)定,并接受甲方及其風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控人員按照下列風(fēng)險(xiǎn)控制原則處置交易風(fēng)險(xiǎn):

1、乙方不得買入st股票、跌?;虻^(guò)8%的股票。如乙方違規(guī)買入,甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)平倉(cāng)。由此造成虧報(bào)的,萬(wàn)損自擔(dān):產(chǎn)生盈利的,盈利部分扣除。

2、乙方不得買入連續(xù)跌停后首次打開(kāi)跌停板的股票(打開(kāi)跌停的全日,無(wú)論反彈幅度大小,均不可買入)。如乙方違規(guī)買入,甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)平倉(cāng),由此造成虧損的,虧損自擔(dān);產(chǎn)生盈利的,盈利部分扣除。

3、對(duì)于首日上市的新股及恢復(fù)上市首日無(wú)漲跌幅限制的股票,買入量不得超過(guò)賬戶資產(chǎn)的20%;對(duì)于流通市值低于10億元的股票,單只個(gè)股買入不得超過(guò)賬戶資產(chǎn)的50%。

4、乙方須注重風(fēng)險(xiǎn)控制,當(dāng)合作賬戶資產(chǎn)(幣值+可用資金)低于甲方出資的110%時(shí),乙方應(yīng)立即補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)保證金,否則甲方有權(quán)隨時(shí)按市價(jià)將全部持倉(cāng)平倉(cāng),甲方平倉(cāng)操作以盤中價(jià)格走勢(shì)為依據(jù),如平倉(cāng)后股價(jià)反彈回升,甲方不承擔(dān)責(zé)任。甲方強(qiáng)行平倉(cāng)后,乙方不得在補(bǔ)足風(fēng)險(xiǎn)保證金前再次操作合作賬戶,如違約操作,盈利扣除、虧損自擔(dān)。如因行情急劇變化致使強(qiáng)行平倉(cāng)后賬戶虧損超過(guò)乙方交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金,超出部分由乙方承擔(dān),乙方應(yīng)于兩日內(nèi)補(bǔ)足相應(yīng)虧損。

6、乙方在任何時(shí)候均無(wú)權(quán)對(duì)甲方所提供的交易賬戶進(jìn)行密碼修改操作。如乙方擅自更但在修改后末進(jìn)行違約澡作的,須在接到甲方通知后10分鐘內(nèi)將密碼復(fù)原為本合同約定密碼。如按合同聯(lián)系方式無(wú)法與乙方取得聯(lián)系或在取得聯(lián)系后拒絕將密碼復(fù)原的,甲方有權(quán)隨時(shí)將賬戶全部持倉(cāng)平倉(cāng),盈利扣除,虧損自擔(dān);如乙方在修改密碼后進(jìn)行違反臺(tái)同約定的操作,甲方將無(wú)條件收回賬戶,合作中止,風(fēng)險(xiǎn)保證金不予退還。如造成的損失超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金,甲方對(duì)超出部分具有迫償權(quán)。

7、為保證風(fēng)險(xiǎn)管理工作正常進(jìn)行,乙方嚴(yán)禁買入跌停、連續(xù)跌停、非滬深a股的交易品種,如乙方違反本約定,甲方將無(wú)條件收回賬戶,合作中止。如違規(guī)建立的倉(cāng)位無(wú)法在當(dāng)日收盤前保本平倉(cāng),乙方所交納的風(fēng)險(xiǎn)保證金不予退還。乙方違約所造成的損失超過(guò)風(fēng)險(xiǎn)保證金的,甲方對(duì)超出部分具有迫償權(quán)。

九、如乙方因自身原因決定提前中止合作,甲方予以配臺(tái),但已收取的管理費(fèi)不予退還。如遇乙方持有的股票停牌,須待復(fù)牌并賣出后方可中止合作。

十、甲方可根據(jù)乙方的交易倩況決定是否與乙方繼續(xù)合作。如乙方風(fēng)險(xiǎn)控制能力不足或進(jìn)行違約操作,甲方有權(quán)中止合作,待乙方持倉(cāng)全部平倉(cāng)后清算雙方權(quán)益,在此期間乙方不得建立新持倉(cāng)。

十一、甲方應(yīng)對(duì)乙方的易情況子以保密,不得借風(fēng)險(xiǎn)控制工作之便仿照乙方的交易進(jìn)行買賣操作或向第三方透露乙方的交易恃況。

十二、乙方進(jìn)行網(wǎng)上交易所需的計(jì)算機(jī)軟硬件及網(wǎng)絡(luò)環(huán)境由乙方自行解決。乙方應(yīng)使用符合網(wǎng)上交易軟件要求、無(wú)病毒的計(jì)算機(jī)登陸乙方賬戶,以確保交易順暢和賬戶安全。由于通訊系統(tǒng)繁忙、中斷,計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)故障,網(wǎng)終及信息系統(tǒng)故障,電力中斷等原因?qū)е乱曳浇灰壮霈F(xiàn)延遲、中斷或數(shù)據(jù)錯(cuò)誤,甲方不承擔(dān)責(zé)任。

十一、本合同可遇過(guò)上述兩鐘途徑簽訂,雙方可根據(jù)實(shí)際情況選擇簽署方式。通過(guò)上述任一方式所簽訂的合同均為有效合同,對(duì)甲乙雙方均有約束力。

(一)乙方到甲方所在地現(xiàn)場(chǎng)簽訂;

(二)雙方確認(rèn)身份后通過(guò)傳真或電子郵件進(jìn)行確認(rèn);

以非現(xiàn)場(chǎng)方式簽訂的合同,如甲乙雙方任意一方需求,可通過(guò)快遞方式補(bǔ)簽書面協(xié)議,另一方應(yīng)予以配合。

十四、本合同解除或到期時(shí),甲方退還乙方該賬戶除甲方出資額之外的所有資金。

十五、本合同僅在乙方支付風(fēng)險(xiǎn)保證金之后至甲方退還風(fēng)險(xiǎn)保證金之前有效,如乙方末支付風(fēng)險(xiǎn)保證金或申請(qǐng)?zhí)崛★L(fēng)險(xiǎn)保證金,合作賬戶不予保留,此后的賬戶盈利與乙方無(wú)關(guān)。

甲方(出資方):乙方(操作方):

身份證:身份證:

聯(lián)系地址:聯(lián)系地址:

聯(lián)系電話:聯(lián)系電話:

簽約日期:年月日

股票市場(chǎng)論文篇四

經(jīng)營(yíng)股票發(fā)行和買賣的場(chǎng)所稱之為股票市場(chǎng)。一般來(lái)說(shuō),新股票的.發(fā)行在初級(jí)市場(chǎng),已發(fā)行的股票交易在二級(jí)市場(chǎng)。

股票是資本市場(chǎng)的一種,股票和債券雖有區(qū)別,但都屬于籌集中,長(zhǎng)期資本的重要方式,因此,通常統(tǒng)稱為證券,股票和證券兩種證券的交易,稱為證券交易,股票市場(chǎng)與債券市場(chǎng)同屬于證券市場(chǎng)。

企業(yè)為了籌集生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)等方面的巨額資本,常常需要通過(guò)一定方式來(lái)獲取長(zhǎng)期資金,獲取的途徑包括:政府貸款,向銀行申請(qǐng)長(zhǎng)期貸款,發(fā)行公司債券,發(fā)行股票。

股票市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)意義在于股票交易行情所造成的日益興旺的銷路,投資者知道他們持有的股票可以很快兌現(xiàn),這樣,希望從公眾中籌集股本或借入資本的公司就較容易地、較便宜地籌到資金。

股票市場(chǎng)論文篇五

股票市場(chǎng)是股票發(fā)行和交易的場(chǎng)所。根據(jù)市場(chǎng)的功能劃分,股票市場(chǎng)可分為發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)。

發(fā)行市場(chǎng)是通過(guò)發(fā)行股票進(jìn)行籌資活動(dòng)的市場(chǎng),一方面為資本的需求者提供籌集資金的渠道,另一方面為資本的供應(yīng)者提供投資場(chǎng)所。發(fā)行市場(chǎng)是實(shí)現(xiàn)資本職能轉(zhuǎn)化的`場(chǎng)所,通過(guò)發(fā)行股票,把社會(huì)閑散資金轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)資本。由于發(fā)行活動(dòng)是股市一切活動(dòng)的源頭和起始點(diǎn),故又稱發(fā)行市場(chǎng)為“一級(jí)市場(chǎng)”。

流通市場(chǎng)是已發(fā)行股票進(jìn)行轉(zhuǎn)讓的市場(chǎng),又稱“二級(jí)市場(chǎng)”。流通市場(chǎng)一方面為股票持有者提供隨時(shí)變現(xiàn)的機(jī)會(huì),另一方面又為新的投資者提供投資機(jī)會(huì)。與發(fā)行市場(chǎng)的一次性行為不同,在流通市場(chǎng)上股票可以不斷地進(jìn)行交易。

發(fā)行市場(chǎng)是流通市場(chǎng)的基礎(chǔ)和前提,流通市場(chǎng)又是發(fā)行市場(chǎng)得以存在和發(fā)展的條件。發(fā)行市場(chǎng)的規(guī)模決定了流通市場(chǎng)的規(guī)模,影響著流通市場(chǎng)的交易價(jià)格。沒(méi)有發(fā)行市場(chǎng),流通市場(chǎng)就成為無(wú)源之水、無(wú)本之木,在一定時(shí)期內(nèi),發(fā)行市場(chǎng)規(guī)模過(guò)小,容易使流通市場(chǎng)供需脫節(jié),造成過(guò)度投機(jī),股價(jià)飚升;發(fā)行節(jié)奏過(guò)快,股票供過(guò)于求,對(duì)流通市場(chǎng)形成壓力,股價(jià)低落,市場(chǎng)低迷,反過(guò)來(lái)影響發(fā)行市場(chǎng)的籌資。所以,發(fā)行市場(chǎng)和流通市場(chǎng)是相互依存、互為補(bǔ)充的整體。

股票市場(chǎng)論文篇六

清潔生產(chǎn)的相關(guān)概念主要是在歐洲經(jīng)濟(jì)共同體的一次研討會(huì)上提出的,它主要針對(duì)的是環(huán)境資源問(wèn)題的相關(guān)問(wèn)題提出的。清潔生產(chǎn)主要特點(diǎn)有,一般要求企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中將從原材料選用、生產(chǎn)設(shè)備采購(gòu)、工藝的節(jié)能化、資源的綜合利用、包裝材料的回收等方面盡量減少?gòu)U棄物的排放。走一條低消耗、高效益、輕污染的道路。

1.2循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

循環(huán)經(jīng)濟(jì)運(yùn)用生態(tài)學(xué)的循環(huán)規(guī)律,在由人、自然、科學(xué)技術(shù)構(gòu)成的系統(tǒng)里面,充分考慮生態(tài)環(huán)境及資源的承載能力,組織實(shí)施經(jīng)濟(jì)活動(dòng),改善人類生活條件,最終實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)、人類文明與自然環(huán)境的共同發(fā)展[2]。循環(huán)經(jīng)濟(jì)存在問(wèn)題是:循環(huán)經(jīng)濟(jì)作為我國(guó)綠色理念下發(fā)展的一種經(jīng)濟(jì)體系,有著自身的優(yōu)勢(shì),但循環(huán)經(jīng)濟(jì)在發(fā)展的過(guò)程中,受到現(xiàn)實(shí)因素的影響,存在著一定的問(wèn)題。循環(huán)經(jīng)濟(jì)追求的是社會(huì)整體上和諧發(fā)展,注重的是社會(huì)與經(jīng)濟(jì)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。在發(fā)展的過(guò)程中,許多企業(yè)由于自身的認(rèn)知理解,往往過(guò)多的依靠政府,導(dǎo)致了循環(huán)經(jīng)濟(jì)在具體的實(shí)際中并不能完全的運(yùn)用,阻礙了循環(huán)經(jīng)濟(jì)本身的發(fā)展,在一定程度上,也會(huì)導(dǎo)致資源的浪費(fèi),不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)性發(fā)展。

股票市場(chǎng)論文篇七

第一條為了規(guī)范內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)活動(dòng),保護(hù)投資者合法權(quán)益,維護(hù)證券市場(chǎng)秩序,根據(jù)《證券法》和其他相關(guān)法律、行政法規(guī),制定本規(guī)定。

第二條本規(guī)定所稱內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制,是指上海證券交易所、深圳證券交易所分別和香港聯(lián)合交易所有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港聯(lián)合交易所)建立技術(shù)連接,使內(nèi)地和香港投資者可以通過(guò)當(dāng)?shù)刈C券公司或經(jīng)紀(jì)商買賣規(guī)定范圍內(nèi)的對(duì)方交易所上市的股票。內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制包括滬港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱滬港通)和深港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制(以下簡(jiǎn)稱深港通)。

滬港通包括滬股通和滬港通下的港股通。滬股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在上海設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向上海證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的上海證券交易所上市的股票。滬港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由上海證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞),買賣滬港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。

深港通包括深股通和深港通下的港股通。深股通,是指投資者委托香港經(jīng)紀(jì)商,經(jīng)由香港聯(lián)合交易所在深圳設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向深圳證券交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的深圳證券交易所上市的股票。深港通下的港股通,是指投資者委托內(nèi)地證券公司,經(jīng)由深圳證券交易所在香港設(shè)立的證券交易服務(wù)公司,向香港聯(lián)合交易所進(jìn)行申報(bào)(買賣盤傳遞),買賣深港通規(guī)定范圍內(nèi)的香港聯(lián)合交易所上市的股票。

滬港通下的港股通和深港通下的港股通統(tǒng)稱港股通。

第三條內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制遵循兩地市場(chǎng)現(xiàn)行的交易結(jié)算法律法規(guī)。

相關(guān)交易結(jié)算活動(dòng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,上市公司遵守上市地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,證券公司或經(jīng)紀(jì)商遵守所在地的監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,投資者遵守其委托的證券公司或經(jīng)紀(jì)商所在地的投資者適當(dāng)性監(jiān)管規(guī)定及業(yè)務(wù)規(guī)則,本規(guī)定另有規(guī)定的除外。

第四條中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證監(jiān)會(huì))對(duì)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)督管理,并通過(guò)監(jiān)管合作安排與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu),按照公平、公正、對(duì)等的原則,維護(hù)投資者跨境投資的合法權(quán)益。

第五條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):

(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。

(四)制定證券交易服務(wù)公司開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn);。

(六)管理和發(fā)布相關(guān)市場(chǎng)信息;。

(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。

上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)按照有關(guān)監(jiān)管要求,分別制定港股通投資者適當(dāng)性管理的具體標(biāo)準(zhǔn)和實(shí)施指引,并報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

上海證券交易所、深圳證券交易所應(yīng)當(dāng)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,要求香港聯(lián)合交易所及其證券交易服務(wù)公司提供有關(guān)交易申報(bào)涉及的投資者信息。

第六條證券交易服務(wù)公司應(yīng)當(dāng)按照證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則或通過(guò)證券交易所的相關(guān)業(yè)務(wù)安排履行下列職責(zé):

