在商業(yè)交易中，合同扮演著保障交易安全和權(quán)益的重要角色。如何編寫一份清晰明確的合同是非常重要的。合同范文的參考應(yīng)當(dāng)結(jié)合實(shí)際情況進(jìn)行具體調(diào)整，保證合同的有效性。
合同的退出機(jī)制篇一
身份證號(hào)碼：_______________。
甲方_____________與乙方_____________于______年______月______日簽訂了《__________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】，原合同/協(xié)議有效期至______年______月______日，現(xiàn)因__________________________【此處填寫解除合同/協(xié)議的原因】原因致使原合同/協(xié)議無法繼續(xù)履行，現(xiàn)經(jīng)甲乙雙方協(xié)商一致，達(dá)成如下協(xié)議：
【需要承擔(dān)違約責(zé)任時(shí)使用本條款】本協(xié)議由甲乙雙方簽字蓋章后生效，本協(xié)議生效之日，原《______________________________》【此處填寫甲乙雙方之前簽訂的合同/協(xié)議名稱】解除，_____________________方需要依照原合同/協(xié)議的約定于本協(xié)議生效時(shí)向_____________________方支付_____________________元違約金。
【其他未盡事宜，可以根據(jù)實(shí)際情況添加】。
5、本協(xié)議一式2份，甲乙雙方各執(zhí)一份，均具有同等法律效力。
甲方：_______________乙方：_______________。
代表：_______________代表：_______________。
日期：_______________日期：_______________
合同的退出機(jī)制篇二
甲方：
性別：
電話：
身份證號(hào)碼：
乙方：
性別：
電話：
身份證號(hào)碼：
甲乙雙方于20xx年12月25日訂立口頭合伙契約，共同合伙經(jīng)營川魂帽牌貨冒菜；因甲方意欲另圖其他事業(yè)，現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意，根據(jù)《中華人民共和國民法通則》及其有關(guān)規(guī)定，議定退伙協(xié)議如下：
第一條：甲乙雙方合伙經(jīng)營的名稱：川魂帽牌貨冒菜；地址：色拉南路拉薩市公安局30—31號(hào)房屋。
第二條：經(jīng)甲乙雙方協(xié)議同意以20xx年4月18日為甲方退伙之日。自甲方退伙后即自20xx年4月19日起關(guān)于色拉南路拉薩市公安局30—31號(hào)房屋的承租權(quán)、川魂帽牌貨冒菜的經(jīng)營權(quán)應(yīng)歸乙方所有。甲方退伙之日后該冒菜館的債權(quán)、債務(wù)及應(yīng)繳稅款，以及與經(jīng)營有關(guān)一切事項(xiàng)均歸乙方負(fù)責(zé)，與甲方無關(guān)。
第三條：截止20xx年4月18日（甲方退伙之日）結(jié)算、辦理完畢。
第四條：甲方退伙后，合伙事業(yè)某些事項(xiàng)需要甲方予以協(xié)助完成的，甲方有義務(wù)予以配合。（包括但不限于變更工商登記、稅務(wù)登記及變更房屋租賃合同等事宜。）。
第六條：本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立、生效，一式貳份，甲乙雙方各執(zhí)壹份為憑。
甲方：
乙方：
合同的退出機(jī)制篇三
《公司法》第七十二條第一款規(guī)定，有限責(zé)任公司的股東之間可以相互轉(zhuǎn)讓其全部或者部分股權(quán)。
2、股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)。
《公司法》第七十二條第二款規(guī)定，股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過半數(shù)同意。股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓。其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán);不購買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。
3、公司章程對(duì)股份轉(zhuǎn)讓的規(guī)定。
《公司法》第七十二條第四款規(guī)定，公司章程對(duì)股權(quán)轉(zhuǎn)讓另有規(guī)定的，從其規(guī)定。
二、股東可以要求公司以合理的價(jià)格回購股權(quán)。
申請(qǐng)退股的法定情形。
有限責(zé)任公司股東退股必須符合《公司法》所規(guī)定的股東申請(qǐng)退股的三種法定情形。《公司法》第七十五條確認(rèn)了有限責(zé)任公司股東的退股權(quán)：
有下列情形之一的，對(duì)股東會(huì)該項(xiàng)決議投反對(duì)票的股東可以請(qǐng)求公司按照合理的價(jià)格收購其股權(quán)：
(二)公司合并、分立、轉(zhuǎn)讓主要財(cái)產(chǎn)的;。
(三)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或者章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn)，股東會(huì)會(huì)議通過決議修改章程使公司存續(xù)的。
自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起六十日內(nèi)，股東與公司不能達(dá)成股權(quán)收購協(xié)議的，股東可以自股東會(huì)會(huì)議決議通過之日起九十日內(nèi)向人民法院提起訴訟。
三、公司解散。
從公司法的規(guī)定分析，股東在公司解散的情形下等同于取得了退出公司的法律效果。
1、根據(jù)公司章程規(guī)定或股東會(huì)議決議而解散公司。
《公司法》第一百八十一條規(guī)定：(一)公司章程規(guī)定的營業(yè)期限屆滿或公司章程規(guī)定的其他解散事由出現(xiàn);(二)股東會(huì)或股東大會(huì)決議解散。依據(jù)該條第一項(xiàng)第二項(xiàng)規(guī)定公司可以解散?？梢姡?dāng)公司在依據(jù)公司章程或者股東會(huì)議決議而解散的情況下，公司股東實(shí)際取得了退出公司的法律目的。
2、特殊情況下股東可申請(qǐng)人民法院強(qiáng)制解散公司。
3、破產(chǎn)清算。
《公司法》第一百八十七條第二款規(guī)定，公司財(cái)產(chǎn)在分別支付清算費(fèi)用、職工工資、社會(huì)保險(xiǎn)費(fèi)用和法定補(bǔ)償金、交納所欠稅款，清償公司債務(wù)后的剩余財(cái)產(chǎn)，有限責(zé)任公司按照股東的出資比例分配。
股權(quán)轉(zhuǎn)讓，雙方協(xié)商一致，最快速有效的方式；
公司回購，符合法定規(guī)定情況時(shí)，要求比較嚴(yán)格；
公司解散，股東大會(huì)解散公司，以及法律規(guī)定解散公司，公司強(qiáng)制清算、破產(chǎn)清算。
程序比較復(fù)雜，也能達(dá)到退出的效果。
合同的退出機(jī)制篇四
承擔(dān)人：
退出人：
一、為了加強(qiáng)工程項(xiàng)目管理，二人共同商量講定， 人共同簽字蓋手印， 為了加強(qiáng)工程進(jìn)度、安全質(zhì)量、指標(biāo)、管理。保質(zhì)保量的`按承包合同上簽定的各項(xiàng)指標(biāo)完成。二人共同商量講定，由承擔(dān)人自愿承擔(dān)該項(xiàng)目承包工程，由退出人自愿退出。
二、承擔(dān)人負(fù)責(zé)該項(xiàng)目工程，必須嚴(yán)格按給建設(shè)單位簽定公路承包合同條款執(zhí)行施工，加強(qiáng)經(jīng)營管理，自負(fù)盈虧。由自己負(fù)責(zé)，在施工過程中，嚴(yán)格按章程施工，特別是安全嚴(yán)格把關(guān)、質(zhì)量、進(jìn)度，如出現(xiàn)大小傷亡事故，由承擔(dān)人負(fù)責(zé)。并承擔(dān)經(jīng)濟(jì)損失和法律責(zé)任，與退出人無關(guān)。如情節(jié)嚴(yán)重建設(shè)單位要更換施工隊(duì)伍，前期投入的經(jīng)濟(jì)，一律不退還，由自己承擔(dān)。
三、兩人協(xié)商講定，退出人以項(xiàng)目為股東合作，由承擔(dān)人負(fù)責(zé)退出本項(xiàng)目股東，承擔(dān)人負(fù)責(zé)給退出人，按二人給甲方簽字公路承包合同 萬元提取，作為退出人前期費(fèi)用，雜支開支、股東費(fèi)。
助承擔(dān)人配合現(xiàn)場施工管理，由承擔(dān)人負(fù)責(zé)退出人的住宿、生活、每月工資。如每月發(fā)包單位劃工程進(jìn)度款，由二人共同簽字，在發(fā)包領(lǐng)取。
五、付款方式二人簽定居間合同，承擔(dān)人支付退出人前期開支費(fèi)用壹拾萬元，其余余款發(fā)包單位支付乙方進(jìn)場款中付清。
六、以上條款，二人共同遵守，不能違約，如違約按本合同價(jià)總金額10%作為違約金，支付給守約方。
以上條款雙方簽字蓋手印生效。
此項(xiàng)目未成功，此協(xié)議作廢。
承擔(dān)人： 退出人：
身份證號(hào)碼： 身份證號(hào)碼：
2012年 月 日 2012年 月 日
合同的退出機(jī)制篇五
甲方：
性別：
年齡：
身份證號(hào)碼：
住址：
郵編：
電話：
乙方：
性別：
年齡：
身份證號(hào)碼：