(二)提供必要的設(shè)施和技術(shù)服務(wù);。

(三)履行滬股通、深股通或港股通額度管理相關(guān)職責(zé);。

(七)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。

第七條中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱中國(guó)證券登記結(jié)算公司)、香港中央結(jié)算有限公司(以下簡(jiǎn)稱香港中央結(jié)算公司)開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)履行下列職責(zé):

(一)提供必要的場(chǎng)所和設(shè)施;。

(二)提供登記、存管、結(jié)算服務(wù);。

(三)制定相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則;。

(四)依法提供名義持有人服務(wù);。

(五)對(duì)登記結(jié)算參與機(jī)構(gòu)的相關(guān)活動(dòng)進(jìn)行自律管理;。

(六)中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他職責(zé)。

第八條內(nèi)地證券公司開(kāi)展港股通業(yè)務(wù),應(yīng)當(dāng)遵守法律、行政法規(guī)、本規(guī)定、中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他規(guī)定及相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的要求,加強(qiáng)內(nèi)部控制,防范和控制風(fēng)險(xiǎn),并根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)及上海證券交易所、深圳證券交易所投資者適當(dāng)性管理有關(guān)規(guī)定,制定相應(yīng)的實(shí)施方案,切實(shí)維護(hù)客戶權(quán)益。

第九條因交易異常情況嚴(yán)重影響內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制部分或全部交易正常進(jìn)行的,上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所可以按照業(yè)務(wù)規(guī)則和合同約定,暫停部分或者全部相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)并予以公告。

第十條上海證券交易所、深圳證券交易所和香港聯(lián)合交易所開(kāi)展內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù),限于規(guī)定范圍內(nèi)的股票交易業(yè)務(wù)和中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他業(yè)務(wù)。

第十一條證券交易服務(wù)公司和證券公司或經(jīng)紀(jì)商不得自行撮合投資者通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票的訂單成交,不得以其他任何形式在證券交易所以外的場(chǎng)所對(duì)通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣的股票提供轉(zhuǎn)讓服務(wù),中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

第十二條境外投資者的境內(nèi)股票投資,應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制:

(二)所有境外投資者對(duì)單個(gè)上市公司a股的持股比例總和,不得超過(guò)該上市公司股份總數(shù)的30%。

境外投資者依法對(duì)上市公司戰(zhàn)略投資的,其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。

境內(nèi)有關(guān)法律法規(guī)和其他有關(guān)監(jiān)管規(guī)則對(duì)持股比例的最高限額有更嚴(yán)格規(guī)定的,從其規(guī)定。

第十三條投資者依法享有通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買入的股票的權(quán)益。

投資者通過(guò)港股通買入的股票應(yīng)當(dāng)記錄在中國(guó)證券登記結(jié)算公司在香港中央結(jié)算公司開(kāi)立的證券賬戶。中國(guó)證券登記結(jié)算公司應(yīng)當(dāng)以自己的名義,通過(guò)香港中央結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利。中國(guó)證券登記結(jié)算公司行使對(duì)該股票發(fā)行人的權(quán)利,應(yīng)當(dāng)通過(guò)內(nèi)地證券公司、托管銀行等機(jī)構(gòu)事先征求投資者的意見(jiàn),并按照其意見(jiàn)辦理。

中國(guó)證券登記結(jié)算公司出具的股票持有記錄,是港股通投資者享有該股票權(quán)益的合法證明。投資者不能要求提取紙面股票,中國(guó)證監(jiān)會(huì)另有規(guī)定的除外。

投資者通過(guò)滬股通、深股通買入的股票應(yīng)當(dāng)?shù)怯浽谙愀壑醒虢Y(jié)算公司名下。投資者通過(guò)滬股通、深股通買賣股票達(dá)到信息披露要求的,應(yīng)當(dāng)依法履行報(bào)告和信息披露義務(wù)。

第十四條對(duì)于通過(guò)港股通達(dá)成的交易,由中國(guó)證券登記結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。對(duì)于通過(guò)滬股通、深股通達(dá)成的交易,由香港中央結(jié)算公司承擔(dān)股票和資金的清算交收責(zé)任。

中國(guó)證券登記結(jié)算公司及香港中央結(jié)算公司,應(yīng)當(dāng)按照兩地市場(chǎng)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)隔離、互不傳遞的原則,互不參加對(duì)方市場(chǎng)互保性質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)基金安排;其他相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理安排應(yīng)當(dāng)遵守交易結(jié)算發(fā)生地的交易結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)管理有關(guān)規(guī)定。

第十五條投資者通過(guò)內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制買賣股票,應(yīng)當(dāng)以人民幣與證券公司或經(jīng)紀(jì)商進(jìn)行交收。使用其他幣種進(jìn)行交收的,以中國(guó)人民銀行規(guī)定為準(zhǔn)。

第十六條對(duì)違反法律法規(guī)、本規(guī)定以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)其他有關(guān)規(guī)定的,中國(guó)證監(jiān)會(huì)依法采取監(jiān)督管理措施;依法應(yīng)予行政處罰的,依照《證券法》《行政處罰法》等法律法規(guī)進(jìn)行處罰;涉嫌犯罪的,依法移送司法機(jī)關(guān),追究刑事責(zé)任。

中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)和其他有關(guān)國(guó)家或地區(qū)的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu),通過(guò)跨境監(jiān)管合作機(jī)制,依法查處內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)跨境違法違規(guī)活動(dòng)。

第十七條上海證券交易所、深圳證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算公司依照本規(guī)定的有關(guān)要求,分別制定內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則,報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后實(shí)施。

第十八條證券交易所、證券交易服務(wù)公司及結(jié)算機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)妥善保存履行本規(guī)定所規(guī)定的職責(zé)形成的各類文件、資料,保存期限不少于。

第十九條本規(guī)定自公布之日起施行?!稖酃善笔袌?chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)若干規(guī)定》(證監(jiān)會(huì)令第101號(hào))同時(shí)廢止。

股票市場(chǎng)論文篇八

(一)宏觀經(jīng)濟(jì)分析。

20xx年全球經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇,先進(jìn)經(jīng)濟(jì)體當(dāng)前面臨的尾部風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)減弱能夠保持長(zhǎng)期復(fù)蘇仍有待觀察。新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)持續(xù)下滑的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)增大,各自面臨不同的發(fā)展困境和瓶頸,深化改革成為新興經(jīng)濟(jì)體前進(jìn)的唯一動(dòng)力。中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點(diǎn)是潛在增長(zhǎng)率的合理區(qū)間發(fā)生了變化,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量?jī)?yōu)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度,第三產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率逐步提升,有投資、出口拉動(dòng)為主轉(zhuǎn)向消費(fèi)、投資、出口協(xié)調(diào)拉動(dòng),投資率的高低應(yīng)遵循儲(chǔ)蓄率先升后降的客觀規(guī)律,民間投資比重呈上升趨勢(shì)且結(jié)構(gòu)發(fā)生積極變化,房地產(chǎn)市場(chǎng)格局復(fù)雜。宏觀經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)穩(wěn)中向好的發(fā)展態(tài)勢(shì),金融業(yè)改革不斷深化,金融機(jī)構(gòu)實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng),金融市場(chǎng)穩(wěn)步發(fā)展,金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)繼續(xù)推進(jìn),金融體系整體穩(wěn)健。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前已進(jìn)入中速增長(zhǎng)階段,政府正大力推進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)再平衡,由投資驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)型,實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。xx年我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面依然較好,外部環(huán)境趨于改善,市場(chǎng)預(yù)期不斷好轉(zhuǎn),體制機(jī)制改革有望激發(fā)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)活力。

(二)行業(yè)分析。

xx年上半年家電產(chǎn)品線下渠道零售額為3088億元,同比下降5%。自xx年上半年以來(lái),家電市場(chǎng)增量和增速雙雙放緩。數(shù)據(jù)顯示,xx年上半年整體家電市場(chǎng)規(guī)模為7254億元,同比增長(zhǎng)4.8%,較去年同期收窄14.9個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)整體進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整、消費(fèi)升級(jí)、效率優(yōu)先的運(yùn)營(yíng)新周期。從企業(yè)營(yíng)收、凈利潤(rùn)水平、產(chǎn)品銷售、渠道零售等綜合數(shù)據(jù)來(lái)看,家電市場(chǎng)分化趨勢(shì)明顯。首先,家電各子行業(yè)增長(zhǎng)出現(xiàn)分化。xx年上半年黑白電行業(yè)呈現(xiàn)“冰火兩重天”的.發(fā)展態(tài)勢(shì),數(shù)據(jù)顯示,在主要家電品牌中,營(yíng)收和凈利潤(rùn)在500億元以上的企業(yè)均集中在白電集團(tuán)與白電企業(yè),其毛利率、凈利率水平都顯著高于主營(yíng)彩電業(yè)務(wù)的黑電企業(yè)。另外,白電產(chǎn)品、廚衛(wèi)電器和生活電器的整體業(yè)績(jī)和市場(chǎng)規(guī)模增長(zhǎng)情況也要好于黑電。

其次,家電產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和價(jià)格分化。進(jìn)入xx年,智能家電概念全面爆發(fā),產(chǎn)品高端化步伐加快,智能、節(jié)能型產(chǎn)品被業(yè)內(nèi)普遍看好,消費(fèi)者認(rèn)知度逐漸提升。彩電領(lǐng)域,智能化、高清晰、大屏幕電視產(chǎn)品成為提振市場(chǎng)的重要品類。生活類家電領(lǐng)域,變頻空調(diào)、冷暖空調(diào)、多門與對(duì)開(kāi)門冰箱、滾筒洗衣機(jī)占比增加,同時(shí)智能化浪潮也正在由大家電領(lǐng)域向廚衛(wèi)電器、小家電產(chǎn)品蔓延。

(三)公司分析。

1、公司的基本情況。

蘇寧電器是中國(guó)3c(家電、電腦、通訊)家電連鎖零售企業(yè)的領(lǐng)先者,是國(guó)家商務(wù)部重點(diǎn)培育的“全國(guó)15家大型商業(yè)企業(yè)集團(tuán)”之一。截至20xx年,蘇寧電器在中國(guó)30個(gè)省、直轄市、自治區(qū),300多個(gè)城市擁有1000家連鎖店,80多個(gè)物流配送中心、20xx多個(gè)售后網(wǎng)點(diǎn),經(jīng)營(yíng)面積500萬(wàn)平米,員工12萬(wàn)名,年銷售規(guī)模突破1000億元。品牌價(jià)值455.38億元,蟬聯(lián)中國(guó)商業(yè)連鎖第一品牌。

入選《福布斯》亞洲企業(yè)50強(qiáng)。

xx年2月7日,蘇寧宣布已經(jīng)通過(guò)國(guó)家郵政局快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可審核,獲得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。蘇寧由此成為國(guó)內(nèi)電商企業(yè)中第一家取得國(guó)際快遞業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可的企業(yè)。xx年10月26日,中國(guó)民營(yíng)500強(qiáng)發(fā)布,蘇寧以2798.13億元的營(yíng)業(yè)收入和綜合實(shí)力名列第一。

圍繞市場(chǎng)需求,按照專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的原則,蘇寧電器將電器連鎖店面劃分為旗艦店、社區(qū)店、專業(yè)店、專門店4大類、18種形態(tài),旗艦店已發(fā)展到第七代。蘇寧電器采取“租、建、購(gòu)、并”四位一體、同步開(kāi)發(fā)的模式,保持穩(wěn)健、快速的發(fā)展態(tài)勢(shì),每年新開(kāi)200家連鎖店,同時(shí)不斷加大自建旗艦店的開(kāi)發(fā),以店面標(biāo)準(zhǔn)化為基礎(chǔ),通過(guò)自建開(kāi)發(fā)、訂單委托開(kāi)發(fā)等方式,在全國(guó)數(shù)十個(gè)一、二級(jí)市場(chǎng)推進(jìn)自建旗艦店開(kāi)發(fā)。預(yù)計(jì)到,網(wǎng)絡(luò)規(guī)模將突破3000家,銷售規(guī)模突破3500億元。整合社會(huì)資源、合作共贏。滿足顧客需要、至真至誠(chéng)。蘇寧電器堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向、顧客核心,與全球近10000家知名家電供應(yīng)商建立了緊密的合作關(guān)系,通過(guò)高層互訪、b2b、聯(lián)合促銷、雙向人才培訓(xùn)等形式,打造價(jià)值共創(chuàng)、利益共享的高效供應(yīng)鏈。

與此同時(shí),堅(jiān)持創(chuàng)新經(jīng)營(yíng),拓展服務(wù)品類,蘇寧電器承諾“品牌、價(jià)格、服務(wù)”一步到位,通過(guò)b2c、聯(lián)名卡、會(huì)員制營(yíng)銷等方式,為消費(fèi)者提供質(zhì)優(yōu)價(jià)廉的家電商品,并多次召開(kāi)行業(yè)峰會(huì)與論壇,與國(guó)內(nèi)外知名供應(yīng)商、專家學(xué)者、社會(huì)專業(yè)機(jī)構(gòu)共同探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)與合作策略,促進(jìn)家電產(chǎn)品的普及與推廣,推動(dòng)中國(guó)家電行業(yè)提升與發(fā)展。目前,蘇寧電器經(jīng)營(yíng)的商品包括空調(diào)、冰洗、彩電、音像、小家電、通訊、電腦、數(shù)碼,八個(gè)品類(包括自主產(chǎn)品),上千個(gè)品牌,20多萬(wàn)個(gè)規(guī)格型號(hào)。

2、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)。

近日,蘇寧電器發(fā)布xx年第三季度報(bào)表,季報(bào)顯示,公司今年三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-104125.20萬(wàn)元,同比增長(zhǎng)-266.47%,每股收益-0.14元,公司歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)比上期下跌266.47%。

3、行業(yè)地位。

(四)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。

9月底,蘇寧會(huì)員規(guī)模達(dá)到1.55億。9月份公司移動(dòng)端訂單數(shù)量占比達(dá)到24%。

物流服務(wù)響應(yīng)時(shí)效持續(xù)提升,改善用戶體驗(yàn):截至9月底公司在全國(guó)23個(gè)城市物流基地投入運(yùn)營(yíng),13個(gè)在建,24個(gè)完成土地簽約儲(chǔ)備。小件商品自動(dòng)分揀倉(cāng)庫(kù)項(xiàng)目已在部分城市投入使用,9月份物流服務(wù)妥投率達(dá)到了99.7%。

員工持股計(jì)劃體現(xiàn)公司未來(lái)發(fā)展信心:共1,089名員工參加,購(gòu)買數(shù)量占總股本的0.83%,購(gòu)買均價(jià)8.63元/股,高于當(dāng)下股價(jià)。

發(fā)展趨勢(shì)。

公司預(yù)計(jì):xx年全年業(yè)績(jī)凈虧損10.41~11.91億元,(隱含4季度凈虧損進(jìn)一步收窄至0~1.5億元)。需要注意的是,該數(shù)據(jù)并未考慮公司以部分門店物業(yè)為標(biāo)的資產(chǎn)開(kāi)展創(chuàng)新型資產(chǎn)運(yùn)作模式,通過(guò)監(jiān)管部門審批最終落地后可能帶來(lái)的超過(guò)13億的稅后凈收益。

二、技術(shù)面分析。

一、形態(tài)分析:

頭肩頂。

如圖顯示的是一個(gè)頭肩頂形態(tài),形成了一個(gè)反轉(zhuǎn)突破形態(tài),股價(jià)將下跌。圓圈處為賣點(diǎn)。

二、指標(biāo)分析。

macd指標(biāo)。diff由下向上突破dea,形成金叉,又diff與dea均為正值,即都在零軸線以上時(shí),大勢(shì)屬多頭市場(chǎng),diff向上突破dea,可作買。此為買點(diǎn)。

根據(jù)macd指標(biāo),xx年12月12日diff與dea均在零軸線以上,說(shuō)明此股票日后仍為上漲態(tài)勢(shì)。

三、投資結(jié)論。

用以上的各種方法綜合的了解了蘇寧電器的股票走勢(shì)得出了如下的一些結(jié)論:

首先業(yè)績(jī)下降較大,轉(zhuǎn)型短期不暢短期難見(jiàn)效果。再者,民營(yíng)銀行申請(qǐng)困局是造成前期大跌的主因。就目前而言,主力已經(jīng)撤退,從報(bào)告看股東人數(shù)359000戶,這是非常大的,只能說(shuō)明一個(gè)問(wèn)題,主力已經(jīng)出貨,散戶接盤套牢。短期不要碰這個(gè)股票。如果買了也不要急著補(bǔ)倉(cāng),待大盤企穩(wěn)再補(bǔ)不遲。

股票市場(chǎng)論文篇九

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展,我國(guó)利用高新科技改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式,清潔生產(chǎn)及循環(huán)經(jīng)濟(jì)理念,就是在這種背景下產(chǎn)生的。它倆的目的一致,都是為了促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展。清潔生產(chǎn),及循環(huán)經(jīng)濟(jì)利用高新科技,緩解環(huán)境壓力,促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,增強(qiáng)人們的環(huán)境意識(shí)。通過(guò)增強(qiáng)資源意識(shí)、節(jié)約意識(shí)、環(huán)保意識(shí),在生產(chǎn)和消費(fèi)過(guò)程中用盡可能少的利用資源、能源,創(chuàng)造等量的財(cái)富,甚至更多的財(cái)富[3]。

2.2清潔生產(chǎn)是循環(huán)經(jīng)濟(jì)的基石,是實(shí)現(xiàn)循環(huán)經(jīng)濟(jì)的必由之路。

發(fā)展循環(huán)經(jīng)濟(jì),是我國(guó)建設(shè)社會(huì)主義的必然要求之一,因此,我國(guó)相關(guān)部門要將循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念,真正落實(shí)到具體的企業(yè)和人群中去,只有國(guó)民真正了解循環(huán)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)理念,才能夠很好地去實(shí)施。企業(yè)實(shí)施新型生產(chǎn)模式就是利用高新科技,將企業(yè)產(chǎn)品經(jīng)過(guò)一定的加工整理,進(jìn)而提升資源的利用效率,緩解資源緊張問(wèn)題,這主要是根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況,而提出的一種新型的生產(chǎn)模式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展必須由無(wú)數(shù)個(gè)小范圍的清潔生產(chǎn)單元來(lái)實(shí)現(xiàn),沒(méi)有小單元的清潔生產(chǎn),將不可能形成循環(huán)經(jīng)濟(jì)。

股票市場(chǎng)論文篇十

摘要:本篇首先分析了我國(guó)證券市場(chǎng)股票定價(jià)的特征。文章認(rèn)為我國(guó)現(xiàn)行證券市場(chǎng)的股票定價(jià)與capm的結(jié)論相悖:公司特征因素在我國(guó)股票定價(jià)中扮演著重要的角色,公司特征因素模型更適合描述中國(guó)股市的定價(jià)機(jī)制。然后,文章圍繞建立我國(guó)股票的特征因素模型進(jìn)行了研究。

根據(jù)馬柯維茨的資產(chǎn)組合理論,投資者對(duì)一種股票預(yù)期收益率的大小確定取決于這種股票的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)或者說(shuō)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率,而風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)又取決于投資者的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度。譬如,某一投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的,他不愿意冒高風(fēng)險(xiǎn),那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就低,股票的價(jià)格也低,反之,如果是風(fēng)險(xiǎn)喜歡型的投資者,那么他的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)就比較高,股價(jià)也高。有此可見(jiàn),風(fēng)險(xiǎn)是影響股票價(jià)格的主要因素。馬柯維茨還把風(fēng)險(xiǎn)分成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。這里我們把非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素又稱為公司特征因素。

系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指有整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)變動(dòng)而造成的市場(chǎng)全面風(fēng)險(xiǎn)。影響股價(jià)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括:經(jīng)濟(jì)狀況、經(jīng)濟(jì)周期、利率、通貨膨脹率、經(jīng)濟(jì)政策、物價(jià)水平、投資者結(jié)構(gòu)、人們心理預(yù)期和股市人氣狀況等。非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指某個(gè)股票或者股票組合所特有的風(fēng)險(xiǎn)。它包括每股稅后利潤(rùn)、每股凈資產(chǎn)、發(fā)行價(jià)格、股本量、流通盤大小、地區(qū)因素、行業(yè)因素等。下面我們以上海股市為例來(lái)分析一下我國(guó)證券市場(chǎng)中系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的結(jié)構(gòu)特征。股票投資的總風(fēng)險(xiǎn)由系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。

由于成長(zhǎng)階段市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的無(wú)序性、信息的壟斷性和運(yùn)行機(jī)制的不規(guī)范性等市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性因素,我國(guó)股市的價(jià)格行為呈現(xiàn)出較強(qiáng)的波動(dòng)性,這種高風(fēng)險(xiǎn)特征已經(jīng)引起管理層和投資者的極大關(guān)注。國(guó)內(nèi)很多學(xué)者也因此對(duì)我國(guó)股市的投資風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)做了詳實(shí)的研究,發(fā)現(xiàn)我國(guó)股市的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)具有與成熟股市不同的特點(diǎn)。在我國(guó)股市中,單個(gè)股票的價(jià)格波動(dòng)受市場(chǎng)大勢(shì)的影響非常大,從而導(dǎo)致各個(gè)股票價(jià)值運(yùn)動(dòng)的相關(guān)性增強(qiáng),收益率之間的相關(guān)系數(shù)必然較高。大部分股票間的相關(guān)系數(shù)都大于0.7,這和我國(guó)股市在一輪市場(chǎng)行情的大幅調(diào)整中,個(gè)股通常呈現(xiàn)齊漲齊跌的現(xiàn)象是相吻合的。

在我國(guó)股市發(fā)展初期,系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大的比例。

然而,隨著我國(guó)股市規(guī)模的不斷擴(kuò)大和運(yùn)作機(jī)制的逐步成熟,市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。張人驥(2000)采用1993年1月1日至12月31日的日收益率數(shù)據(jù),考察了上海股市風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的動(dòng)態(tài)變化特征與趨勢(shì)。結(jié)果表明,上海股市的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)比例呈現(xiàn)逐年下降的趨勢(shì),“齊漲齊跌”的現(xiàn)象正在逐步弱化,與早期相比,目前的投資者在進(jìn)行投資組合選擇和投資決策時(shí)更多的考慮公司本身的特點(diǎn),行為模式已從前幾年的“重大盤,輕個(gè)股”逐步轉(zhuǎn)變?yōu)椤爸貍€(gè)股,輕大盤”,股票后面所蘊(yùn)含的公司特征正在逐步得以體現(xiàn)。

由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)在單個(gè)股票的投資總風(fēng)險(xiǎn)中占有較大比重,同時(shí)各股票的價(jià)格運(yùn)動(dòng)表現(xiàn)出強(qiáng)烈的一致性,因而通過(guò)投資多元化分散風(fēng)險(xiǎn)的效果將極其有限。施東暉(2000)使用50個(gè)股票的雙周收益率數(shù)據(jù)計(jì)算它們各自的方差;然后隨機(jī)地選取一種股票,其收益率方差為4.18%;將這一股票與另一隨機(jī)選取的股票組合起來(lái),構(gòu)成等比例投資的兩種股票的組合,方差降為4.13%左右;按同樣的步驟,一步一步加入隨機(jī)選取的股票,可以看到,當(dāng)組合中股票數(shù)目達(dá)到20種以上時(shí),單個(gè)股票的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)幾乎已完全分散掉了,此時(shí)投資組合的方差很快接近極限值3.180/0,這一數(shù)值約為原先單個(gè)股票風(fēng)險(xiǎn)的78.2%??梢?jiàn)在我國(guó)股票市場(chǎng)上,投資多元化只能分散掉大約20%的風(fēng)險(xiǎn)量,降低風(fēng)險(xiǎn)的效果并不明顯。

股票市場(chǎng)論文篇十一

根據(jù)市場(chǎng)的組織形式劃分,股票市場(chǎng)可分為場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)和場(chǎng)外交易市場(chǎng)。

股票場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)是股票集中交易的場(chǎng)所,即股票交易所。有些國(guó)家最初的股票交易所是自發(fā)產(chǎn)生的`,有些則是根據(jù)國(guó)家的有關(guān)法規(guī)注冊(cè)登記設(shè)立或經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立的。今天的股票交易所有嚴(yán)密的組織,嚴(yán)格的管理,并有進(jìn)行集中交易的固定場(chǎng)所。在許多國(guó)家,交易所是股票交易的唯一合法場(chǎng)所。在我國(guó),1990年底,上海證券交易所正式成立,深圳證券交易所也開(kāi)始試營(yíng)業(yè)。

股票場(chǎng)外交易市場(chǎng)是在股票交易所以外的各證券交易機(jī)構(gòu)柜臺(tái)上進(jìn)行的股票交易市場(chǎng),所以也叫做柜臺(tái)交易市場(chǎng)。隨著通訊技術(shù)的發(fā)展,一些國(guó)家出現(xiàn)了有組織的、并通過(guò)現(xiàn)代化通信與電腦網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的場(chǎng)外交易市場(chǎng),如美國(guó)的全美證券商協(xié)會(huì)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)(nasdaq)。

根據(jù)投資者范圍不同,我國(guó)股票市場(chǎng)還可分為境內(nèi)投資者參與的a股市場(chǎng)和專供境外投資者參與的b股市場(chǎng)。

股票市場(chǎng)論文篇十二

摘要:首先對(duì)國(guó)外及我國(guó)股票回購(gòu)動(dòng)因進(jìn)行了闡述,然后針對(duì)我國(guó)目前證券市場(chǎng)上股票回購(gòu)的價(jià)格確定、對(duì)股價(jià)的影響方面進(jìn)行了探討,最后又分析了究竟什么樣的公司有股票回購(gòu)的動(dòng)機(jī)。

關(guān)鍵詞:股票回購(gòu);回購(gòu)動(dòng)機(jī);回購(gòu)價(jià)格;股票價(jià)格。

1.1避稅假說(shuō)。

股份回購(gòu)能夠使股東以較低的資本利得稅取代現(xiàn)金股息必須交納的較高的普通個(gè)人所得稅。換言之,當(dāng)資本利得稅率低于現(xiàn)金股息所得稅率時(shí),股東就存在以接受回購(gòu)要約的方式合法規(guī)避部分稅額的動(dòng)機(jī),當(dāng)然,避稅假說(shuō)的基本條件是由股票回購(gòu)行為使股東規(guī)避應(yīng)稅額必須大于股票回購(gòu)過(guò)程產(chǎn)生的交易費(fèi)用。由上述研究可見(jiàn),股票回購(gòu)可以起到改善資本結(jié)構(gòu),降低融資成本,穩(wěn)定公司股價(jià),提高剩余資金利潤(rùn)率的作用,它還是一種極為盛行的反收購(gòu)措施。研究結(jié)果也表明許多公司在實(shí)際經(jīng)營(yíng)中均可能存在股票回購(gòu)的客觀要求。

1.2信號(hào)傳遞假說(shuō)。

信號(hào)傳遞假說(shuō)指普通股股票回購(gòu)的公告實(shí)際上傳遞了公司管理層關(guān)于公司未來(lái)前景的新的信息。這一理論源于股份公司管理層和中小股東間的信息不對(duì)稱。公司管理層集公司管理經(jīng)營(yíng)權(quán)于一身,掌握著有關(guān)公司管理經(jīng)營(yíng)情況的全部信息,而公司所有者股東卻日益遠(yuǎn)離企業(yè)。所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的分離及由此所導(dǎo)致的所有者和經(jīng)營(yíng)者之間的信息不對(duì)稱意味著二級(jí)市場(chǎng)上股票價(jià)格往往與真實(shí)價(jià)格相背離。對(duì)市場(chǎng)上的廣大中小股東而言,當(dāng)股份公司發(fā)出股票回購(gòu)邀約時(shí),實(shí)際上是向其傳達(dá)這樣的信息,即公司股票價(jià)值被低估了,這就是所謂的信息傳遞假說(shuō)。這一假說(shuō)很好的解釋了為什么股份公司發(fā)出回購(gòu)邀約往往導(dǎo)致二級(jí)市場(chǎng)上股價(jià)上升。

1.3財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)。

財(cái)富轉(zhuǎn)移假說(shuō)指股票回購(gòu)將會(huì)導(dǎo)致公司優(yōu)先債債權(quán)人的財(cái)富被轉(zhuǎn)移給公司股東。優(yōu)先證券持有者會(huì)因公司回購(gòu)普通股票而蒙受財(cái)富上的損失。因?yàn)槠髽I(yè)一般是將股東財(cái)富最大化目標(biāo)放在第一位,而債權(quán)人對(duì)企業(yè)又缺乏有效的監(jiān)督,這就導(dǎo)致公司無(wú)視債權(quán)人利益借機(jī)進(jìn)行現(xiàn)金套現(xiàn)。按照此假說(shuō),要是存在財(cái)富從優(yōu)先債債權(quán)人手里轉(zhuǎn)移到股東手里的話,股票回購(gòu)對(duì)可轉(zhuǎn)換債券的影響與其對(duì)非可轉(zhuǎn)換債券的影響不一樣,在公司股票價(jià)格提高的.同時(shí),優(yōu)先證券的市場(chǎng)價(jià)值會(huì)降低。從國(guó)外的一些實(shí)證研究上看,在股票回購(gòu)公告日記公告后一天,可轉(zhuǎn)換債券、一般優(yōu)先股股票和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股股票價(jià)格的兩天平均收益率都呈正值,而一般債券則略為負(fù)值。

1.4最佳資本結(jié)構(gòu)假說(shuō)。

財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)在于追求公司價(jià)值的最大化或股價(jià)最大化,然而,只有在風(fēng)險(xiǎn)不變的情況下eps的增長(zhǎng)才會(huì)直接導(dǎo)致股價(jià)的上升,實(shí)際上經(jīng)常是隨著每股收益的增長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)也在加大,如果eps的增長(zhǎng)不足以補(bǔ)償風(fēng)險(xiǎn)增加所需要的報(bào)酬,盡管eps增加,股價(jià)仍然下降。所以說(shuō)到底公司的最佳資本結(jié)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是可使公司的總價(jià)值最高,而不一定是每股收益最大的資本結(jié)構(gòu)。顯然,股票回購(gòu)是股份公司追求最佳資本結(jié)構(gòu)的有效手段。由此產(chǎn)生了股票回購(gòu)的最佳資本結(jié)構(gòu)假說(shuō)。