住址：
郵編：
電話：
依據(jù)《中華人民共和國合伙企業(yè)法》、《中華人民共和國民法典》等相關(guān)法律規(guī)定和甲乙雙方合伙協(xié)議，按照自愿、平等、公平、誠實(shí)的原則，經(jīng)全體合伙人一致，制定本協(xié)議。
一、甲乙雙方合伙經(jīng)營的商鋪/商行名稱：_____________________住址：______________；營業(yè)執(zhí)照號(hào)碼：_____________________；其他權(quán)證號(hào)碼：_________。
二、甲方與乙方于（）年（）月（）日訂立合伙契約，共同合伙經(jīng)營事業(yè)，現(xiàn)因（）方（），現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意。
三、甲方與乙方于（）年（）月（）日按照合伙時(shí)的合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，退還退伙人（）方（）元，并額外支付（）方（）作為經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，該筆款項(xiàng)于（）年（）月（）日以（）方式一次性付清。
四、（）方應(yīng)繳清其在合伙期間內(nèi)的一切稅費(fèi)。
五、（）方對(duì)其退伙前已發(fā)生的合伙企業(yè)債務(wù)，由其他合伙人承擔(dān)連帶責(zé)任；如由（）方產(chǎn)生的個(gè)人債務(wù)，合伙人不承擔(dān)任何連帶責(zé)任。
六、（）方退伙后，合伙事業(yè)某些事項(xiàng)需要（）方予以協(xié)助完成的，（）方有義務(wù)予以配合，如：變更有關(guān)登記事項(xiàng)、變更有關(guān)協(xié)議主體、履行未完結(jié)的合同等。
七、甲乙雙方承諾對(duì)雙方合伙、退伙事宜俱無隱瞞。任何一方隱瞞事實(shí)，損害另一方合法權(quán)益的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
八、本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立，一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份為憑。
甲方：（簽字）。
乙方：（簽字）。
見證意見：
見證方：（簽章）。
合同的退出機(jī)制篇六
摘要：從19國債發(fā)行開始采用招標(biāo)方式時(shí)起，我國國債發(fā)行機(jī)制正在逐步地市場化、規(guī)范化。但應(yīng)注意的是，我國國債招標(biāo)發(fā)行機(jī)制還很不完善，在設(shè)計(jì)上，還存在著一些亟待改善的問題。我們應(yīng)該加以注意以減少國債發(fā)行的費(fèi)用。
關(guān)鍵詞：國債拍賣；發(fā)行機(jī)制；一級(jí)自營商。
從年開始，財(cái)政部開始逐步地以招標(biāo)（即密封式拍賣）這一市場化的方式來發(fā)行國債。到目前為止，除憑證式國債（柜臺(tái)銷售）和特種定向國債（定向募集）以外，其他記賬式國債和無記名國債基本上都采用了招標(biāo)的方式發(fā)行，經(jīng)過近幾年不斷的嘗試和調(diào)整，我國的國債發(fā)行正在向市場化的發(fā)行方式穩(wěn)步過渡。但是，也應(yīng)該看到，我國的國債拍賣機(jī)制還很不完善，應(yīng)對(duì)以下問題予以高度重視。
1.國債拍賣參與者的資格限制宜放寬。
我國對(duì)國債拍賣的參與者的資格限制比較嚴(yán)格，規(guī)定只有銀行間債券市場和交易所債券市場的國債承購包銷團(tuán)成員，才分別有權(quán)參加財(cái)政部通過全國銀行間債券市場和交易所債券市場發(fā)行的記賬式國債拍賣，包括競爭性投標(biāo)和非競爭性投標(biāo)。社會(huì)個(gè)人及其他機(jī)構(gòu)投資者只能購買憑證式國債，或向參與國債投標(biāo)的承銷商認(rèn)購國債，不能直接參加國債投標(biāo)。但是通過國際比較分析可以發(fā)現(xiàn)，在國債發(fā)行比較成熟的國家，對(duì)于國債拍賣參與者的資格限制都比較寬松。以美國為例，美國任何居民、機(jī)構(gòu)投資者既可以向自營商購買國債，也可以直接向聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行購買，可以親臨購買也可以郵購；可以參加競爭性投標(biāo)，也可以參加非競爭性投標(biāo)。從理論上講，對(duì)參加國債拍賣的參與者設(shè)置較少的資格限制，可以擴(kuò)大國債的需求量，從而降低國債的發(fā)行成本。
2.應(yīng)設(shè)定最低投標(biāo)量和投標(biāo)價(jià)格。
為進(jìn)行必要的投標(biāo)篩選，財(cái)政部在拍賣前不僅規(guī)定最低、最高投標(biāo)量限額，還經(jīng)常會(huì)設(shè)定一定的投標(biāo)價(jià)格區(qū)間。通過研究筆者發(fā)現(xiàn)，目前國際上在對(duì)國債競爭性投標(biāo)進(jìn)行必要篩選時(shí)，采用最高投標(biāo)量限制的國家很少，而采用最低投標(biāo)量限制的比較常見。理論和實(shí)踐證明，實(shí)行最低投標(biāo)量限制通?？梢院喕稑?biāo)程序并降低管理費(fèi)用，但是這一措施也會(huì)減少獨(dú)立投標(biāo)人的數(shù)量，并會(huì)起到鼓勵(lì)小規(guī)模機(jī)構(gòu)和個(gè)人進(jìn)行投標(biāo)合并（bid-pooling）、鼓勵(lì)投標(biāo)過程中的非競爭性行為的作用。因此，應(yīng)在充分考慮本國人均收入水平和信貸政策限制的前提下，制定有效的最低投標(biāo)量限額。
對(duì)于設(shè)定投標(biāo)價(jià)格區(qū)間的做法，支持的觀點(diǎn)認(rèn)為，由于我國目前國債市場上缺少基準(zhǔn)債券，投標(biāo)人對(duì)市場看法的差別較大，設(shè)定區(qū)間有利于將中標(biāo)價(jià)格控制在合理范圍內(nèi)，另一方面還可以在一定程度上減少投標(biāo)人合謀控制市場的行為。但是，設(shè)置投標(biāo)區(qū)間是一種非市場化的表現(xiàn)，它使國債拍賣仍不能完全通過供求關(guān)系來確定中標(biāo)價(jià)格。事實(shí)上，在國債拍賣中設(shè)定一個(gè)最低中標(biāo)價(jià)格或者保留財(cái)政部一定的控制發(fā)行量或剔除部分不合理投標(biāo)權(quán)利的做法在國際上是比較常見的，但很少有國家在拍賣中設(shè)置最高價(jià)的現(xiàn)象。而且，由于財(cái)政部有時(shí)沒能正確把握金融市場對(duì)利率的預(yù)期，還會(huì)出現(xiàn)設(shè)置錯(cuò)誤的價(jià)格區(qū)間的現(xiàn)象。
3.規(guī)定自營商的基本承銷額不足取。
財(cái)政部在每次國債拍賣時(shí)都規(guī)定自營商的基本承銷額?；境袖N額即按照一級(jí)自營商規(guī)模的大小向其分配一定量必須承購的國債額，然后再對(duì)剩下的發(fā)行量進(jìn)行招標(biāo)，基本承銷額無需招標(biāo)。這樣設(shè)計(jì)主要是為防止在拍賣發(fā)行時(shí)，一級(jí)自營商參與國債拍賣的動(dòng)力不足，所以采用這種措施來確保國債需求。國債承購包銷團(tuán)成員，單期國債基本承銷額為0.5億元、1億元、2億元和5—10億元（區(qū)間內(nèi)選擇應(yīng)為億元的整數(shù)倍），由各承銷團(tuán)成員根據(jù)本機(jī)構(gòu)的實(shí)際情況自主選擇確定。事實(shí)上，在市場需求不足的情況下，這種基數(shù)承購反而會(huì)進(jìn)一步削弱自營商的投標(biāo)積極性，促使其提出更低的報(bào)價(jià)，即要求更高的利率補(bǔ)償，從而提高了國債的發(fā)行成本。通過分析我國1995年以來國債拍賣發(fā)行的發(fā)行利率可以發(fā)現(xiàn)，國債利率一直高于同期的銀行存款利率（直到二期記賬式拍賣發(fā)行時(shí)，發(fā)行利率才首次低于同期的銀行存款利率），根本未體現(xiàn)出國債這一最高信用工具的性質(zhì)。而國債投標(biāo)人范圍過窄、實(shí)行基數(shù)承購導(dǎo)致國債有效需求不足，是導(dǎo)致上述現(xiàn)象的兩個(gè)重要原因。
4.對(duì)中標(biāo)價(jià)格的確定應(yīng)加以規(guī)范。
我國國債的單一價(jià)格拍賣在確定中標(biāo)價(jià)格時(shí)比較復(fù)雜，最初采用的是具有中國特色的二次加權(quán)，即在投標(biāo)后，通過第一次加權(quán)確定出加權(quán)平均收益率，然后劃定一個(gè)區(qū)間（比如在加權(quán)平均收益率上下調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，收益率超過此范圍的投標(biāo)不進(jìn)入二次加權(quán)平均收益率的計(jì)算）。從開始，在設(shè)定二次加權(quán)區(qū)間時(shí)采取變動(dòng)區(qū)間的方法，即第二次加權(quán)的區(qū)間根據(jù)第一次加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)的水平確定，第一次加權(quán)的平均收益率越低，區(qū)間設(shè)定越小。在進(jìn)行這樣的區(qū)間設(shè)定后，再進(jìn)行一次加權(quán)平均，從而計(jì)算統(tǒng)一的中標(biāo)收益率。這樣做的目的是剔除拍賣過程中的不合理報(bào)價(jià)和偶然性報(bào)價(jià)。這種中標(biāo)價(jià)格確定方式不僅增加了投標(biāo)者的投標(biāo)不確定性，而且還增加了國債的拍賣成本。