2股票回購(gòu)價(jià)格的確定。

確定股票回購(gòu)價(jià)格時(shí),一般參照三個(gè)方面:一是企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例;二是市場(chǎng)流通股股價(jià);三是股票回購(gòu)當(dāng)時(shí)股份公司的每股凈資產(chǎn)。

在完善的證券市場(chǎng)上,股票回購(gòu)的價(jià)格以股票在市場(chǎng)中的價(jià)格來(lái)確定。這也甚為合理,既然要回購(gòu),通俗的講,也就是買入股票,當(dāng)然是以股價(jià)作為衡量尺度,否則不會(huì)有人主動(dòng)賣出自己手中的股票。但在中國(guó)目前的證券市場(chǎng)上,這一標(biāo)準(zhǔn)顯得極不合理。

首先,從我國(guó)發(fā)生的幾起股票回購(gòu)案例來(lái)看,目前回購(gòu)的主要是國(guó)有法人股。在公司上市之初,國(guó)有法人股是按面值發(fā)行,向社會(huì)公眾發(fā)行的股票價(jià)格則高于甚至遠(yuǎn)高于其面值,如果按當(dāng)前股價(jià)回購(gòu)股票,對(duì)廣大流通股東來(lái)說(shuō)顯然不公平,侵害了廣大流通股東的利益,必然招致他們的激烈反對(duì)。對(duì)流通股東來(lái)說(shuō),當(dāng)然是希望回購(gòu)價(jià)格越低越好,而對(duì)回購(gòu)的國(guó)有股東來(lái)說(shuō),又希望回購(gòu)價(jià)格越高越好。

其次,國(guó)有大股東持有的上市公司的股票被人為地劃定為“非流通股”,不能在市場(chǎng)上交易。而股價(jià)僅僅只是市場(chǎng)基于現(xiàn)有的流通股對(duì)公司價(jià)值所做的評(píng)定,考慮到國(guó)有股在現(xiàn)有公司股權(quán)結(jié)構(gòu)中所占比重的特殊性,如果簡(jiǎn)單的以股價(jià)作為回購(gòu)價(jià)格,顯然缺乏科學(xué)依據(jù)。

按企業(yè)上市時(shí)股東資產(chǎn)投入股份公司當(dāng)時(shí)的折股比例確定回購(gòu)價(jià)格表面上看有其合理性的一面,但是按照資金的價(jià)值增值原則,如果采取這一標(biāo)準(zhǔn)國(guó)有股等于是“竹籃打水一場(chǎng)空”,白白在上市公司投資而沒(méi)有得到一點(diǎn)報(bào)酬,國(guó)有股東顯然不會(huì)接受這一標(biāo)準(zhǔn)。而且這一標(biāo)準(zhǔn)有侵吞國(guó)有股利益之嫌。

3股票回購(gòu)對(duì)股價(jià)的影響。

股票回購(gòu)以后對(duì)股價(jià)有三種影響。當(dāng)股票價(jià)格低于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購(gòu)回引起每股凈資產(chǎn)上升,股價(jià)也上升;當(dāng)股票價(jià)格等于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購(gòu)不會(huì)引起每股凈資產(chǎn)下降,股價(jià)不變;當(dāng)股票價(jià)格高于每股凈資產(chǎn)時(shí),股票回購(gòu)會(huì)導(dǎo)致每股凈資產(chǎn)下降,股價(jià)也下降。下面我們予以舉例說(shuō)明。

值得注意的是這僅適用于市場(chǎng)流通股票,而不適用于國(guó)有非流通股。因?yàn)榛刭?gòu)國(guó)有非流通股不是以股票價(jià)格作為回購(gòu)價(jià)格的,而流通股的回購(gòu)是以而且也應(yīng)當(dāng)以股票價(jià)格作為回購(gòu)價(jià)格。從我國(guó)目前發(fā)生的幾起回購(gòu)案例來(lái)看,回購(gòu)的主要是國(guó)有非流通股。云天化和申能兩起回購(gòu)案例中,二者股票價(jià)格均高于每股凈資產(chǎn),當(dāng)股票回購(gòu)以后,股價(jià)均大幅度上升,云天化股票回購(gòu)公告一發(fā)布,股票價(jià)格在6個(gè)交易日內(nèi),股價(jià)上漲30%以上,而申能股價(jià)從10元一舉沖到了20元,這固然與a股市場(chǎng)“逢新必炒”這一慣例有關(guān),但究其原因是因?yàn)槎呋刭?gòu)的均是不可流通的國(guó)有股,回購(gòu)價(jià)格按每股凈資產(chǎn)來(lái)確定,這一價(jià)格遠(yuǎn)低于其當(dāng)時(shí)的股票價(jià)格,故引起了股票價(jià)格的急劇上升。

4什么樣的公司有條件回購(gòu)股票。

從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)來(lái)看,股價(jià)是否接近或跌破每股凈資產(chǎn),確實(shí)是上市公司回購(gòu)流通股的重要指標(biāo)。但回購(gòu)畢竟是上市公司拿出現(xiàn)金按市場(chǎng)價(jià)格收購(gòu)股份,且在一定時(shí)間內(nèi)要失去再融資的資格,在目前全部a股上市公司負(fù)債已是股東權(quán)益兩倍、大股東證券市場(chǎng)的錢“不拿白不拿”、大股東對(duì)提高每股收益興趣不大的情況下,上述回購(gòu)的動(dòng)力無(wú)疑將大大削弱。同時(shí),回購(gòu)將導(dǎo)致上市公司負(fù)債率上升,能否實(shí)施還要得到債權(quán)人的認(rèn)可,這對(duì)負(fù)債率平均水平已經(jīng)很高的a股上市公司來(lái)說(shuō)又是一道難以逾越的門坎。

通過(guò)上述分析,我們認(rèn)為下列公司最有可能進(jìn)行股票回購(gòu):

(1)業(yè)績(jī)好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)。前期股權(quán)分置改革動(dòng)搖了基金等機(jī)構(gòu)投資者對(duì)股票評(píng)估的價(jià)值體系,使績(jī)優(yōu)股遭到大量拋售。而允許進(jìn)行股票回購(gòu)后,只有業(yè)績(jī)好、現(xiàn)金流量充足的企業(yè)才有能力進(jìn)行回購(gòu)。

(2)國(guó)有控股股東占用上市公司資金嚴(yán)重的企業(yè)。上市公司面對(duì)這一現(xiàn)象,通過(guò)“以股抵債”的股票回購(gòu)方式不失為一種好方法,同時(shí)又做到了國(guó)有股比重下降。

(3)股票價(jià)格接近或低于每股凈資產(chǎn)的企業(yè)。公司的股票價(jià)格被低估,通過(guò)回購(gòu)股票來(lái)提高公司股票價(jià)格,提高公司的市場(chǎng)形象。

參考文獻(xiàn)。

[1]沈藝峰,沈洪濤。公司財(cái)務(wù)理論主流[m].大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2004.

[2]王化成,湯谷良。財(cái)務(wù)分析[m].杭州:浙江人民出版社,2003.

[3]周莉。我國(guó)資本市場(chǎng)上股票回購(gòu)理論及其實(shí)證分析[j].北京工商大學(xué)學(xué)報(bào),2003.

[4]威廉?麥金森。公司財(cái)務(wù)理論[m].大連:東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社,2002.

股票市場(chǎng)論文篇十三

中國(guó)人民銀行和證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于內(nèi)地與香港股票市場(chǎng)交易互聯(lián)互通機(jī)制有關(guān)問(wèn)題的通知》,取代之前僅針對(duì)滬港通的相關(guān)通知,規(guī)范深港通、滬港通下的資金流動(dòng)。

imf副總裁:人民幣匯率參考一籃子貨幣是正確的決定。

國(guó)際貨幣基金組織(imf)第一副總裁利普頓22日在北京表示,未來(lái)美國(guó)利率可能會(huì)有一些上升,美元可能會(huì)有一些升值。中國(guó)人民銀行在過(guò)去幾年做出了正確的決定,人民幣匯率參考一籃子貨幣而不是把人民幣和美元綁定。

公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)低量?jī)敉斗咆泿耪呖臻g受限。

央行周二(11月22日)午在公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行1000億元7天期、800億元14天期和150億元28天期逆回購(gòu)操作,中標(biāo)利率分別持平于2.25%、2.4%和2.55%,單日凈投放500億元,為連續(xù)第八日凈投放。

--離岸人民幣--。

中國(guó)銀行成為韓交所首家商業(yè)銀行人民幣期貨做市商。

中國(guó)銀行22日在首爾與韓國(guó)交易所簽署了人民幣期貨交易做市商協(xié)議,成為韓國(guó)交易所首家商業(yè)銀行人民幣期貨交易做市商,同時(shí)還被韓國(guó)交易所指定為人民幣結(jié)算銀行。

人民幣小幅收漲美元回落帶來(lái)喘息之機(jī)。

22日,人民幣兌美元即期匯率收盤小幅上漲,中間價(jià)則大漲超過(guò)200個(gè)基點(diǎn),結(jié)束12連跌。美元指數(shù)從13年半高位下滑,在連漲兩周后稍作調(diào)整,為人民幣帶來(lái)喘息之機(jī)。

22日人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.8779終結(jié)12連跌。

11月22日人民幣兌美元匯率中間價(jià)大漲206個(gè)基點(diǎn),報(bào)6.8779,為10月末以來(lái)最大上漲幅度。人民幣中間價(jià)此前已連續(xù)12天下跌,為2005年6月以來(lái)最長(zhǎng)連降紀(jì)錄。相比11月21日北京時(shí)間16:30人民幣兌美元即期匯率收盤價(jià)6.8956上調(diào)177個(gè)基點(diǎn)。

銀行間回購(gòu)利率略降大行融出有限資金續(xù)緊。

22日,銀行間市場(chǎng)主要回購(gòu)利率略降,但大行和政策性銀行融出不多,供需壓力集中于七天以內(nèi)期限,隔夜資金交易普遍需要加點(diǎn)成交,資金面延續(xù)偏緊格局。央行公開(kāi)市場(chǎng)繼續(xù)低量?jī)敉斗?,只?duì)沖了等量的國(guó)庫(kù)現(xiàn)金定存到期,對(duì)資金面的緩壓效果有限。

--專家觀點(diǎn)--。

進(jìn)一步推動(dòng)匯改的建議:增加收盤價(jià)權(quán)重至75%。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國(guó)際金融研究室副主任肖立晟撰文指出,未來(lái)可以逐步下調(diào)籃子貨幣的.比重,增加收盤價(jià)比重。在匯率形成機(jī)制中減少籃子貨幣的比重有助于降低美元指數(shù)的影響力,增強(qiáng)貨幣政策獨(dú)立性。具體而言,可以在2017年,將匯率形成機(jī)制中收盤價(jià)的權(quán)重從50%上調(diào)至75%,籃子貨幣的權(quán)重從50%下降至25%。隨后,根據(jù)相機(jī)抉擇的原則,逐步剔除籃子貨幣的權(quán)重,最終讓人民幣匯率完全由收盤價(jià)決定,成為真正的浮動(dòng)匯率。

海通宏觀:資本何處流,貶值幾時(shí)休?

央行似乎意在釋放貶值壓力,讓匯率更接近均衡水平。未來(lái)要穩(wěn)定匯率,必需抑制地產(chǎn)泡沫,嚴(yán)守地產(chǎn)調(diào)控不放松,加快國(guó)企改革,提高效率,釋放經(jīng)濟(jì)潛力,這是解決長(zhǎng)期匯率貶值問(wèn)題的根本辦法。

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股票市場(chǎng)論文篇十四

內(nèi)容摘要:一個(gè)有效的股票期權(quán)將可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東之間的利益沖突,但要真正發(fā)揮其激勵(lì)作用,必須依賴于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。本文主要通過(guò)對(duì)股票期權(quán)激勵(lì)作用與市場(chǎng)有效性之間關(guān)系的闡述,討論如何采取有效措施提高證券市場(chǎng)的有效性,為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。

在現(xiàn)代企業(yè)中,為了維護(hù)出資者的合法權(quán)益,充分調(diào)動(dòng)經(jīng)營(yíng)者的積極性,需要構(gòu)建一套完善的經(jīng)營(yíng)者激勵(lì)機(jī)制。股票期權(quán)因被認(rèn)為是一種有效的激勵(lì)形式而備受關(guān)注。但股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制能否達(dá)到預(yù)期效果卻依賴于外部條件的完善,包括資本市場(chǎng)的完善、經(jīng)理市場(chǎng)的建立與健全以及各種制度措施的建立與完善等等。其中資本市場(chǎng)的完善,尤其是證券市場(chǎng)的有效是發(fā)揮股票期權(quán)應(yīng)有的激勵(lì)作用的重要前提條件。

股票市場(chǎng)論文篇十五

進(jìn)入21世紀(jì)以來(lái),中國(guó)快餐業(yè)取得新的發(fā)展,行業(yè)上下積極實(shí)踐,深入探索,注重積累,務(wù)實(shí)求進(jìn),邁出新的步伐,開(kāi)辟了中國(guó)快餐發(fā)展的新局面。面對(duì)新的發(fā)展條件與機(jī)遇,如何推進(jìn)中國(guó)快餐業(yè)科學(xué)發(fā)展和取得新的進(jìn)步,這是我們當(dāng)前面臨的任務(wù)與挑戰(zhàn)。

一、行業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀特點(diǎn)分析1.中式快餐發(fā)展由感性認(rèn)識(shí)向理性積累階段轉(zhuǎn)化。

現(xiàn)代中式快餐在上世紀(jì)八十年代末至九十年代的發(fā)展歷程中,廣大企業(yè)勇于實(shí)踐、不畏挫折、克服困難、奮發(fā)進(jìn)取、付出了艱辛努力,在發(fā)展中也體現(xiàn)出了摸索性和沖動(dòng)型的特點(diǎn)。通過(guò)這一階段的實(shí)踐,廣大企業(yè)積累了經(jīng)驗(yàn),看到了不足,不斷總結(jié)與反思,使中式快餐進(jìn)入新世紀(jì)以來(lái),發(fā)展的更加堅(jiān)實(shí),以理性積累為主的發(fā)展特征表現(xiàn)的更加明顯:

(1)發(fā)展思路更趨客觀性,更加注重從客觀實(shí)際出發(fā),減少了發(fā)展中的盲目與沖動(dòng);

(3)市場(chǎng)連接更趨緊密性,企業(yè)定位更加貼近市場(chǎng),滿足市場(chǎng)多元化需求;

(6)企業(yè)發(fā)展更趨穩(wěn)定性,大起大落和過(guò)于炒作的現(xiàn)象明顯減弱,講求穩(wěn)扎穩(wěn)打、穩(wěn)步發(fā)展和不斷提升。

2.快餐的社會(huì)和行業(yè)地位得到確立,作用更加突出。

隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和人民生活水平的不斷提高,人們的餐飲消費(fèi)觀念逐步改變,外出就餐更趨經(jīng)?;屠硇曰?,選擇性增強(qiáng),對(duì)消費(fèi)質(zhì)量要求不斷提高,更加追求品牌質(zhì)量、品位特色、衛(wèi)生安全、營(yíng)養(yǎng)健康和簡(jiǎn)便快捷??觳偷纳鐣?huì)需求隨之不斷擴(kuò)大,市場(chǎng)消費(fèi)大眾性和基本需求性特點(diǎn)表現(xiàn)的更加充分?,F(xiàn)代快餐的操作標(biāo)準(zhǔn)化、配送工廠化、連鎖規(guī)?;凸芾砜茖W(xué)化的理念,經(jīng)過(guò)從探討到實(shí)踐的深化過(guò)程,目前已廣為接受和認(rèn)同,并從快餐業(yè)擴(kuò)展到餐飲業(yè),成為我國(guó)餐飲現(xiàn)代化的重要發(fā)展目標(biāo)與方向??觳妥鳛槲覈?guó)餐飲行業(yè)的生力軍和現(xiàn)代餐飲的先鋒軍,成為現(xiàn)代餐飲發(fā)展的重要代表力量,對(duì)全行業(yè)的推動(dòng)與帶動(dòng)作用不斷突出,為社會(huì)和行業(yè)發(fā)展做出了積極的貢獻(xiàn)。

3.行業(yè)與企業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大,發(fā)展質(zhì)量和水平明顯提高。

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布,20xx年,我國(guó)全社會(huì)餐飲業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)額7486億元,比上年增長(zhǎng)21。6;全國(guó)餐飲網(wǎng)點(diǎn)超過(guò)400萬(wàn)個(gè),從業(yè)人員達(dá)到20多萬(wàn),行業(yè)發(fā)展速度持續(xù)地以較大幅度增長(zhǎng),對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率不斷提高。據(jù)初步測(cè)算,全國(guó)快餐連鎖經(jīng)營(yíng)網(wǎng)點(diǎn)100多萬(wàn)個(gè),年?duì)I業(yè)額可達(dá)1500億元,將分別占到餐飲業(yè)的22和20左右,快餐行業(yè)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大。從餐飲業(yè)年度百?gòu)?qiáng)企業(yè)統(tǒng)計(jì)調(diào)查情況看,快餐企業(yè)在餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)中占居三分天下:20xx年度的餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)中快餐企業(yè)入圍12家,營(yíng)業(yè)額占30。1;20xx年度餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)中快餐18家,營(yíng)業(yè)額占33。29;20xx年度餐飲百?gòu)?qiáng)企業(yè)中快餐20家,營(yíng)業(yè)額占33左右。快餐行業(yè)在網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量增加和規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí),品牌企業(yè)的發(fā)展實(shí)力和運(yùn)營(yíng)能力更趨看好,內(nèi)在支撐體系建設(shè)加強(qiáng),發(fā)展質(zhì)量日趨提升,發(fā)展的總體水平不斷提高。

4.西式快餐連鎖企業(yè)迅速擴(kuò)張,中西融合的趨勢(shì)增強(qiáng)。

以肯德基、麥當(dāng)勞為代表的國(guó)際快餐品牌企業(yè)在我國(guó)迅速擴(kuò)張,發(fā)展速度明顯加快。到20xx年底,中國(guó)肯德基達(dá)到1200家連鎖店,麥當(dāng)勞超過(guò)600家,比20xx年分別增加800家和300家左右,年均開(kāi)店達(dá)到200家和80家,年?duì)I業(yè)規(guī)模分別超過(guò)110億元和60億元,單店年均營(yíng)業(yè)額在800萬(wàn)元以上,成為中國(guó)快餐以及餐飲行業(yè)的領(lǐng)頭企業(yè),對(duì)行業(yè)發(fā)展的作用和影響不斷擴(kuò)大。從其發(fā)展的特點(diǎn)看,由中國(guó)的一、二類城市向三、四類城市延伸,由東部城市向西部城市拓展;企業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略布局、體系建設(shè)和本土化理念基本完成,“立足中國(guó)、融入生活”的思想得到確立;品種開(kāi)發(fā)調(diào)整力度加大,中式品種的引入和營(yíng)養(yǎng)內(nèi)涵增強(qiáng),中西融合的趨勢(shì)更加明顯等。

5.快餐領(lǐng)域不斷開(kāi)拓創(chuàng)新,發(fā)展空間繼續(xù)延伸拓展。

從近年我國(guó)快餐業(yè)的發(fā)展看,快餐需求走向多樣化,快餐企業(yè)經(jīng)營(yíng)空間不斷拓寬,外延日趨擴(kuò)大,服務(wù)領(lǐng)域更加寬廣:

(1)快餐連鎖店持續(xù)發(fā)展,店態(tài)風(fēng)格更加豐富,連鎖經(jīng)營(yíng)穩(wěn)步推進(jìn)。

(2)團(tuán)體供餐異軍突起,專業(yè)公司不斷發(fā)展壯大,成為市場(chǎng)新的亮點(diǎn)。

(3)各地早餐工程紛紛啟動(dòng),一批快餐連鎖企業(yè)擔(dān)當(dāng)主力,迅速崛起。

(4)送餐和外賣發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁,市場(chǎng)需求不斷增強(qiáng),前景廣闊。

(5)快餐食品加工發(fā)展速度加快,積極開(kāi)拓面向家庭的需求服務(wù),受到歡迎。

(6)快餐的休閑、便餐色彩有所強(qiáng)化,企業(yè)開(kāi)拓創(chuàng)新與延伸經(jīng)營(yíng)力度加強(qiáng),顯示出我國(guó)快餐業(yè)發(fā)展的生機(jī)與活力。

6.相關(guān)行業(yè)間的聯(lián)合更加深入,產(chǎn)業(yè)連接逐步形成。

隨著行業(yè)規(guī)模擴(kuò)大和企業(yè)實(shí)力的增強(qiáng),快餐業(yè)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程邁出新的步伐,為快餐企業(yè)的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)保證。主要表現(xiàn)在:快餐企業(yè)的原料采購(gòu)、種植養(yǎng)殖基地和配餐配送中心建設(shè)增多,連接農(nóng)業(yè)生產(chǎn)、物流流通和工廠化生產(chǎn)加工與配送能力增強(qiáng);與相關(guān)的設(shè)備開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)供應(yīng)廠商的合作更加普遍,專項(xiàng)技術(shù)設(shè)備開(kāi)發(fā)深入推進(jìn);企業(yè)與教育院校的聯(lián)合已經(jīng)啟動(dòng),在院校定向委托與培養(yǎng)專業(yè)人才取得初步成效;專業(yè)咨詢和培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的服務(wù)能力和力度加強(qiáng);企業(yè)通過(guò)資本運(yùn)營(yíng)為紐帶,實(shí)施企業(yè)并購(gòu)重組和資源整合開(kāi)始起步;快餐的理論研究不斷進(jìn)步,書籍出版取得新的成果;行業(yè)組織的建立為行業(yè)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)創(chuàng)造了有利條件。

二、發(fā)展中存在的主要問(wèn)題。

1.社會(huì)投入有所減少,行業(yè)發(fā)展需要升溫。

經(jīng)過(guò)上世紀(jì)九十年代投資較熱的發(fā)展周期后,由于受投資回報(bào)和企業(yè)失誤的影響,社會(huì)資本對(duì)快餐業(yè)的投入表現(xiàn)的趨于謹(jǐn)慎,投資的信心指數(shù)走低。這一方面表明行業(yè)已經(jīng)進(jìn)入相對(duì)理性化和成熟性發(fā)展階段,同時(shí)也表現(xiàn)出投資者信心相對(duì)不足,對(duì)發(fā)展快餐的理性認(rèn)識(shí)不強(qiáng)和投資回報(bào)把握不大的狀況,急需強(qiáng)化快餐發(fā)展的實(shí)踐能力和理性指導(dǎo),提升投資信心,為行業(yè)發(fā)展升溫。

2.制約行業(yè)發(fā)展的深層次因素亟待解決。

多年來(lái),企業(yè)的發(fā)展一直處于自我摸索、自我運(yùn)作、自我積累和自我完善為主的狀態(tài),利潤(rùn)低、承載重、支撐小、發(fā)展難的特點(diǎn)突出。企業(yè)在產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)設(shè)備開(kāi)發(fā)、連鎖管理體系的建立、專業(yè)人才的培養(yǎng)、吸納資本投入、理論指導(dǎo)和信息交流等方面的條件十分不足,存在著技術(shù)開(kāi)發(fā)與設(shè)備配套難、管理與人才難、配送渠道與發(fā)展資金難、溝通交流與合作難等深層次因素的制約,行業(yè)平臺(tái)和基礎(chǔ)支持力量不強(qiáng),對(duì)企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。

3.發(fā)展思路、模式和途徑有待進(jìn)一步探索和突破。

在快餐的發(fā)展目標(biāo)與方向得到認(rèn)同,市場(chǎng)需求不斷增強(qiáng),發(fā)展領(lǐng)域進(jìn)一步拓寬,一批品牌代表企業(yè)紛紛涌現(xiàn)與壯大的同時(shí),在企業(yè)發(fā)展中,仍然存在著定位與模式、市場(chǎng)與目標(biāo)、速度與效益、理想與現(xiàn)實(shí)之間的磨合與統(tǒng)一,存在著模式雷同和創(chuàng)新不足的現(xiàn)象。如何更好地解決企業(yè)發(fā)展中的贏利模式和成功發(fā)展的有效途徑,需要我們繼續(xù)實(shí)踐和深入探索,以更好地滿足社會(huì)需求和實(shí)現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)步快速發(fā)展。

4.理論滯后的問(wèn)題仍較突出。

快餐的理論研究與專業(yè)指導(dǎo)工作,特別是在如何滿足行業(yè)與企業(yè)實(shí)際運(yùn)行操作中的應(yīng)用性理論指導(dǎo)方面,仍存在著明顯差距??觳同F(xiàn)有的理論成果不多,已有的在指導(dǎo)性和實(shí)用性方面不強(qiáng),更多的企業(yè)借鑒傳統(tǒng)正餐酒樓的理論成果,與快餐發(fā)展的規(guī)律與特征存在著差異。同時(shí),企業(yè)實(shí)際中的經(jīng)驗(yàn)缺乏總結(jié)提煉和理論提升,對(duì)國(guó)際上先進(jìn)的快餐信息、專業(yè)成果的引進(jìn)與借鑒也有待加強(qiáng)等。

5.企業(yè)聯(lián)合和行業(yè)組織的作用發(fā)揮不夠。

隨著行業(yè)的'進(jìn)步與發(fā)展,更多的企業(yè)認(rèn)識(shí)到合作互利、聯(lián)合互動(dòng)和共同培育市場(chǎng)、搭建行業(yè)平臺(tái)、共享規(guī)模利益的積極作用,自發(fā)性要求也更加迫切和強(qiáng)烈?,F(xiàn)實(shí)中,行業(yè)組織化程度低的問(wèn)題仍非常突出,企業(yè)單兵作戰(zhàn)、分散閉塞的現(xiàn)象仍較普遍,一些共性問(wèn)題由企業(yè)各自解決,成本高、難度大、周期長(zhǎng),規(guī)模優(yōu)勢(shì)和群體效應(yīng)難以發(fā)揮。行業(yè)方面在組合行業(yè)力量、信息交流溝通、組織培訓(xùn)論壇和加強(qiáng)內(nèi)外聯(lián)系方面有所改善,但是受條件制約,在深層次組織聯(lián)合方面開(kāi)發(fā)力度不夠,行業(yè)的組織作用亟待加強(qiáng)。

三、經(jīng)驗(yàn)與體會(huì)。

經(jīng)過(guò)十多年的發(fā)展歷程,快餐行業(yè)上下對(duì)現(xiàn)代快餐發(fā)展的認(rèn)識(shí)、探討與反思一直沒(méi)有停止,進(jìn)行著積極思考和理性總結(jié)?;仡櫩觳蜆I(yè)的發(fā)展,取得的一些經(jīng)驗(yàn)和體會(huì)值得重視:

1.要堅(jiān)持現(xiàn)代快餐的市場(chǎng)定位和本質(zhì)特征。

從快餐的社會(huì)需求、市場(chǎng)定位、服務(wù)特征與發(fā)展條件與模式等方面看,快餐不同于正餐酒樓,兩者的消費(fèi)動(dòng)機(jī)、市場(chǎng)定位和就餐要求明顯不同,有著較大的區(qū)別。正餐酒樓的特征更多的是以滿足人們社交性、改善性消費(fèi)為主;快餐是以滿足人們的生活基本就餐需求為主,就餐目的更多地體現(xiàn)出消費(fèi)的基本性和被迫性。現(xiàn)代快餐的制售快捷、食用便利、質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)、服務(wù)簡(jiǎn)便、營(yíng)養(yǎng)均衡和價(jià)格低廉的基本特征,更多的表現(xiàn)在社會(huì)的基本必需性、消費(fèi)的大眾普及性,服務(wù)的簡(jiǎn)便快捷性和經(jīng)營(yíng)價(jià)位的低廉物美性??觳推髽I(yè)要堅(jiān)持大眾基本消費(fèi)的市場(chǎng)定位和自身特征,才能確立快餐的市場(chǎng)和需求價(jià)值,才能發(fā)揮需求容量大和市場(chǎng)空間廣的優(yōu)勢(shì)。由于以提供低價(jià)位的品種服務(wù)為主,靠單店和店少生存難度大,經(jīng)營(yíng)發(fā)展的挑戰(zhàn)性強(qiáng),所以,快餐企業(yè)的發(fā)展只有追求規(guī)模效應(yīng)才能得以生存和發(fā)展,必須注重規(guī)模效益和規(guī)模優(yōu)勢(shì)的體現(xiàn),同時(shí)避免規(guī)模風(fēng)險(xiǎn),練就較強(qiáng)的管理和控制能力。

2.樹(shù)立現(xiàn)代快餐的標(biāo)準(zhǔn)化、工廠化、規(guī)?;涂茖W(xué)化的目標(biāo)。

面對(duì)市場(chǎng)的挑戰(zhàn),快餐企業(yè)要發(fā)揮規(guī)模效益,必須實(shí)行連鎖經(jīng)營(yíng)的發(fā)展途徑,連鎖規(guī)模經(jīng)營(yíng)需要依托標(biāo)準(zhǔn)化操作、工廠化配送、規(guī)?;?jīng)營(yíng)和科學(xué)化管理的保證。實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化操作是方向,品質(zhì)的決定性和穩(wěn)定性作用不容忽視,注重品種和經(jīng)營(yíng)管理的標(biāo)準(zhǔn)與穩(wěn)定控制是企業(yè)擴(kuò)張和走向規(guī)模的前提,才可維護(hù)品牌,得到消費(fèi)者的認(rèn)可;發(fā)展前期的適度標(biāo)準(zhǔn)化體現(xiàn)了實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)化的漸進(jìn)性,是可以成立的。連鎖經(jīng)營(yíng)中的集中采購(gòu)和工廠化配送是發(fā)展的必要的選擇,采取產(chǎn)品集中采購(gòu)配送是降低經(jīng)營(yíng)成本和保證經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性發(fā)展必要條件,但要量力投入,講求實(shí)效;根據(jù)企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和模式,可以采取建立中心廚房和委托供應(yīng)商加工配送的路子,防止在企業(yè)發(fā)展中造成負(fù)擔(dān)。同時(shí),在企業(yè)的發(fā)展和成長(zhǎng)中,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)聯(lián)合、科學(xué)化管理體系和科技內(nèi)涵的作用十分重要,是支撐和維系企業(yè)規(guī)模發(fā)展的保證,其中科學(xué)管理體系的建立是一個(gè)長(zhǎng)期的功夫,是一個(gè)積累的過(guò)程,更是一個(gè)實(shí)踐、借鑒和創(chuàng)造的過(guò)程。