目前國際上國債發(fā)行主要采用單一價(jià)格/密封報(bào)價(jià)拍賣和多價(jià)格/密封報(bào)價(jià)拍賣。后一種方式由于美國的國債發(fā)行多為采用，而且機(jī)制設(shè)計(jì)比較成功，所以目前國內(nèi)理論界多將其直接稱為“美式招標(biāo)”。這兩種拍賣機(jī)制的主要差別就在于中標(biāo)價(jià)格的確定方式不同。在兩種拍賣機(jī)制下，拍賣方都是將競價(jià)（在國債拍賣報(bào)價(jià)中通常是以收益率報(bào)價(jià)）由高到低排列，然后按照價(jià)格由高到低的順序依次分配數(shù)量，兩種拍賣的截止價(jià)格（stopprice）都是能將全部商品售完的最低的投標(biāo)價(jià)格。但是在單一價(jià)格拍賣中，所有成功的競價(jià)者是按照同一個(gè)價(jià)格———中標(biāo)價(jià)或中標(biāo)價(jià)加一定百分點(diǎn)來進(jìn)行支付的。而在多價(jià)格拍賣中，所有成功的競價(jià)者要按照各自的報(bào)價(jià)進(jìn)行支付，然后以計(jì)算中標(biāo)價(jià)以上的投標(biāo)價(jià)的加權(quán)平均值作為非競爭性投標(biāo)的發(fā)行價(jià)。值得注意的是，目前財(cái)政部已對(duì)中標(biāo)價(jià)格的確定進(jìn)行了一定調(diào)整，規(guī)定從20起在確定中標(biāo)價(jià)格時(shí)采用以下方法：標(biāo)的為利率時(shí)，最高中標(biāo)利率為當(dāng)期國債的票面利率；標(biāo)的為利差時(shí)，最高中標(biāo)利差為當(dāng)期國債的基本利差；標(biāo)的為價(jià)格時(shí)，最低中標(biāo)價(jià)格為當(dāng)期國債的承銷價(jià)格。這種近似多價(jià)格拍賣的中標(biāo)價(jià)格確定方法是比較科學(xué)的。
5.對(duì)一級(jí)自營商的自有賬戶國債購買量應(yīng)加以限制。
盡管在拍賣理論上還存在著一些爭議，但是通常認(rèn)為對(duì)一級(jí)自營商的中標(biāo)數(shù)量設(shè)置最高限制是控制合謀和敗德行為、保證進(jìn)行正當(dāng)競爭的一個(gè)有效措施。
但是目前我國國債在拍賣時(shí)，是由中國人民銀行組織一級(jí)自營商進(jìn)行投標(biāo)進(jìn)而承購，再由其向社會(huì)公開發(fā)售，由投資者自愿認(rèn)購的。在這一過程中，財(cái)政部對(duì)一級(jí)自營商自有賬戶的國債購買量未進(jìn)行任何限制。所以當(dāng)發(fā)行利率偏高時(shí)，會(huì)出現(xiàn)大批的自營商自行持有國債，不進(jìn)行分銷，由此導(dǎo)致眾多中小投資者無法買到國債的現(xiàn)象發(fā)生。仍以010107國債為例，當(dāng)時(shí)參加承銷的58家一級(jí)自營商中有33家未將國債進(jìn)行分銷，分銷額只占市場注冊(cè)總額的4.1%，致使大批中小投資者根本無法買到國債。
6.完善相關(guān)市場制度。
首先，我國國債目前基本上還只是單純的融資工具，而未能成為主要的貨幣政策工具。1996年，中央銀行首次向14家商業(yè)銀行總行買進(jìn)2.9億元面值的國債，啟動(dòng)公開市場業(yè)務(wù)。但到目前為止，公開市場業(yè)務(wù)還很不成熟，還未能成為我國的主要貨幣政策工具。而且國債的融資融券業(yè)務(wù)、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)、抵押業(yè)務(wù)等均未能有效地開展起來，致使國債不能客觀地反映資金的稀缺程度，也未能形成合理而富有彈性的國債利率結(jié)構(gòu)，為其他證券的發(fā)行提供信用程度、利率浮動(dòng)大小的參考依據(jù)，更不能使國債利率成為資本市場和貨幣市場的基準(zhǔn)利率。
其次，我國國債增長較快，但在金融市場中的地位有待進(jìn)一步提高。目前，我國國債在全國金融資產(chǎn)中所占的比重過小，中國所有債權(quán)市值占金融資產(chǎn)的比重僅10%左右。而且中央銀行的總資產(chǎn)中國債的比重不大，商業(yè)銀行資產(chǎn)中國債所占比重也很低（不到2%），這樣國債很難履行貨幣政策工具的職能，國債利率也無法成為基準(zhǔn)利率。
再次，國債的流動(dòng)性問題值得關(guān)注，國債二級(jí)市場有待完善，而且國債衍生品市場（期貨及國債回購）有待于進(jìn)一步發(fā)展。國債衍生品除了具有避險(xiǎn)的功效外，它還有助于提高國債的流動(dòng)性。目前我國國債市場除了現(xiàn)貨交易以外，衍生工具就只有“質(zhì)押式回購”；且自1995年我國取消了國債期貨以來，到目前國債期貨市場仍未開放。值得注意的是，幾年前國債期貨價(jià)格所以容易被操縱，是因?yàn)楫?dāng)時(shí)國債的發(fā)行量不大，特定品種的國債發(fā)行量就更小了，以該品種為標(biāo)的的衍生產(chǎn)品的價(jià)格就極有可能被人操縱。隨著國債發(fā)行量的增大，價(jià)格被操縱的可能性已經(jīng)逐步減小了。另外，我國的國債回購在操作上仍然很不規(guī)范，經(jīng)常出現(xiàn)突發(fā)性限制回購的現(xiàn)象。仍以第7期記賬式國債為例，由于大批自營商拆借資金購買國債，而且自營商不肯向社會(huì)公眾分銷國債，因此為了迫使自營商吐出國債，央行就宣布暫停國債回購，這實(shí)際上是國債市場上的一種違約行為。日前，財(cái)政部表示年將根據(jù)市場需要，研究推出諸如開放式回購、遠(yuǎn)期交易等操作相對(duì)簡單且風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)容易控制的交易方式，以活躍國債二級(jí)市場，這—舉措是非常積極、及時(shí)的。
最后，缺乏國債發(fā)行、交易及管理方面的相關(guān)法律法規(guī)也是必須引起注意的。相關(guān)法律法規(guī)的缺乏，使自營商、機(jī)構(gòu)投資者等國債市場成員的行為缺乏法律約束，從而在一定程度上影響了國債的信用問題。
總的來說，我國的國債市場還很不完善，相關(guān)法律法規(guī)很不健全，而且從發(fā)行機(jī)制到流通領(lǐng)域，政府的非市場化操作以及市場的非規(guī)范運(yùn)作現(xiàn)象比較嚴(yán)重。上述問題的存在使得我國的國債發(fā)行成本較高，持有人結(jié)構(gòu)單調(diào)，利率結(jié)構(gòu)僵硬。自19以來，我國國債規(guī)模迅速增長，考慮到目前的經(jīng)濟(jì)形勢，可以預(yù)期在短時(shí)間積極財(cái)政政策仍不能輕易淡出，發(fā)行國債以帶動(dòng)社會(huì)投資和消費(fèi)仍將會(huì)是短期內(nèi)我國政府的主要經(jīng)濟(jì)政策。國債余額的快速增長使國債風(fēng)險(xiǎn)問題日益突出，在這一背景下，設(shè)計(jì)有效科學(xué)的國債拍賣機(jī)制以提高國債發(fā)行收益，加快我國國債發(fā)行機(jī)制的完善和改革就十分必要了。
首先，在國債發(fā)行機(jī)制的完善過程中，必須堅(jiān)持國際經(jīng)驗(yàn)與中國實(shí)際相結(jié)合，“洋為中用”的原則。我國的國債發(fā)行歷史較短，市場化的運(yùn)作剛剛開始，從發(fā)行主體到投資主體的行為運(yùn)作都還很不完善。對(duì)于國債這個(gè)關(guān)系到國計(jì)民生、具有長期持久性的政策工具而言，僅靠摸索發(fā)展是行不通的。而世界上，尤其是發(fā)達(dá)國家，大多有較長的國債發(fā)行史，相關(guān)理論研究和市場運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)都比較成熟、豐富。在我國的債券市場的建設(shè)過程中，借助大量有益的國際債券發(fā)行及市場建設(shè)的理論、經(jīng)驗(yàn)和信息是非常必要的。但是只有在對(duì)國際經(jīng)驗(yàn)既了解其基本原理，也了解其產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)、法律背景和文化傳統(tǒng)、習(xí)慣的基礎(chǔ)上，真正從中國的實(shí)際出發(fā)，而不是從教條出發(fā)，才能將外國有益的經(jīng)驗(yàn)為我所用。
其次，還必須堅(jiān)持規(guī)范與發(fā)展相結(jié)合，以嚴(yán)格規(guī)范的制度來促進(jìn)發(fā)展。對(duì)新興金融市場來說，起步階段制度規(guī)范基礎(chǔ)打得牢一些，日后的發(fā)展就會(huì)更穩(wěn)、更快一些，市場發(fā)展的挫折成本也會(huì)降低。所以在盡快建立有效的國債拍賣發(fā)行機(jī)制的同時(shí)也必須加大力度，完善國債市場建設(shè)和管理的相關(guān)法律體系，使交易方式法制化，市場框架制度化，并增強(qiáng)國債市場的發(fā)行及交易的透明度，使我國的國債市場進(jìn)一步規(guī)范化、市場化，從而推動(dòng)國債市場穩(wěn)健、持續(xù)、快速發(fā)展。
參考文獻(xiàn)：
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[3]楊大楷。國債綜合管理[m].上海：上海財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2000.