3.以市場(chǎng)為導(dǎo)向,不斷開(kāi)拓創(chuàng)新。

市場(chǎng)是企業(yè)發(fā)展的主要導(dǎo)向和前提,進(jìn)行市場(chǎng)需求調(diào)查和準(zhǔn)確的市場(chǎng)定位是企業(yè)立足市場(chǎng)和生存發(fā)展必須的先決條件。市場(chǎng)消費(fèi)的個(gè)性化、理性化和細(xì)分化的趨勢(shì)越來(lái)越突出,企業(yè)要以市場(chǎng)為導(dǎo)向,接受市場(chǎng)的檢驗(yàn),在市場(chǎng)中保持自身的特色性、差異性、認(rèn)同性和拓展性,才能得到市場(chǎng)的認(rèn)可與接受。隨著消費(fèi)特點(diǎn)和就餐形式的不斷變化,快餐的內(nèi)涵和外延已不斷擴(kuò)大,經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和行業(yè)形態(tài)日趨豐富。企業(yè)要注重創(chuàng)新,開(kāi)拓進(jìn)取,緊跟市場(chǎng)和引導(dǎo)市場(chǎng),創(chuàng)新應(yīng)是企業(yè)永恒的追求和理念。開(kāi)拓創(chuàng)新需要?jiǎng)?chuàng)造性地發(fā)展和探索,實(shí)踐證明在堅(jiān)持快餐本質(zhì)特征的基礎(chǔ)上,要結(jié)合自身?xiàng)l件和市場(chǎng)特點(diǎn),注重開(kāi)拓創(chuàng)新,快餐理念思路和途徑模式即不能照搬正餐酒樓,也不能簡(jiǎn)單仿效和完全模仿其它企業(yè),不然將喪失自我、失去快餐與企業(yè)的價(jià)值作用和市場(chǎng)能力。

4.連鎖擴(kuò)張要依據(jù)自身?xiàng)l件和實(shí)力,實(shí)現(xiàn)雙贏。

連鎖規(guī)模擴(kuò)張發(fā)展是漸進(jìn)的過(guò)程,也是長(zhǎng)久的事業(yè),要依據(jù)自身的實(shí)力和條件來(lái)決定企業(yè)發(fā)展速度。規(guī)模擴(kuò)張要以建立嚴(yán)格和高水平的連鎖管理支撐體系為基礎(chǔ),以多方聯(lián)合、走產(chǎn)業(yè)化的發(fā)展路子為途徑,以不斷豐富品牌文化內(nèi)涵,推進(jìn)品牌戰(zhàn)略和人才戰(zhàn)略,提高企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力和品牌控制力為保證。連鎖經(jīng)營(yíng),特別是特許連鎖經(jīng)營(yíng)一定要維護(hù)加盟方與被加盟方的共同利益,達(dá)到雙贏效果;切實(shí)注重信譽(yù)誠(chéng)信建立、科學(xué)管理體系和服務(wù)能力提升以及合同法律問(wèn)題,確保企業(yè)做大先要做優(yōu)、做強(qiáng)才能持久發(fā)展,保證擴(kuò)大品牌文化價(jià)值和發(fā)揮規(guī)模效應(yīng),促進(jìn)連鎖經(jīng)營(yíng)的健康規(guī)范發(fā)展。

5.特許連鎖要同直營(yíng)連鎖共同發(fā)展、以區(qū)域推進(jìn)為主。

特許連鎖經(jīng)營(yíng)更具挑戰(zhàn)性和風(fēng)險(xiǎn)性,發(fā)展中四面出擊和簡(jiǎn)單授權(quán),難以保證企業(yè)的穩(wěn)定和長(zhǎng)久。特許連鎖可以做,但需要直營(yíng)連鎖的樣板示范作用,直營(yíng)連鎖和特許連鎖應(yīng)是戰(zhàn)略伙伴的關(guān)系。在企業(yè)從一個(gè)地區(qū)向另一個(gè)地區(qū)和全國(guó)市場(chǎng)發(fā)展中要組合式、區(qū)域式共同推進(jìn),單一和簡(jiǎn)單的特許擴(kuò)張模式和一味地區(qū)跨越式推進(jìn)往往造成控制力減弱、管理困難和顧此失彼,在發(fā)展中也難以提高系統(tǒng)維系的連鎖能力,難以建立堅(jiān)實(shí)的示范和支撐保證,出現(xiàn)加盟失誤而影響企業(yè)品牌的信譽(yù)和長(zhǎng)久發(fā)展。

6.實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益要量力投入,低成本擴(kuò)張必要可行。

多年來(lái),如何解決投入與產(chǎn)出、投資與回報(bào)和生存與發(fā)展的問(wèn)題,一直困擾著我們,也一直考驗(yàn)著我們。在實(shí)踐中,因受社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展和消費(fèi)水平的影響,追求價(jià)廉物美使企業(yè)利潤(rùn)回報(bào)空間較小,發(fā)展受到制約。現(xiàn)在物有所值、物有超值的價(jià)值理念,給我們提出了更高的挑戰(zhàn),快餐企業(yè)發(fā)展中簡(jiǎn)便快捷與快速發(fā)展、低價(jià)定位與較高投入之間的矛盾仍然比較突出。高投入、低回報(bào)使企業(yè)經(jīng)營(yíng)陷入困境的事例告誡我們,在企業(yè)發(fā)展初期、資本不足和需要資本積累的過(guò)程中,低成本擴(kuò)張的路子對(duì)避免規(guī)模投資風(fēng)險(xiǎn)必要可行,不容忽視。同時(shí),低成本擴(kuò)張不等于絕對(duì)的低投入,在條件允許的情況下,也可通過(guò)規(guī)模投入攤低經(jīng)營(yíng)成本,提高競(jìng)爭(zhēng)力??傊髽I(yè)需要?jiǎng)?wù)實(shí)求進(jìn),要采取量力投入,更要克服盲目沖動(dòng);發(fā)展需要生存,擴(kuò)張需要條件,要在發(fā)展中不斷提升和完善,在穩(wěn)步中擴(kuò)張和發(fā)展。

7.人才的作用是決定企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵。

企業(yè)發(fā)展中,專業(yè)人才的作用越來(lái)越突出,培養(yǎng)人才、引進(jìn)人才和建立人才培育機(jī)制成為當(dāng)務(wù)之急。要通過(guò)外來(lái)引進(jìn)和自我培養(yǎng)相結(jié)合,樹(shù)立以自我培養(yǎng)為主,完善企業(yè)的人力資源系統(tǒng),逐步建立企業(yè)的內(nèi)部培訓(xùn)體系,形成人才的輸送機(jī)能,這是支撐企業(yè)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。同時(shí),要增強(qiáng)在崗培訓(xùn)力度,不斷提升員工素質(zhì)與專業(yè)水平,使員工與企業(yè)共同成長(zhǎng),才能保證企業(yè)發(fā)展壯大的迫切要求。

8.發(fā)展中要形成合力和發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)。

要加強(qiáng)行業(yè)指導(dǎo)、政策環(huán)境、信息交流、咨詢服務(wù)和維護(hù)行業(yè)利益等方面工作,發(fā)揮行業(yè)的組織、協(xié)調(diào)、服務(wù)平臺(tái)的作用至關(guān)重要,以解決單一企業(yè)所不能解決的問(wèn)題,營(yíng)造快餐發(fā)展的大市場(chǎng)和大環(huán)境。要解決企業(yè)發(fā)展的市場(chǎng)環(huán)境、科技開(kāi)發(fā)、人才培育、技術(shù)開(kāi)發(fā)、管理體系建設(shè)和資源利益共享等深層次制約瓶頸的問(wèn)題,需要企業(yè)共同培育發(fā)展空間,加強(qiáng)企業(yè)聯(lián)動(dòng)效應(yīng)和群體優(yōu)勢(shì),形成合力,創(chuàng)造良好的物質(zhì)條件,共享規(guī)模優(yōu)勢(shì)和效應(yīng),共同促進(jìn)行業(yè)的繁榮與發(fā)展。

四、我國(guó)快餐業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)及對(duì)策。

通過(guò)十多年的發(fā)展實(shí)踐,中國(guó)快餐歷經(jīng)外來(lái)激發(fā)、感性探索和理性。

積累的發(fā)展階段,走過(guò)了艱辛曲折、不折不撓和勇于進(jìn)取的征程,譜寫了一曲奮進(jìn)的篇章。展望未來(lái),隨著我國(guó)人均gdp突破1000美元,并以年均增長(zhǎng)7—8的速度向人均gdp3000美元的全面小康社會(huì)的目標(biāo)邁進(jìn),經(jīng)濟(jì)體制和增長(zhǎng)方式不斷改善,工業(yè)化、城市化和現(xiàn)代化進(jìn)程日趨加快,社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展和人民生活水平繼續(xù)提高,這都將使快餐業(yè)的發(fā)展環(huán)境和條件更趨成熟,市場(chǎng)需求進(jìn)一步增強(qiáng),我國(guó)快餐業(yè)發(fā)展前景更加廣闊。

1.消費(fèi)需求更趨多樣化,快餐的多元化、細(xì)分化和個(gè)性化趨勢(shì)需要加強(qiáng)。

滿足在外流動(dòng)人口、團(tuán)體單位供餐和家庭廚房需求是餐飲業(yè)的三大服務(wù)領(lǐng)域和空間,也是快餐市場(chǎng)需求的主要構(gòu)成。隨著餐飲消費(fèi)市場(chǎng)多樣化的特點(diǎn),需求將更加追求個(gè)性和特色,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也將更趨激烈,快餐行業(yè)發(fā)展中的業(yè)態(tài)多元化、市場(chǎng)細(xì)分化和特色個(gè)性化的趨勢(shì)增強(qiáng)??觳推髽I(yè)要立足市場(chǎng)需求,需開(kāi)拓經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域和創(chuàng)新發(fā)展模式,以求得更大的發(fā)展空間。從國(guó)外快餐市場(chǎng)看,市場(chǎng)劃分細(xì)、企業(yè)形態(tài)多,店面特色突出、品種簡(jiǎn)明、個(gè)性化強(qiáng)的特點(diǎn)值得我們借鑒。企業(yè)要在具有明確的市場(chǎng)定位前提下、確定主打的品牌品種和獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)風(fēng)格,在企業(yè)模式、品種選擇、經(jīng)營(yíng)風(fēng)格與發(fā)展特色方面更加突出各自鮮明的個(gè)性,避免簡(jiǎn)單和雷同,以形成市場(chǎng)中的價(jià)值和特色,形成企業(yè)文化品牌的基礎(chǔ)。在發(fā)展快餐店形態(tài)同時(shí),團(tuán)體供餐、送餐、早餐和快餐食品加工市場(chǎng)將蓬勃發(fā)展,雖然目前尚處于發(fā)展初期,仍面臨著經(jīng)營(yíng)規(guī)模、模式途徑、行業(yè)規(guī)范和政策環(huán)境等問(wèn)題,但市場(chǎng)潛力巨大,生命力旺盛,前景廣闊,通過(guò)逐步形成規(guī)模發(fā)展和特色經(jīng)營(yíng),提高便利快捷、品種個(gè)性、品質(zhì)穩(wěn)定、營(yíng)養(yǎng)均衡和管理規(guī)范的水平,使我國(guó)快餐業(yè)得到不斷發(fā)展與壯大。

2.小型化和簡(jiǎn)單化的企業(yè)模式發(fā)展?jié)摿Υ?,“小、專、多”的路子?yīng)當(dāng)重視和倡導(dǎo)。

快餐以大眾消費(fèi)為主的特征定位和多元化、細(xì)分化和個(gè)性化的趨勢(shì),要求企業(yè)在發(fā)展模式選擇上要與之適應(yīng),以小店發(fā)展為主,走“小、專、多”的店鋪發(fā)展路子,店鋪小型化加上品種簡(jiǎn)單化的模式具有市場(chǎng)潛力和推廣價(jià)值。專一才能專業(yè),堅(jiān)持專長(zhǎng)才能向深度發(fā)展,簡(jiǎn)單化是標(biāo)準(zhǔn)化的前提。店面的大小是應(yīng)依據(jù)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)與客源決定,但是市場(chǎng)的總體飽和度越來(lái)越高,在店鋪密集、消費(fèi)分散的現(xiàn)實(shí)情況下,如果過(guò)于追求店面大、品種多和裝修華貴,往往造成經(jīng)營(yíng)成本加大,管理難度加大、操作控制復(fù)雜和投入回報(bào)慢的不利局面,與快餐特征也不相符。小型化加簡(jiǎn)單化的店態(tài)模式可以降低開(kāi)發(fā)、設(shè)計(jì)、選址和投入的難度與壓力,增加店鋪的可復(fù)制性,也更加突出快餐的特點(diǎn)、個(gè)性與風(fēng)格,選址方便,開(kāi)店余地大,與區(qū)域客流需求適應(yīng)強(qiáng),更好地避免或降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)中多而廣、大而全造成的壓力與風(fēng)險(xiǎn)。

簡(jiǎn)單化加小型化的模式更需要規(guī)?;c標(biāo)準(zhǔn)化的保證,對(duì)品質(zhì)標(biāo)準(zhǔn)控制和集中采購(gòu)配送的要求更高。企業(yè)人均消費(fèi)低又要保證贏利的主要途徑要靠贏得連鎖規(guī)模效益,其中品種的現(xiàn)場(chǎng)加工快速、出售品質(zhì)的優(yōu)良、主要依托現(xiàn)場(chǎng)以成品、半成品加工為主,對(duì)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)的開(kāi)發(fā)要求高,對(duì)集中加工配送能力要求強(qiáng),才能減少現(xiàn)場(chǎng)加工壓力和風(fēng)險(xiǎn),使單店選址面積小成為可行。同時(shí),面積較大的快餐店為彌補(bǔ)成本利潤(rùn)低的問(wèn)題,贏得更佳的服務(wù)和更大的效益,要逐步增強(qiáng)和探索便餐、休閑的結(jié)合功能,增加彈性服務(wù),滿足消費(fèi)的個(gè)性化需求。發(fā)展中,企業(yè)不應(yīng)過(guò)于追求單一固定的模式和自我理想模式而束縛不前,要貼近市場(chǎng),抓住本質(zhì)、銳意進(jìn)取,使中國(guó)快餐企業(yè)發(fā)展取得新的突破和進(jìn)步。

3.品牌企業(yè)不斷發(fā)展壯大,連鎖經(jīng)營(yíng)推進(jìn)要謹(jǐn)防急躁冒進(jìn)。

在現(xiàn)代快餐的發(fā)展中,品牌企業(yè)的示范帶頭作用十分重要和關(guān)鍵。

隨著內(nèi)在積累的強(qiáng)化與完善,各地代表企業(yè)的發(fā)展步伐和速度將不斷加快,連鎖擴(kuò)張逐步發(fā)展,經(jīng)營(yíng)實(shí)力和支撐能力加強(qiáng),規(guī)模效益和規(guī)范水平提高,品牌文化特色更加突出,發(fā)展質(zhì)量水平繼續(xù)提升。發(fā)展中式快餐是我們當(dāng)前的首要任務(wù),中式品牌企業(yè)的連鎖發(fā)展空間很大,但要防止企業(yè)的急躁冒進(jìn)和短期行為,要根據(jù)自身?xiàng)l件制定發(fā)展戰(zhàn)略和步驟,追求事業(yè)和長(zhǎng)久,注重務(wù)實(shí)求進(jìn),以求穩(wěn)步快速發(fā)展。從全國(guó)范圍內(nèi),我們要對(duì)發(fā)展較快、基礎(chǔ)較好的中式快餐企業(yè)給予一定的重視、扶持和培育,調(diào)動(dòng)多方面的力量,對(duì)制約企業(yè)發(fā)展的問(wèn)題給予重點(diǎn)解決和支持,創(chuàng)造有利的條件,加快骨干快餐品牌企業(yè)快速健康地成長(zhǎng)壯大,以點(diǎn)帶面,推動(dòng)行業(yè)的發(fā)展。

4.專業(yè)人才隊(duì)伍逐步擴(kuò)大,快餐業(yè)的發(fā)展要注重理論導(dǎo)向、科技支撐和產(chǎn)業(yè)推動(dòng)。

行業(yè)的發(fā)展壯大必將涌現(xiàn)和吸納更多的優(yōu)秀人才,快餐行業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人隊(duì)伍將逐步形成,對(duì)行業(yè)發(fā)展提供有力保證。同時(shí),行業(yè)物質(zhì)條件發(fā)展的日趨完善,為行業(yè)發(fā)展提供更加有利的基礎(chǔ)支持,將推動(dòng)我國(guó)快餐業(yè)步入快速發(fā)展期。教育、培訓(xùn)、理論研究、科技開(kāi)發(fā)水平的提高,相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈條的緊密嫁接聯(lián)合,進(jìn)一步加快中式快餐生產(chǎn)專業(yè)化、經(jīng)營(yíng)集約化、企業(yè)規(guī)?;?、服務(wù)社會(huì)化和產(chǎn)業(yè)一體化的發(fā)展步伐。要進(jìn)一步推進(jìn)我國(guó)傳統(tǒng)烹飪技術(shù)工藝的更新與發(fā)展,注重適合快餐生產(chǎn)工藝要求的專門設(shè)備研究開(kāi)發(fā)力度,加快理論水平、科技應(yīng)用和產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,提高快餐業(yè)的科技含量和質(zhì)量水平,使快餐發(fā)展上一新的臺(tái)階。

5.中西快餐、海內(nèi)外快餐相互借鑒、融合的步伐加快。

中式快餐發(fā)展需要借鑒西式快餐的管理體系與運(yùn)作模式,以解決理念創(chuàng)新、基礎(chǔ)薄弱、人才缺乏和規(guī)模效益的問(wèn)題。西式快餐憑借觀念、資本、人才和管理等優(yōu)勢(shì)在中國(guó)取得快速發(fā)展,已經(jīng)占據(jù)領(lǐng)先地位;但是今后西式與海外快餐的發(fā)展更要融入中國(guó)土壤,創(chuàng)新理念,吸收新的中式品種、技術(shù)和生長(zhǎng)的養(yǎng)份,克服根基不深和水土不服的問(wèn)題。中外快餐共同構(gòu)成了中國(guó)快餐市場(chǎng),兩者之間雖有競(jìng)爭(zhēng)和短兵相接,但在市場(chǎng)定位、發(fā)展空間方面還是存在差異,各自具有相對(duì)發(fā)展空間。今后,中外快餐企業(yè)的發(fā)展中要形成相互借鑒和融合互通的局面,共同進(jìn)步發(fā)展,特別是隨著中式快餐企業(yè)的不斷發(fā)展壯大,必將在外來(lái)資本、人才引進(jìn)和國(guó)際化進(jìn)程發(fā)展方面有所作為,將進(jìn)一步推進(jìn)中國(guó)快餐企業(yè)的改造、重組和升級(jí)步伐,提升現(xiàn)代快餐的總體發(fā)展水平。

6.行業(yè)組織作用加強(qiáng),促進(jìn)行業(yè)規(guī)范與服務(wù)平臺(tái)建設(shè)步伐。

通過(guò)行業(yè)組織、社會(huì)機(jī)構(gòu)和快餐企業(yè)的共同作用,我國(guó)快餐業(yè)的社會(huì)化組織程度將迅速提高,企業(yè)聯(lián)合的步伐加快,以盡快形成行業(yè)運(yùn)作有效機(jī)制和相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈之間聯(lián)合聯(lián)動(dòng)的深層次合作,形成社會(huì)化大生產(chǎn)所需求的集合能力,為行業(yè)發(fā)展提供支撐和保障。行業(yè)協(xié)會(huì)要提高行業(yè)的代表性,注重維護(hù)行業(yè)與企業(yè)利益,突出服務(wù)意識(shí),提高會(huì)員企業(yè)的服務(wù)力、凝聚力和向心力,在行業(yè)組織、政策環(huán)境、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)則、信息服務(wù)和交流指導(dǎo)等方面為企業(yè)創(chuàng)造良好的經(jīng)營(yíng)環(huán)境和發(fā)展條件,完善行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)與規(guī)范,支持和促進(jìn)企業(yè)間聯(lián)合互動(dòng)和服務(wù)平臺(tái)建設(shè)。通過(guò)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范和服務(wù)能力的不斷加強(qiáng),發(fā)揮企業(yè)聯(lián)合互動(dòng)的綜合優(yōu)勢(shì),從企業(yè)共同目標(biāo)和共性利益出發(fā),更好地解決企業(yè)單獨(dú)所不能解決的共性問(wèn)題,共享規(guī)模效益,謀求企發(fā)展。只有發(fā)揮行業(yè)組織與服務(wù)作用,推進(jìn)規(guī)范化發(fā)展水平,提高企業(yè)規(guī)模效應(yīng),組合社會(huì)資源,形成行業(yè)合力,才能營(yíng)造良好的發(fā)展條件,積極推動(dòng)我國(guó)快餐連鎖事業(yè)的進(jìn)步與發(fā)展。

股票市場(chǎng)論文篇十六

股票期權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)中針對(duì)剩余索取權(quán)的一種制度安排,它是指企業(yè)所有者向其經(jīng)營(yíng)者提供的一種在特定的時(shí)間內(nèi)可以按照某一既定價(jià)格購(gòu)買一定數(shù)量本公司股份的一種做法,其激勵(lì)模式如圖1。

股票期權(quán)的價(jià)值在理論上是沒(méi)有上限的,由此有望更加激發(fā)經(jīng)理人員的積極性。在行權(quán)價(jià)格既定的情況下,經(jīng)營(yíng)者的收益與股票的市場(chǎng)價(jià)格成正比。而股票價(jià)格是股票內(nèi)在價(jià)值的體現(xiàn),兩者的變動(dòng)趨勢(shì)是一致的。

因此,在理想的情況下,股票內(nèi)在價(jià)值是企業(yè)未來(lái)收益的體現(xiàn)。于是,經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人利益與企業(yè)的未來(lái)發(fā)展之間就建立起了一種正相關(guān)的關(guān)系。當(dāng)股票價(jià)格決定于公司價(jià)值時(shí),股票期權(quán)使得企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的個(gè)人收益成為企業(yè)長(zhǎng)期利潤(rùn)的增長(zhǎng)函數(shù)。通常情況下,從授予股票期權(quán)到行權(quán)應(yīng)有一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)間間隔,從而使得經(jīng)理人員不僅關(guān)心當(dāng)前的股票價(jià)格,更關(guān)心將來(lái)行權(quán)時(shí)的股票價(jià)格,既關(guān)心企業(yè)的短期利益,更關(guān)心企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。因?yàn)橹挥形磥?lái)股票價(jià)格足夠高,經(jīng)理人員才能在股票期權(quán)上獲得豐厚的回報(bào)。

市場(chǎng)有效性的重要意義。

顯然,股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制有效性的假設(shè)前提是公司價(jià)值決定其股價(jià)漲跌。而只有市場(chǎng)是有效的,股票價(jià)格才和公司價(jià)值呈現(xiàn)相關(guān)性。市場(chǎng)的有效性是指根據(jù)某組已知的信息作出的決策不可能給投資者帶來(lái)超額利潤(rùn)。證券市場(chǎng)的有效性是指證券市場(chǎng)效率,包括證券市場(chǎng)的運(yùn)行效率(efficiencyrun)與證券市場(chǎng)的配置效率(efficiencyallocation),前者指市場(chǎng)本身的運(yùn)作效率,包含了證券市場(chǎng)中股票交易的暢通程度及信息的完整性,股價(jià)能否反映股票存在的價(jià)值;后者指市場(chǎng)運(yùn)行對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)資源重新優(yōu)化組合的能力及對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展所產(chǎn)生的推動(dòng)作用能力的大小。

有效性的基本假設(shè)是證券存在一種客觀的均衡價(jià)值,股價(jià)已反映所有已知的信息,且價(jià)格將趨向于均衡價(jià)值。這一假設(shè)意味著投資者是理性的,其購(gòu)買和出售行為將使證券價(jià)格趨向其內(nèi)在價(jià)值,且調(diào)整到均衡的速度,依賴于信息的可利用性和市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。

就宏觀而言,金融市場(chǎng)的目的,是將一個(gè)經(jīng)濟(jì)體系中的儲(chǔ)蓄,有效地分配給最后的、資金運(yùn)用效率更高的使用者。在一個(gè)有效率的資本市場(chǎng)上,公司經(jīng)營(yíng)者的任何理財(cái)行為均可以通過(guò)本公司發(fā)行在外的普通股股票等證券的價(jià)格獲得回應(yīng):有利的理財(cái)行為可以提高證券價(jià)格,不利的理財(cái)行為則會(huì)降低證券的價(jià)格。因此,對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō),如果一個(gè)市場(chǎng)是有效的,則意味著企業(yè)行為也就是市場(chǎng)行為。

我國(guó)目前的證券市場(chǎng)有效性嚴(yán)重不足,股市對(duì)企業(yè)信息的反映較弱,投機(jī)氣氛極為濃厚,市場(chǎng)操縱時(shí)有發(fā)生,公司的股價(jià)和其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)往往缺乏相關(guān)性,股價(jià)不能反映公司業(yè)績(jī),經(jīng)常出現(xiàn)股價(jià)與業(yè)績(jī)非對(duì)稱的現(xiàn)象,甚至與其真實(shí)價(jià)值嚴(yán)重背離,主要表現(xiàn)在:

股權(quán)分置長(zhǎng)期得不到解決,市場(chǎng)投機(jī)氣氛濃厚。目前我國(guó)上市公司的流通股比重很低,非流通股所占比重超過(guò)60%,大股東一股獨(dú)大現(xiàn)象嚴(yán)重,上市公司分配不規(guī)范,中小投資者的利益無(wú)法得到保障。股價(jià)虛升,經(jīng)常出現(xiàn)大幅度波動(dòng),使得證券市場(chǎng)喪失了對(duì)經(jīng)理人員業(yè)績(jī)的客觀評(píng)價(jià)功能,股票價(jià)格很難或基本上不能反映公司真正的投資價(jià)值。

證券市場(chǎng)在反映企業(yè)的信息方面嚴(yán)重不足。我國(guó)目前公司的股票價(jià)格在“炒作未來(lái)”的幌子下肆意操縱的痕跡十分濃厚,股票價(jià)格中包含了很多投機(jī)性的因素,股票價(jià)格與公司實(shí)際的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)關(guān)聯(lián)度極低。這種狀況使得對(duì)持有公司股票的管理層來(lái)說(shuō),股票的激勵(lì)作用大大降低。難以發(fā)揮期權(quán)設(shè)計(jì)者期待的激勵(lì)效果,甚至還會(huì)起到“反向激勵(lì)”的作用,這種反向激勵(lì)不僅削弱了期權(quán)的激勵(lì)效果,甚至還可能誘使企業(yè)的高層管理人員利用我國(guó)證券市場(chǎng)監(jiān)管不力的缺陷進(jìn)行市場(chǎng)操縱,拉抬股價(jià)以獲取股票期權(quán)上的利益。眾多上市公司缺乏誠(chéng)信,投資者對(duì)市場(chǎng)失去信心。近年來(lái),幾乎每年都有一半以上的上市公司存在關(guān)聯(lián)交易,其中不乏是財(cái)務(wù)包裝所需。大量的上市公司通過(guò)非正常手段以調(diào)控利潤(rùn),不少“績(jī)優(yōu)”公司的業(yè)績(jī)不斷受到質(zhì)疑。長(zhǎng)此以往,投資者也就對(duì)各種信息都失去了信任,也就不可能依賴相關(guān)信息來(lái)評(píng)判股票的投資價(jià)值。從而也就無(wú)法依據(jù)公司股票的內(nèi)在價(jià)值來(lái)確定買賣股票,而是依據(jù)股票價(jià)格是否存在投機(jī)價(jià)值來(lái)決定買賣股票。

證券市場(chǎng)缺乏有效性,股票期權(quán)的激勵(lì)效果就無(wú)法體現(xiàn)。由于股票價(jià)格不能反映公司的價(jià)值,也就不能反映管理層的能力和努力程度,股票價(jià)格的變動(dòng)也就失去了對(duì)管理層的約束和激勵(lì)。這種環(huán)境下實(shí)行股票期權(quán)計(jì)劃有可能出現(xiàn)績(jī)優(yōu)公司的股票期權(quán)不能獲利,或獲利很小,而虧損公司的股票期權(quán)獲利豐厚的不合理現(xiàn)象。

強(qiáng)化市場(chǎng)的有效性。

首先健康成熟的證券市場(chǎng)是股票期權(quán)激勵(lì)機(jī)制實(shí)施的必要的客觀環(huán)境。只有保持股價(jià)和公司業(yè)績(jī)的正向相關(guān),才能激勵(lì)公司經(jīng)理人員采取各種手段謀求公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,并通過(guò)股價(jià)的穩(wěn)中有升來(lái)獲利。其次,成熟的證券市場(chǎng)也將促進(jìn)并購(gòu)的順利進(jìn)行。如果公司的管理不善、業(yè)績(jī)不佳,導(dǎo)致市價(jià)下跌,則很容易被有實(shí)力的收購(gòu)者所收購(gòu),從而使得經(jīng)理人員產(chǎn)生很大的壓力,促使他們盡心盡職,努力維持公司良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。因此,我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)市場(chǎng)建設(shè),為股票期權(quán)創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