合同的退出機(jī)制篇七
公開上市(ipo)這種方式是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳渠道，風(fēng)險(xiǎn)投資者在投資后，獲得的高額回報(bào)便是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功后，其股票公開上市或企業(yè)賣出時(shí)的資本收益，它可分為主板市場交易和創(chuàng)業(yè)板市場交易兩種。
在成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系中，主板市場的主要功能是為那些在創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易中經(jīng)過一段時(shí)間培育，并已顯示出良好發(fā)展前景的高科技企業(yè)，提供進(jìn)一步擴(kuò)展的空間。在創(chuàng)業(yè)板市場未建立前，它是高科技企業(yè)的主要上市渠道。而創(chuàng)業(yè)板市場的最大特點(diǎn)就是降低了企業(yè)上市的門檻，對(duì)上市公司的過往營業(yè)記錄、業(yè)績、規(guī)模等方面的要求都明顯低于主板市場。它定位于創(chuàng)業(yè)初期中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，著眼于企業(yè)未來增長潛力的特點(diǎn)，為高科技企業(yè)提供了更方便的融資渠道，為風(fēng)險(xiǎn)資本營造了一個(gè)正常的推出機(jī)制。正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場的本身特點(diǎn)，所以，風(fēng)險(xiǎn)投資的公開上市，一般通過創(chuàng)業(yè)板市場實(shí)現(xiàn)其退出。
合同的退出機(jī)制篇八
年齡：______________。
身份證號(hào)碼：______________。
住址：______________。
郵編：______________。
電話：______________。
乙方：______________。
年齡：______________。
身份證號(hào)碼：______________。
住址：______________。
郵編：______________。
電話：______________。
依據(jù)《合伙企業(yè)法》、《民法典》等相關(guān)法律規(guī)定和甲乙雙方合伙協(xié)議，按照自愿、平等、公平、誠實(shí)的原則，經(jīng)全體合伙人一致，制定本協(xié)議。
一、甲乙雙方合伙經(jīng)營的商鋪/商行名稱：___________________住址：________________;營業(yè)執(zhí)照號(hào)碼：_________________;其他權(quán)證號(hào)碼：__________________。
二、經(jīng)甲乙雙方協(xié)議同意以___年_____月_____日為甲方退伙之日。
三、甲方與乙方于__年__月__日訂立合伙契約，共同合伙經(jīng)營事業(yè)，現(xiàn)因甲方意欲另圖其他事業(yè)，現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意。
四、甲方與乙方于__年__月__日按照退伙時(shí)的合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，退還退伙人甲方__元。
五、甲方應(yīng)繳清其在合伙期間內(nèi)的一切稅費(fèi)。
六、甲方對(duì)其退伙前已發(fā)生的合伙企業(yè)債務(wù)，與其他合伙人承擔(dān)連帶責(zé)任。
七、甲方退伙后，合伙事業(yè)某些事項(xiàng)需要甲方予以協(xié)助完成的，甲方有義務(wù)予以配合，如變更有關(guān)登記事項(xiàng)、變更有關(guān)協(xié)議主體、履行未完結(jié)的合同等。
八、甲乙雙方承諾對(duì)雙方合伙、退伙事宜俱無隱瞞。任何一方隱瞞事實(shí)，損害另一方合法權(quán)益的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
九、本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立，一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份為憑。
甲方：______________(簽字)乙方：______________(簽字)見證方：______________(簽章)。
合同的退出機(jī)制篇九
摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資作為高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的活動(dòng),需要可靠的投資退出機(jī)制提供安全保障。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有公開上市、在技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
風(fēng)險(xiǎn)投資作為高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的活動(dòng),需要可靠的投資退出機(jī)制提供安全保障。目前主要的風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式有公開上市(包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場)、在技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
一、公開上市。
公開上市(ipo)這種方式是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳渠道,風(fēng)險(xiǎn)投資者在投資后,獲得的高額回報(bào)便是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功后,其股票公開上市或企業(yè)賣出時(shí)的資本收益,它可分為主板市場交易和創(chuàng)業(yè)板市場交易兩種。
在成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系中,主板市場的主要功能是為那些在創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易中經(jīng)過一段時(shí)間培育,并已顯示出良好發(fā)展前景的高科技企業(yè),提供進(jìn)一步擴(kuò)展的空間。在創(chuàng)業(yè)板市場未建立前,它是高科技企業(yè)的主要上市渠道。而創(chuàng)業(yè)板市場的最大特點(diǎn)就是降低了企業(yè)上市的門檻,對(duì)上市公司的過往營業(yè)記錄、業(yè)績、規(guī)模等方面的要求都明顯低于主板市場。它定位于創(chuàng)業(yè)初期中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),著眼于企業(yè)未來增長潛力的特點(diǎn),為高科技企業(yè)提供了更方便的融資渠道,為風(fēng)險(xiǎn)資本營造了一個(gè)正常的推出機(jī)制。正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場的本身特點(diǎn),所以,風(fēng)險(xiǎn)投資的公開上市,一般通過創(chuàng)業(yè)板市場實(shí)現(xiàn)其退出。
二、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場。
1.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的作用。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的作用主要是建立一個(gè)綜合性的國際性的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所,構(gòu)筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結(jié)合的體系。在我國,科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新。在實(shí)踐中,一方面對(duì)技術(shù)成果價(jià)值的認(rèn)定沒有一個(gè)人人都認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn),二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧,而解決的核心是產(chǎn)權(quán)問題。
2.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的定位。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場定位的目標(biāo)是要架設(shè)科技與資本的橋梁,促進(jìn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,為科技企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略性投資伙伴,使成長中的科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)增資擴(kuò)股,為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出機(jī)制,以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的良性循環(huán)。它以促進(jìn)科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè),以及各類所有制企業(yè)的股權(quán)投資、產(chǎn)權(quán)交易,創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))資本的股權(quán)投資、科技產(chǎn)權(quán)交易為主要內(nèi)容;以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權(quán)為重點(diǎn)交易對(duì)象;以技術(shù)型產(chǎn)權(quán)交易為突破口,吸引海外投資資金,并要為國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性重組多作探索,營造產(chǎn)權(quán)與投資資本的匯集中心。
3.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場與主板市場的區(qū)別。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的門檻相對(duì)低得多,零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè),都可以得到扶植。而一旦這個(gè)企業(yè)壯大了,成熟了仍可以到證交所上市。打個(gè)比方,證交所就好像拍賣行,進(jìn)去的人必須西裝筆挺,有基本的'身價(jià)認(rèn)證。拍賣一旦舉標(biāo)不能反悔,拍的東西是經(jīng)過審核的標(biāo)的。而“技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場”更像自由市場,可以自由進(jìn)出,可以不讓第三者知道價(jià)格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場”真正活躍起來,眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資,必將大大促進(jìn)中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
三、買殼上市。
買殼上市是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過先收購某一上市公司一定數(shù)量的股權(quán),取得對(duì)其實(shí)質(zhì)意義上的控制權(quán)后,再將自己的資產(chǎn)通過反向收購的方式注入到上市公司內(nèi),實(shí)現(xiàn)非上市的控股公司間接上市的目的,然后風(fēng)險(xiǎn)投資基金再通過市場逐步退出。購并公司為非上市公司,被購并企業(yè)為上市殼公司。殼公司被收購后,并不消失,而是繼續(xù)存在(名字可以更改),只是將大部分或相對(duì)多數(shù)股權(quán)交由收購公司所有。收購公司通過資產(chǎn)置換等方式將自己的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)并人上市殼公司。因此,買殼上市又被稱作“反向收購”。
四、收購與兼并。
收購與兼并是指風(fēng)險(xiǎn)投資人通過由另一家企業(yè)兼并收購被投資企業(yè)或被投資企業(yè)收購另一家企業(yè)的辦法來使資本退出原被投資企業(yè)的一種方式。
1.兼并與收購決策的主要依據(jù)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人而言,只要將被投資企業(yè)出售或兼并后其資本收益的折現(xiàn)率比被投資企業(yè)仍保持獨(dú)立存在時(shí)的折現(xiàn)率高,則通過兼并收購撤出投資就是合算的。當(dāng)然,出售或兼并決策還要考慮被投資企業(yè)預(yù)測的增長率、市盈率(p/e)、新增融資成本、適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)因子,以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓被市場接受的程度等。
2.兼并與收購決策的動(dòng)因分析。
(1)購并降低了退出行業(yè)的成本。如鋼鐵和冶金行業(yè),它們的資產(chǎn)專用程度非常高,固定資產(chǎn)比重相當(dāng)大。這類行業(yè)中的企業(yè)即便經(jīng)營狀況不佳,也很難輕易退出。低效企業(yè)維持生產(chǎn),會(huì)影響到整個(gè)行業(yè)的利潤水平。兼并解決了退出成本高的問題,有利于行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
(2)購并是社會(huì)成本最低的一種擴(kuò)張方式。積累或再投資方式的擴(kuò)張,如果不以產(chǎn)品消費(fèi)市場的同步增長為前提,必然會(huì)造成產(chǎn)品供過于求。市場競爭淘汰掉其中一批企業(yè),會(huì)造成社會(huì)資源的浪費(fèi),對(duì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)擴(kuò)張的企業(yè)也會(huì)造成損失。
(3)購并可以把收購方主要競爭對(duì)手吃掉。如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部積累或直接投資,會(huì)給其他企業(yè)帶來壓力,如果業(yè)內(nèi)其他企業(yè)紛紛仿效,該行業(yè)勢必面臨一場“加速擴(kuò)張”的競爭。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴(kuò)張引起競爭對(duì)手的聯(lián)合,更是得不償失的事。因此,在競爭對(duì)手聯(lián)合前兼并掉其中強(qiáng)有力的一家或幾家,就可以減輕企業(yè)經(jīng)營上的壓力。
(4)購并可以達(dá)到規(guī)避稅收的目的。事實(shí)上,為鼓勵(lì)優(yōu)勢企業(yè)并購虧損企業(yè),各地政府都出臺(tái)了稅收抵免的優(yōu)惠政策。例如,我國目前對(duì)股票轉(zhuǎn)讓的資本利得暫不征稅,目標(biāo)公司的股東愿意選擇和收購方互換股票的方式。這是一個(gè)雙贏的結(jié)局,因?yàn)槟繕?biāo)公司的股東可以暫緩繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的所得稅,而收購方則可以省去資金籌集環(huán)節(jié)。調(diào)查表明,我國上市公司目前對(duì)股票收購方式的確存在明顯的偏好。
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合同的退出機(jī)制篇十
創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的成功退出是風(fēng)險(xiǎn)資本實(shí)現(xiàn)增值的基本前提，也是其在時(shí)間和空間上不斷循環(huán)的保證。風(fēng)險(xiǎn)投資家在經(jīng)歷投資管理后退出，實(shí)現(xiàn)投資收益或鎖定投資損失；風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)收回控制權(quán)，自主經(jīng)營。分析風(fēng)險(xiǎn)投資退出的基本情況，保障風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道的暢通，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)的各方利益相關(guān)者而言至關(guān)重要。
2009年9月，我國創(chuàng)業(yè)板市場正式啟動(dòng)，定位于初創(chuàng)期、規(guī)模小，但運(yùn)作良好、具有高成長性的高新科技企業(yè)融資。其不僅是對(duì)主板市場有效補(bǔ)給，也為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資退出拓展了渠道。2004～2009年，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目退出收入低于500萬元的項(xiàng)目所占比例依次為：55.6%、66.4%、62.5%、65.1%、61.1%、54.3%，規(guī)模略有增長，但總量仍普遍偏小。
目前我國風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道按投資成功程度由高至低依次為：ipo、并購、管理層回購、清算退出。2004～2009年我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資ipo收益率依次為159.81%、419.25%、491.45%、436.07%、916.66%、627.47%；收購收益率依次為9.23%、-20.56%、27.35%、-15.37%、28.35%、4.74%；回購收益率依次為-38.18%、20.53%、-30.81%、-26.80%、-29.47%；清算收益率依次為-41.03%、-61.40%、-53.63%、-42.63%、-29.13%、-42.66%（數(shù)據(jù)來源：中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展報(bào)告2010）。
（一）ipo。
ipo是創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資本最佳退出渠道。通過ipo，風(fēng)險(xiǎn)投資可獲較高回報(bào)。風(fēng)險(xiǎn)投資家將其私人權(quán)益轉(zhuǎn)化為公共股權(quán)，在獲得市場認(rèn)可后轉(zhuǎn)手，實(shí)現(xiàn)資本增值。
任何硬幣都有兩面，ipo亦不例外。優(yōu)點(diǎn)顯而易見：首先是實(shí)現(xiàn)營利性和流動(dòng)性，獲得較高收益率，實(shí)現(xiàn)被投資公司價(jià)值最大化。風(fēng)險(xiǎn)基金投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家、創(chuàng)業(yè)者持有股票的價(jià)值由市場的杠桿作用放大而迅速增值。其次，成功的ipo即表明了金融市場對(duì)企業(yè)良好經(jīng)營業(yè)績的'認(rèn)可，使企業(yè)擁有在證券市場上持續(xù)籌資的渠道，分擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，ipo為創(chuàng)業(yè)者提供了企業(yè)控制權(quán)的看漲期權(quán)，通常合約執(zhí)行日即企業(yè)上市日，剩余控制權(quán)分配符合現(xiàn)代企業(yè)理論。再次，企業(yè)上市后進(jìn)入資本運(yùn)營渠道，必然引起媒體和公眾關(guān)注，吸引并留住更多優(yōu)秀人才與核心人員。此外，有利于提高風(fēng)險(xiǎn)投資基金在私人權(quán)益市場的聲譽(yù)，利于以后風(fēng)險(xiǎn)投資活動(dòng)開展。