規(guī)范上市公司運(yùn)作。

如果上市公司不存在投資價(jià)值,則投資者只有通過(guò)投機(jī)炒作才能在證券市場(chǎng)獲利。因此,要樹(shù)立投資者正確的投資理念,唯有提高上市公司的質(zhì)量。

而當(dāng)前我國(guó)上市公司普遍存在運(yùn)作不規(guī)范和質(zhì)量低劣的現(xiàn)象,投資者與市場(chǎng)之間缺乏應(yīng)有的信任,投資者對(duì)市場(chǎng)和上市公司缺乏信心。為此,必須加強(qiáng)以下幾個(gè)方面的工作:

嚴(yán)格把好上市關(guān),就公司進(jìn)入證券市場(chǎng)制定一個(gè)較高的門檻,強(qiáng)化上市公司的入市質(zhì)量,確保素質(zhì)高、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、有發(fā)展?jié)摿Φ?企業(yè)進(jìn)入證券市場(chǎng)。

在盡快消除公司股權(quán)分置的同時(shí),堅(jiān)持和提高股票上市標(biāo)準(zhǔn),增加績(jī)優(yōu)上市公司的數(shù)量。

加強(qiáng)上市公司內(nèi)部的經(jīng)營(yíng)管理,提高上市公司質(zhì)量。為此,必須建立并完善上市公司內(nèi)部治理機(jī)制,有效防范上市公司“內(nèi)部人控制”的負(fù)面影響。完善上市公司信息披露機(jī)制,規(guī)范上市公司行為。

在適當(dāng)縮短信息披露間隔時(shí)間、健全企業(yè)會(huì)計(jì)制度的同時(shí)。

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加強(qiáng)對(duì)信息質(zhì)量的監(jiān)管和處罰力度將民事責(zé)任引入信息披露制度以消除市場(chǎng)信息的不對(duì)稱性狀態(tài)制止內(nèi)幕交易和欺詐行為促進(jìn)上市公司信息披露的及時(shí)、完整和規(guī)范。

加強(qiáng)監(jiān)管。

加強(qiáng)有效市場(chǎng)建設(shè),為股票期權(quán)的實(shí)施提供一個(gè)相對(duì)完善、成熟、理性的市場(chǎng)環(huán)境,使證券市場(chǎng)形成有效的市場(chǎng)評(píng)價(jià)機(jī)制,從而使得公司的股票價(jià)格才能真實(shí)、客觀地反映公司的經(jīng)營(yíng)狀況、經(jīng)理人員的經(jīng)營(yíng)成果及公司的發(fā)展?jié)摿?,才能?jù)此對(duì)經(jīng)理人員提供長(zhǎng)期激勵(lì)。為此,我們應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管,完善有關(guān)法規(guī),加大監(jiān)管力度,對(duì)違規(guī)行為應(yīng)當(dāng)及時(shí)地予以重罰;同時(shí),要倡導(dǎo)理性投資的理念,使證券市場(chǎng)向穩(wěn)定、高效的方向發(fā)展。

完善信息制度。

建立完善的信息制度是提高市場(chǎng)有效性的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。證券市場(chǎng)實(shí)際上是一個(gè)信息市場(chǎng),信息的可獲得性和所獲信息的準(zhǔn)確性是市場(chǎng)效率形成的重要條件,因此建立完善的信息制度對(duì)于提高市場(chǎng)有效性是極為必要的。目前,我國(guó)證券市場(chǎng)信息披露制度尚不健全,主要體現(xiàn)在信息披露法規(guī)還不健全、監(jiān)管部門執(zhí)法乏力。上市公司和中介機(jī)構(gòu)共謀為上市公司操縱利潤(rùn)、出具虛假財(cái)務(wù)報(bào)告欺騙投資者的事件屢屢發(fā)生。完善的信息制度應(yīng)當(dāng)包括信息公開(kāi)制度、注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)制度、證券資信評(píng)級(jí)制度、證券投資咨詢制度、新聞制度和懲罰制度等。其中關(guān)鍵的是要建立并嚴(yán)格執(zhí)行強(qiáng)制性的信息披露制度,全力營(yíng)造公開(kāi)、公平、公正的證券市場(chǎng)。對(duì)于上市公司和中介機(jī)構(gòu)隱瞞事實(shí)真相或提供虛假信息,向外輸送利益和私自轉(zhuǎn)移資金、運(yùn)用關(guān)聯(lián)交易損害中小股東利益等行為,以及從事內(nèi)幕交易、操縱市場(chǎng)等違法違規(guī)活動(dòng)的責(zé)任人,有關(guān)部門應(yīng)依法嚴(yán)懲。

完善證券市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。

為了有效地提高上市公司的質(zhì)量,加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)上市公司的約束力,首先應(yīng)盡快解決上市公司的股權(quán)分置問(wèn)題,推動(dòng)國(guó)有及法人股上市流通。這將有助于上市公司成為真正面向市場(chǎng)、重視市場(chǎng)、處于市場(chǎng)機(jī)制完全監(jiān)督下的市場(chǎng)型法人實(shí)體。其次應(yīng)完善除牌機(jī)制,對(duì)于連續(xù)一段時(shí)間不符合上市條件的企業(yè)應(yīng)清退出市。這將有助于約束上市公司的行為,也有助于樹(shù)立投資者的價(jià)值投資意識(shí),從而使得市場(chǎng)能夠客觀公正的評(píng)估股票的投資價(jià)值。

股票期權(quán)是一種很理想的激勵(lì)機(jī)制,它可以有效地協(xié)調(diào)經(jīng)營(yíng)者與股東之間的利益沖突,但它必須借助于市場(chǎng)對(duì)公司的正確估價(jià)并通過(guò)股票價(jià)格表現(xiàn)出來(lái),而這必須依賴于一個(gè)完善、高效的證券市場(chǎng)。因此,我們應(yīng)首先采取各種有效措施盡快提高證券市場(chǎng)的有效性,為股票期權(quán)發(fā)揮其應(yīng)有的激勵(lì)作用創(chuàng)造一個(gè)良好的外部環(huán)境。

股票市場(chǎng)論文篇十七

股票市場(chǎng)走勢(shì)是由多個(gè)因素共同決定的,包括整個(gè)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,,監(jiān)管決策和投資者的認(rèn)知。但究竟是什么因素影響股票市場(chǎng)走勢(shì)及個(gè)體公司是難以理清的。為此本站小編為大家整理了股票市場(chǎng)走勢(shì)的分析。

方法。

歡迎參閱。

宏觀大局因素。

1、通過(guò)查看經(jīng)濟(jì)這個(gè)總的大整體來(lái)了解全局。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展趨勢(shì)在很大程度上影響了股票市場(chǎng)。通過(guò)了解宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展情況,你可以得到股票市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)。首先著眼于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)速度,看看經(jīng)濟(jì)是如何快速增長(zhǎng)的。

2、其次,看通貨膨脹速率,主要看美元今天與明天的價(jià)值差異。通貨膨脹與等指標(biāo)的跟蹤直接取決于消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)和商品物價(jià)指數(shù)。

3、研究其他經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),如就業(yè)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)和美聯(lián)儲(chǔ)的。

報(bào)告。

其中,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)監(jiān)管銀行,主要控制通脹和利用宏觀調(diào)控手段刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因?yàn)樗谑袌?chǎng)具有強(qiáng)大的調(diào)節(jié)作用,因此,密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)報(bào)告,他們經(jīng)常會(huì)實(shí)現(xiàn)自我給出的預(yù)言。

1、查看股票市場(chǎng)目前的表現(xiàn)。市場(chǎng)指數(shù)如道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)或標(biāo)準(zhǔn)普爾500指。

總結(jié)。

2、確定哪些行業(yè)是向上發(fā)展的,哪些是向下發(fā)展的。尋找那些與本行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的的公司。這是獨(dú)特的特征標(biāo)志,它或?qū)⑹钦麄€(gè)行業(yè)變動(dòng)的標(biāo)志。

3、考慮每股發(fā)布的資料。你不能跨公司比較該公司的總數(shù)據(jù),如總收入或總盈利。當(dāng)然,如果你可以將其轉(zhuǎn)換為每股信息,則會(huì)更加容易。值得注意的是,每股數(shù)據(jù)可以在很多網(wǎng)站申請(qǐng)查看該公司的財(cái)務(wù)報(bào)告獲取,或者可以將自己獲得的總數(shù)據(jù)除以已發(fā)行股數(shù)以獲取轉(zhuǎn)換數(shù)據(jù)。

4、按季比較股價(jià)增長(zhǎng)的百分比。如果一個(gè)公司去年的銷售額增加1美元,其股價(jià)增加為1.10美元,那么今年其股票價(jià)格將以超過(guò)0.10美元每股的速度向上增長(zhǎng)。

5、檢查公司的資產(chǎn)負(fù)債表。這些信息途徑比比較兩個(gè)或兩個(gè)以上公司的財(cái)務(wù)實(shí)力更有效。

從技術(shù)面分析股價(jià)走勢(shì)。

1、分析股票的技術(shù)走向,包括技術(shù)分析與解讀股價(jià)趨勢(shì)、成交量,以決定何時(shí)買入或賣出股票。

2、收集在不同時(shí)間段顯示的每股價(jià)格和成交量波動(dòng)圖表。當(dāng)你的股票低于50或高于200時(shí),檢查日均線情況。

3、研究技術(shù)指標(biāo),這將有助于你了解你的公司股票的發(fā)展情況。一個(gè)有用的工具是股票的均線。

4、你的股票圖表可以為你提供股價(jià)發(fā)展指標(biāo)。

截至2012年6月20號(hào)下午15:00,上證指數(shù)以2292.88點(diǎn)報(bào)收,下跌0.34%,失守2300點(diǎn)關(guān)口;深成指以9821.79點(diǎn)報(bào)收,下跌0.27%;中小板指數(shù)收于4633.91點(diǎn),下跌0.22%;創(chuàng)業(yè)板指數(shù)報(bào)748.39點(diǎn),上漲0.12%??傮w來(lái)說(shuō),2012年上半年股票市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)不算太強(qiáng),雖然第一季度股指從2011年年末的2100點(diǎn)的低谷攀上了2400多點(diǎn)的小高峰,但是由于沒(méi)有足夠的持續(xù)增加的成交量的支撐,不可避免地落入一個(gè)次谷底(2270多點(diǎn))。隨后的第二個(gè)季度,股票市場(chǎng)指數(shù)走勢(shì)逐漸表現(xiàn)出疲弱的跡象,一直在2200點(diǎn)—2400點(diǎn)弱勢(shì)區(qū)間做箱體運(yùn)動(dòng)。直到2012年6月的股指仍在2300點(diǎn)上下震蕩拉鋸,這主要是因?yàn)榻?jīng)濟(jì)下行和經(jīng)濟(jì)政策的放松,讓承受著巨大壓力的股票市場(chǎng)短期失去了方向,不知下半年應(yīng)該何去何從。

分析股票市場(chǎng)在下半年的走勢(shì),離不開(kāi)對(duì)我國(guó)當(dāng)前股票市場(chǎng)運(yùn)行的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析。股票市場(chǎng)總是和整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況緊密聯(lián)系在一起,有宏觀經(jīng)濟(jì)晴雨表之稱。甚至可以說(shuō),宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r是股票市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)唯一決定因素。在國(guó)外,世界經(jīng)濟(jì)總體上繼續(xù)保持了緩慢復(fù)蘇的態(tài)勢(shì),但是仍有很多不利的因素阻礙全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,如升級(jí)的歐洲債務(wù)危機(jī)、貿(mào)易保護(hù)主義抬頭、異乎尋常的金融市場(chǎng)震蕩殃及實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇等等。所幸的是由于我國(guó)目前的積極寬松的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的會(huì)使我國(guó)下半年逐漸進(jìn)入上行的經(jīng)濟(jì)周期,足以抵御這些國(guó)外不良經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。因而我們把分析的重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。

按照對(duì)股票市場(chǎng)的影響方式的不同,宏觀經(jīng)濟(jì)分析的主要內(nèi)容包括宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)分析、宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析三部分。

宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)分析。

gdp環(huán)比增長(zhǎng)速度。

年第一季度數(shù)據(jù)更是創(chuàng)下2009年2季度以來(lái)的新低。這說(shuō)明我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)從2011年至今呈現(xiàn)出缺乏活力,疲軟下行的趨勢(shì)。由于調(diào)控政策的時(shí)滯性,估計(jì)2012年第二季度的gdp將延續(xù)增速回落的態(tài)勢(shì)。

宏觀調(diào)控。

措施。

正在顯現(xiàn)實(shí)效。

2012年上半年政策的主基調(diào)是“適度微調(diào)”,“穩(wěn)增長(zhǎng)”。但是政策放松的力度不大,到了二季度末,經(jīng)濟(jì)過(guò)快下滑的形式將倒逼政策大幅放松,甚至?xí)霈F(xiàn)一系列刺激經(jīng)濟(jì)的措施,引發(fā)股市見(jiàn)底,此后下半年的股市就會(huì)開(kāi)始上漲。

1、貨幣政策方面:

5月12日,央行宣布,從5月18日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。此舉將有望釋放約4200億元流動(dòng)性資金,釋放出的大量流動(dòng)資金對(duì)于股市來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一劑強(qiáng)心針。

中國(guó)人民銀行自6月8日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率,調(diào)整后,一年期存款利率為3.25%,一年期貸款利率為6.31%。此舉為降低企業(yè)融資成本,降低資金使用壓力提供了有利條件。

2、財(cái)政政策方面:

2012年是“十二五”規(guī)劃的第二年,國(guó)家重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目和保障房建設(shè)繼續(xù)推進(jìn)。發(fā)改委加快對(duì)投資項(xiàng)目的審批向市場(chǎng)傳遞出了一個(gè)積極的信號(hào),未來(lái)不久的投資需求肯定會(huì)有大幅度的增加,從而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,股市走強(qiáng)。

3、監(jiān)管部門方面的政策:

綜合來(lái)看,股市的走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)下滑和政策微調(diào)之間的博弈,但是未來(lái)上漲走強(qiáng)的趨勢(shì)是可以預(yù)見(jiàn)的。首先,歐債危機(jī)這座火山在2-4月還款期過(guò)去之后會(huì)趨于平息。更重要的是,到2012年下半年,我們即將迎來(lái)政府換屆的,“穩(wěn)定高于一切”,國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控政策放松的力度會(huì)大大提高,經(jīng)濟(jì)快速下滑的態(tài)勢(shì)就會(huì)得到逆轉(zhuǎn),經(jīng)濟(jì)最差的時(shí)候?qū)⒊蔀檫^(guò)去;股市也隨之趨穩(wěn)或上漲,因?yàn)榻衲晡覈?guó)經(jīng)濟(jì)刺激的力度肯定遠(yuǎn)弱于2008年底,所以a股難以立竿見(jiàn)影地急勢(shì)上漲,未來(lái)半年我國(guó)股票市場(chǎng)走勢(shì)先以波浪式震蕩格局為主積蓄力量,然后很有可能“u”形反彈、迎來(lái)下一個(gè)牛市。

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