ipo缺點(diǎn)通常有：上市限制條件嚴(yán)格，所需時(shí)間較長，一般由公司首席執(zhí)行官或首席財(cái)務(wù)官牽頭，牽扯公司領(lǐng)導(dǎo)層很大精力；成本高，手續(xù)繁瑣，涉及法律、會(huì)計(jì)、中介等問題；上市后信息披露使企業(yè)競爭對(duì)手和客戶了解大量重要數(shù)據(jù)和內(nèi)部情況；風(fēng)險(xiǎn)資本經(jīng)歷限售期的市場檢驗(yàn)后才能全部退出；受證券市場行情及擴(kuò)容量影響，每年風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)上市數(shù)量維持相對(duì)穩(wěn)定，大量初創(chuàng)企業(yè)無法順利上市。
（二）并購?fù)顺觥?/p>
并購?fù)顺鲆罁?jù)出資方并購目的及定價(jià)方法不同分為戰(zhàn)略型并購和財(cái)務(wù)型并購。
1、戰(zhàn)略型并購是風(fēng)險(xiǎn)投資家創(chuàng)業(yè)成功最有可能的退出方式，也是除ipo外最好的退出方式。購買者出于戰(zhàn)略考慮往往支付遠(yuǎn)高于企業(yè)現(xiàn)金流量狀況所預(yù)示的購買價(jià)格。創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資家獲益頗多:初創(chuàng)企業(yè)賣價(jià)高；審查較少，談判迅速；企業(yè)管理者可留任；存在買方競爭時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資家獲益更多。但交易前很長時(shí)間要與潛在購買者聯(lián)系，與其共享企業(yè)信息，且購買者往往是初創(chuàng)企業(yè)合伙人。
2、財(cái)務(wù)型并購以企業(yè)財(cái)務(wù)狀況尤其是現(xiàn)金流量狀況作為購買依據(jù)，確定企業(yè)購買價(jià)格。良好的現(xiàn)金流量狀況能吸引財(cái)務(wù)型并購者，并獲較高溢價(jià)。這種并購?fù)Ц冬F(xiàn)金，幾乎無售后風(fēng)險(xiǎn)。但風(fēng)險(xiǎn)投資家獲利僅相當(dāng)于ipo的20%左右，甚至低于戰(zhàn)略型并購。且購買者往往將初創(chuàng)企業(yè)拆分、合并，更換管理層。
（三）管理層回購。
初創(chuàng)企業(yè)發(fā)展到相當(dāng)階段，如創(chuàng)業(yè)者希望自己控制企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)投資家也愿意，可進(jìn)行管理層回購。它降低風(fēng)險(xiǎn)投資家的風(fēng)險(xiǎn)，保障風(fēng)險(xiǎn)投資至少可獲協(xié)議回購價(jià)格的收益，產(chǎn)權(quán)明晰，操作簡易，退出迅速。創(chuàng)業(yè)者可重得已壯大企業(yè)的所有權(quán)和控制權(quán)，保持充分獨(dú)立性。我國近年管理層回購發(fā)展迅猛，數(shù)量居首，但收益遠(yuǎn)不及ipo。
（四）破產(chǎn)清算。
破產(chǎn)清算是投資各方最不愿卻又必須采取的方案。若不能及時(shí)抽身，不僅給投資者帶來更大損失，且機(jī)會(huì)成本巨大。以這種方式退出的風(fēng)險(xiǎn)資本約占總投資的20%，僅收回原投資額的64%。
風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)行清算需要三個(gè)條件：計(jì)劃經(jīng)營期內(nèi)經(jīng)營狀況與預(yù)計(jì)目標(biāo)相差較大，或發(fā)展方向背離了企業(yè)計(jì)劃及投資協(xié)議中約定目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家決定放棄風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)；風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)無法償還到期債務(wù)，又無法得到新融資；經(jīng)營狀況太差，或資本市場不景氣，無法以合理價(jià)格出售且風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家無法或不愿進(jìn)行股票回購。
這種退出方式使風(fēng)險(xiǎn)投資家在很大程度上承擔(dān)投資失敗損失，是投資失敗的必然結(jié)果。此外，我國《公司法》要求在出現(xiàn)資不抵債的客觀事實(shí)時(shí)才能清算，從而很可能錯(cuò)過投資撤出最佳時(shí)機(jī)，無形中擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)損失。
三、結(jié)語。
從以上比較分析不難看出，風(fēng)險(xiǎn)投資的上述四種主要退出方式各有利弊。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本而言，ipo顯然是最佳和首選退出方式。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇，大體上應(yīng)遵循如下原則：一是風(fēng)險(xiǎn)投資退出時(shí)的資本增值問題；二是風(fēng)險(xiǎn)投資退出方式的選擇如何影響風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部控制權(quán)的激勵(lì)效應(yīng)；三是風(fēng)險(xiǎn)投資退出績效如何影響風(fēng)險(xiǎn)投資的后續(xù)融資。在具體操作中究竟采取哪種退出方式，還須綜合衡量以各種方式退出的成本、收益及風(fēng)險(xiǎn)，選取使創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資各利益相關(guān)者均能接受的最優(yōu)方式。
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作者簡介：許婷，女，新疆財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院2010級(jí)碩士研究生，研究方向：國際金融。
合同的退出機(jī)制篇十一
摘要：風(fēng)險(xiǎn)投資作為高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的活動(dòng),需要可靠的投資退出機(jī)制提供安全保障。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式主要有公開上市、在技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制公開上市。
風(fēng)險(xiǎn)投資作為高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào)的活動(dòng),需要可靠的投資退出機(jī)制提供安全保障。目前主要的風(fēng)險(xiǎn)投資的退出方式有公開上市(包括主板市場、創(chuàng)業(yè)板市場)、在技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場交易、買殼上市收購與兼并等幾種方式。
一、公開上市。
公開上市(ipo)這種方式是風(fēng)險(xiǎn)投資退出的最佳渠道,風(fēng)險(xiǎn)投資者在投資后,獲得的高額回報(bào)便是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)成功后,其股票公開上市或企業(yè)賣出時(shí)的資本收益,它可分為主板市場交易和創(chuàng)業(yè)板市場交易兩種。
在成熟的市場經(jīng)濟(jì)體系中,主板市場的主要功能是為那些在創(chuàng)業(yè)板市場和場外交易中經(jīng)過一段時(shí)間培育,并已顯示出良好發(fā)展前景的高科技企業(yè),提供進(jìn)一步擴(kuò)展的空間。在創(chuàng)業(yè)板市場未建立前,它是高科技企業(yè)的主要上市渠道。而創(chuàng)業(yè)板市場的最大特點(diǎn)就是降低了企業(yè)上市的門檻,對(duì)上市公司的過往營業(yè)記錄、業(yè)績、規(guī)模等方面的要求都明顯低于主板市場。它定位于創(chuàng)業(yè)初期中小風(fēng)險(xiǎn)企業(yè),著眼于企業(yè)未來增長潛力的特點(diǎn),為高科技企業(yè)提供了更方便的融資渠道,為風(fēng)險(xiǎn)資本營造了一個(gè)正常的推出機(jī)制。正因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板市場的本身特點(diǎn),所以,風(fēng)險(xiǎn)投資的公開上市,一般通過創(chuàng)業(yè)板市場實(shí)現(xiàn)其退出。
二、技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場。
1.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的作用。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的作用主要是建立一個(gè)綜合性的國際性的技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易所,構(gòu)筑科技與產(chǎn)業(yè)資本及金融資本三者相結(jié)合的體系。在我國,科技企業(yè)的融資瓶頸長久地困擾著我國的科技成果轉(zhuǎn)化和技術(shù)創(chuàng)新。在實(shí)踐中,一方面對(duì)技術(shù)成果價(jià)值的認(rèn)定沒有一個(gè)人人都認(rèn)可的標(biāo)準(zhǔn),二是企業(yè)創(chuàng)新缺錢少糧,而解決的核心是產(chǎn)權(quán)問題。
2.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的定位。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場定位的目標(biāo)是要架設(shè)科技與資本的橋梁,促進(jìn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程,為科技企業(yè)引進(jìn)戰(zhàn)略性投資伙伴,使成長中的科技企業(yè)實(shí)現(xiàn)增資擴(kuò)股,為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出機(jī)制,以促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的良性循環(huán)。它以促進(jìn)科技企業(yè)、科技成果、成長型企業(yè),以及各類所有制企業(yè)的股權(quán)投資、產(chǎn)權(quán)交易,創(chuàng)業(yè)(風(fēng)險(xiǎn))資本的股權(quán)投資、科技產(chǎn)權(quán)交易為主要內(nèi)容;以科技成果、科技企業(yè)和成長型企業(yè)的產(chǎn)權(quán)為重點(diǎn)交易對(duì)象;以技術(shù)型產(chǎn)權(quán)交易為突破口,吸引海外投資資金,并要為國有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性重組多作探索,營造產(chǎn)權(quán)與投資資本的匯集中心。
3.技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場與主板市場的區(qū)別。技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場的門檻相對(duì)低得多,零到億元資產(chǎn)規(guī)模以內(nèi)的企業(yè),都可以得到扶植。而一旦這個(gè)企業(yè)壯大了,成熟了仍可以到證交所上市。打個(gè)比方,證交所就好像拍賣行,進(jìn)去的人必須西裝筆挺,有基本的'身價(jià)認(rèn)證。拍賣一旦舉標(biāo)不能反悔,拍的東西是經(jīng)過審核的標(biāo)的。而“技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場”更像自由市場,可以自由進(jìn)出,可以不讓第三者知道價(jià)格。中國高科技更缺的就是這樣的自由市場。一旦“技術(shù)產(chǎn)權(quán)交易市場”真正活躍起來,眾多科技企業(yè)不用上市就可籌資,必將大大促進(jìn)中小高科技企業(yè)的發(fā)展。
三、買殼上市。
買殼上市是指風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過先收購某一上市公司一定數(shù)量的股權(quán),取得對(duì)其實(shí)質(zhì)意義上的控制權(quán)后,再將自己的資產(chǎn)通過反向收購的方式注入到上市公司內(nèi),實(shí)現(xiàn)非上市的控股公司間接上市的目的,然后風(fēng)險(xiǎn)投資基金再通過市場逐步退出。購并公司為非上市公司,被購并企業(yè)為上市殼公司。殼公司被收購后,并不消失,而是繼續(xù)存在(名字可以更改),只是將大部分或相對(duì)多數(shù)股權(quán)交由收購公司所有。收購公司通過資產(chǎn)置換等方式將自己的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)并人上市殼公司。因此,買殼上市又被稱作“反向收購”。
四、收購與兼并。
收購與兼并是指風(fēng)險(xiǎn)投資人通過由另一家企業(yè)兼并收購被投資企業(yè)或被投資企業(yè)收購另一家企業(yè)的辦法來使資本退出原被投資企業(yè)的一種方式。
1.兼并與收購決策的主要依據(jù)。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資人而言,只要將被投資企業(yè)出售或兼并后其資本收益的折現(xiàn)率比被投資企業(yè)仍保持獨(dú)立存在時(shí)的折現(xiàn)率高,則通過兼并收購撤出投資就是合算的。當(dāng)然,出售或兼并決策還要考慮被投資企業(yè)預(yù)測的增長率、市盈率(p/e)、新增融資成本、適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)因子,以及協(xié)議轉(zhuǎn)讓被市場接受的程度等。
2.兼并與收購決策的動(dòng)因分析。
(1)購并降低了退出行業(yè)的成本。如鋼鐵和冶金行業(yè),它們的資產(chǎn)專用程度非常高,固定資產(chǎn)比重相當(dāng)大。這類行業(yè)中的企業(yè)即便經(jīng)營狀況不佳,也很難輕易退出。低效企業(yè)維持生產(chǎn),會(huì)影響到整個(gè)行業(yè)的利潤水平。兼并解決了退出成本高的問題,有利于行業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
(2)購并是社會(huì)成本最低的一種擴(kuò)張方式。積累或再投資方式的擴(kuò)張,如果不以產(chǎn)品消費(fèi)市場的同步增長為前提,必然會(huì)造成產(chǎn)品供過于求。市場競爭淘汰掉其中一批企業(yè),會(huì)造成社會(huì)資源的浪費(fèi),對(duì)業(yè)內(nèi)領(lǐng)導(dǎo)擴(kuò)張的企業(yè)也會(huì)造成損失。
(3)購并可以把收購方主要競爭對(duì)手吃掉。如果業(yè)內(nèi)主要企業(yè)進(jìn)行內(nèi)部積累或直接投資,會(huì)給其他企業(yè)帶來壓力,如果業(yè)內(nèi)其他企業(yè)紛紛仿效,該行業(yè)勢必面臨一場“加速擴(kuò)張”的競爭。若一家企業(yè)的內(nèi)部擴(kuò)張引起競爭對(duì)手的聯(lián)合,更是得不償失的事。因此,在競爭對(duì)手聯(lián)合前兼并掉其中強(qiáng)有力的一家或幾家,就可以減輕企業(yè)經(jīng)營上的壓力。
(4)購并可以達(dá)到規(guī)避稅收的目的。事實(shí)上,為鼓勵(lì)優(yōu)勢企業(yè)并購虧損企業(yè),各地政府都出臺(tái)了稅收抵免的優(yōu)惠政策。例如,我國目前對(duì)股票轉(zhuǎn)讓的資本利得暫不征稅,目標(biāo)公司的股東愿意選擇和收購方互換股票的方式。這是一個(gè)雙贏的結(jié)局,因?yàn)槟繕?biāo)公司的股東可以暫緩繳納股權(quán)轉(zhuǎn)讓帶來的所得稅,而收購方則可以省去資金籌集環(huán)節(jié)。調(diào)查表明,我國上市公司目前對(duì)股票收購方式的確存在明顯的偏好。
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合同的退出機(jī)制篇十二
年齡：______________。
身份證號(hào)碼：______________。
住址：______________。
郵編：______________。
電話：______________。
乙方：______________。
年齡：______________。
身份證號(hào)碼：______________。
住址：______________。
郵編：______________。
電話：______________。
依據(jù)《合伙企業(yè)法》、《民法典》等相關(guān)法律規(guī)定和甲乙雙方合伙協(xié)議，按照自愿、平等、公平、誠實(shí)的原則，經(jīng)全體合伙人一致，制定本協(xié)議。
一、甲乙雙方合伙經(jīng)營的商鋪/商行名稱：___________________住址：________________;營業(yè)執(zhí)照號(hào)碼：_________________;其他權(quán)證號(hào)碼：__________________。
二、經(jīng)甲乙雙方協(xié)議同意以___年_____月_____日為甲方退伙之日。
三、甲方與乙方于__年__月__日訂立合伙契約，共同合伙經(jīng)營事業(yè)，現(xiàn)因甲方意欲另圖其他事業(yè)，現(xiàn)提出退伙并經(jīng)全體合伙人同意。
四、甲方與乙方于__年__月__日按照退伙時(shí)的合伙企業(yè)的財(cái)產(chǎn)進(jìn)行結(jié)算，退還退伙人甲方__元。
五、甲方應(yīng)繳清其在合伙期間內(nèi)的一切稅費(fèi)。
六、甲方對(duì)其退伙前已發(fā)生的合伙企業(yè)債務(wù)，與其他合伙人承擔(dān)連帶責(zé)任。
七、甲方退伙后，合伙事業(yè)某些事項(xiàng)需要甲方予以協(xié)助完成的，甲方有義務(wù)予以配合，如變更有關(guān)登記事項(xiàng)、變更有關(guān)協(xié)議主體、履行未完結(jié)的合同等。
八、甲乙雙方承諾對(duì)雙方合伙、退伙事宜俱無隱瞞。任何一方隱瞞事實(shí)，損害另一方合法權(quán)益的，應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)法律責(zé)任。
九、本協(xié)議自甲乙雙方共同簽字后成立，一式二份，甲乙雙方各執(zhí)一份為憑。
甲方：______________（簽字）乙方：______________（簽字）見證方：______________（簽章）。
合同的退出機(jī)制篇十三
按照省經(jīng)貿(mào)委國企改革調(diào)查通知的要求，我們于近期對(duì)全市國企改革情況進(jìn)行了認(rèn)真的梳理、總結(jié)，現(xiàn)將相關(guān)情況匯報(bào)如下：
我市國有工業(yè)企業(yè)共計(jì)24戶，職工人數(shù)11547人，其中退休人員2262人，在職職工9265人。資產(chǎn)總額28500萬元；負(fù)債總額42710萬元；資產(chǎn)負(fù)債率為151%；拖欠職工工資5893萬元，職工集資款558萬元，欠社保養(yǎng)老費(fèi)2479萬元；應(yīng)發(fā)職工經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金7312萬元。1996年以來企業(yè)陸續(xù)實(shí)行了不同方式的改制，具體劃分為七種類型。其中：
在以上27戶國有工業(yè)企業(yè)中，除油脂化工廠。
退出三筆帳；開好一個(gè)職工大會(huì)；辦好職工身份退出、職工續(xù)保兩個(gè)手續(xù)。目前全市工業(yè)所屬企業(yè)除了未改制的２戶企業(yè)外，其余都已完成了制定符合企業(yè)實(shí)際的改制方案，清產(chǎn)核資、資產(chǎn)評(píng)估、職工身份退出補(bǔ)償?shù)臏y算。有的企業(yè)職工大會(huì)已經(jīng)開完。
由于我市國有工業(yè)企業(yè)改革起步較早，在探索中也客觀地造成了一些深層次的問題，可以說，目前這些企業(yè)“雙退”工作面臨的矛盾仍很突出，主要存在以下幾個(gè)問題：
全市國有工業(yè)企業(yè)在職職工9265人，經(jīng)摸底測算平均工齡20年，平均工資400元，補(bǔ)償金總額為7312萬元，其中需企業(yè)籌集30%為2193萬元。而有資產(chǎn)可變現(xiàn)的企業(yè)只有5戶（石油鉆采廠、工業(yè)用布廠、一汽配件廠、骨膠廠、制糖廠），可變現(xiàn)資產(chǎn)僅為520萬元，出售、出售收回的9戶企業(yè)和破產(chǎn)的6戶企業(yè)均無資產(chǎn)，尚缺1693萬元，缺口率達(dá)75%。
市第二汽車配件廠實(shí)行了股份制經(jīng)營，資產(chǎn)量化到個(gè)人，采取的是股權(quán)補(bǔ)償?shù)霓k法；市第二橡膠廠，資產(chǎn)償還職工的債務(wù)后，無資可補(bǔ)，但已通過職工大會(huì)同意轉(zhuǎn)為股份制企業(yè)，職工沒得到補(bǔ)償；市油脂化工廠經(jīng)職工大會(huì)同意，采取了“投保補(bǔ)償”的辦法。上述企業(yè)職工都未得到“錢”，而此次國家給其它企業(yè)職工退出身份補(bǔ)償，勢必會(huì)引起三戶企業(yè)職工的波動(dòng)。
在已出售的6戶企業(yè)中，企業(yè)的資產(chǎn)已通過合法手續(xù)賣掉了，產(chǎn)權(quán)已經(jīng)變更完畢，但職工身份未退出國有，仍滯留在原企業(yè)。
市糖果廠、市啤酒廠、市骨膠廠產(chǎn)權(quán)出售收回后，資產(chǎn)既有職工的，又有債權(quán)人的，還有購買者投入的，糾紛不斷，如骨膠廠趙玉蓮纏訪。并且有的企業(yè)資產(chǎn)抵不上債務(wù)，職工退出補(bǔ)償企業(yè)自籌部分無資可補(bǔ)。如市啤酒廠。
按吉林省完善城鎮(zhèn)職工養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的規(guī)定，進(jìn)出站人員都享受經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金（生活補(bǔ)助費(fèi)），但原來企業(yè)對(duì)此部分人員視為“兩清”，全市工業(yè)進(jìn)站人員約2800多人，此部分人將增大補(bǔ)償支出超千萬。
僅石油機(jī)械股份有限公司就達(dá)653人。
按照市完善城鎮(zhèn)社會(huì)保障體系試點(diǎn)方案確定的困難企業(yè)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金省里補(bǔ)貼50%，市財(cái)政補(bǔ)貼20%，企業(yè)自籌30%的支付辦法，企業(yè)自籌部分30%，而絕大多數(shù)企業(yè)目前無產(chǎn)可破、無資可補(bǔ)。有的企業(yè)破產(chǎn)后，資產(chǎn)已經(jīng)職工大會(huì)通過出售或轉(zhuǎn)讓，其所得償還了職工的工資等債務(wù)，但按補(bǔ)償規(guī)定補(bǔ)償無來源；有的企業(yè)資產(chǎn)不能償付職工債務(wù)，讓職工交30%補(bǔ)償金，職工會(huì)向企業(yè)要拖欠工資、集資款。
改制過程涉及大量的費(fèi)用支出：審計(jì)費(fèi)、評(píng)估費(fèi)、產(chǎn)權(quán)過戶費(fèi)、土地出讓費(fèi)、勞動(dòng)仲裁費(fèi)、職工檔案保管費(fèi)、破產(chǎn)費(fèi)等金額之大企業(yè)難以承擔(dān)。
上述問題產(chǎn)生的原因主要是：。
首先，已經(jīng)改制的企業(yè)還存在投資主體單。
第二，職工勞動(dòng)關(guān)系的理順滯后于企業(yè)的退出。幾年來先后有部分企業(yè)退出了國有性質(zhì)，企業(yè)職工卻仍保留著全民身份，勞動(dòng)關(guān)系沒有理順。
第三，改革成本不足。國有工業(yè)企業(yè)“雙退”進(jìn)展步伐放緩的原因是改革成本難以支付，人員難以安置，全市工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)“雙退”需支付經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償金和償還拖欠工資、集資款、社保養(yǎng)老金等項(xiàng)開支預(yù)計(jì)高達(dá)億元，企業(yè)資產(chǎn)不能與之成正比。
第四，前期政策與改制工作錯(cuò)位，制約“雙退”進(jìn)行。我市現(xiàn)有的改制不徹底的國有企業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率都超過100%，也就是說所有者權(quán)益是負(fù)數(shù)。大多數(shù)企業(yè)在97年后相繼實(shí)行改制，尤其是出售企業(yè)，當(dāng)時(shí)按政策要求，在出售合同中明確規(guī)定職工身份不變，致使企業(yè)出售后職工仍滯留在企業(yè)，造成現(xiàn)在改革難以操作的局面，這些都要在下步國企改革中加以解決。
我市國有工業(yè)企業(yè)經(jīng)過幾年來的改革，目前尚有21戶企業(yè)未實(shí)現(xiàn)“雙退”。其中19戶只是企業(yè)退出了國有性質(zhì)，還有9265名職工未退出全民身份。按照白城市政府要求，我們計(jì)劃在2005年底以前全面企業(yè)“雙退”任務(wù)。今年完成2戶，占應(yīng)退出企業(yè)戶數(shù)的10%；2005年完成19戶，占總數(shù)的90%。
合同的退出機(jī)制篇十四
丙方：_________________________。
丁方：_________________________。
戊方：_________________________。
第一條五方合伙經(jīng)營的原___________公司（營業(yè)執(zhí)照號(hào)____________）茲經(jīng)五方協(xié)商，同意戊方______退出合伙，原執(zhí)照法定代表人不做變更。
第二條戊方退出合伙的時(shí)間為本協(xié)議生效之日。
之前由戊方經(jīng)營管理____________（公司名）產(chǎn)生的債權(quán)債務(wù)、新老公司資產(chǎn)統(tǒng)一評(píng)估做表，作為本協(xié)議附件，所有資產(chǎn)作為大家合伙期間的總資產(chǎn)全部計(jì)入應(yīng)分配總額，總資產(chǎn)總額為：______________萬元。
第三條本協(xié)議生效后老企業(yè)經(jīng)營權(quán)及新企業(yè)注冊(cè)后，由甲乙丙丁四方繼續(xù)經(jīng)營，____________所有財(cái)產(chǎn)及債權(quán)歸甲乙丙丁四方所有，甲乙丙丁方共同支付戊方退伙補(bǔ)償費(fèi)用人民幣_(tái)______萬元整。
第四條本協(xié)議生效后，甲方應(yīng)給戊方______元、乙方應(yīng)給戊方______元、丙方應(yīng)給戊方______元、丁方應(yīng)給戊方______元，上述資金可以在新老公司的業(yè)務(wù)回款中，分批支付給戊方，第一年年月日之前不應(yīng)少于付款70%即萬元，第二年的年月日之前付清萬元。
第五條本協(xié)議生效后，無論今后甲乙丙丁四方經(jīng)營的企業(yè)效益好或壞，均應(yīng)按照第四條的約定向戊方支付認(rèn)購款，不得以貨抵債或以債抵債，公司沒有回款支付的，應(yīng)以個(gè)人家庭收入向戊方付款。
第六條本協(xié)議生效后，雖然甲乙丙丁各方在今后的公司運(yùn)營中股權(quán)比例不一致，但是，在董事會(huì)股東會(huì)表決時(shí)，大家按照出席人數(shù)平均行使表決權(quán)，分紅時(shí)按照出資比例分紅。
第七條甲乙丙丁四方在未付清戊方應(yīng)支付的退伙補(bǔ)償費(fèi)用即人民幣_(tái)_______萬元整之前，新公司的注冊(cè)股東中，戊方任然享有原20xx年時(shí)的股權(quán)比例及份額，待甲乙丙丁四方付清退伙款時(shí)，戊方將新公司的工商登記中辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)。
第八條如果兩年后甲乙丙丁四方?jīng)]有給戊方付清退伙補(bǔ)償費(fèi)，在戊方已經(jīng)收到款項(xiàng)中，則按照總金額每年支付36%為給戊方民間借貸利息，如已支付款項(xiàng)超過72%的，戊方返還超過部分，屆時(shí)戊方仍然享有過度前后全部資產(chǎn)30%的股權(quán)。
第九條按照市場經(jīng)濟(jì)中同業(yè)禁止的慣例，新公司的任何股東均不應(yīng)在我公司生產(chǎn)經(jīng)營的范圍內(nèi)制造同類產(chǎn)品，進(jìn)行同業(yè)競爭或經(jīng)營，因此甲方應(yīng)關(guān)?；蜣D(zhuǎn)讓自己運(yùn)營的小廠。
第十三條如因本協(xié)議發(fā)生爭議五方應(yīng)盡量協(xié)商解決，協(xié)商不成時(shí)提交德州經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)人民法院裁決。
本協(xié)議一式六份，甲、乙、丙、丁、戊五方各持一份，一份交相關(guān)機(jī)構(gòu)備案或公證，具有同等法律效力。
合同的退出機(jī)制篇十五
丙方：泉州市鯉城區(qū)______培訓(xùn)學(xué)校、長樂市______培訓(xùn)學(xué)校、廈門市湖里區(qū)______培訓(xùn)中心、泉州市豐澤區(qū)______培訓(xùn)學(xué)校(已注銷)。
經(jīng)甲乙丙三方協(xié)商，并經(jīng)公司和學(xué)校股東會(huì)、董事會(huì)相關(guān)授權(quán)批準(zhǔn)，就甲方和福州______咨詢有限公司及丙方,股份退股事宜達(dá)成如下協(xié)議：
一、甲方因個(gè)人原因及辭職申請(qǐng)將其在福州______咨詢有限公司(含丙方即原在泉州鯉城區(qū)______培訓(xùn)學(xué)校的股份及各校委托聯(lián)營后的)全部股份退還股份。
二、乙方同意接受該退股的股份，以現(xiàn)金方式一次性付清全部退股金給甲方。
三、退股金額人民幣(大寫)：_________________________________整(小寫：____________)。
本合同簽訂當(dāng)日生效，簽訂之日______日內(nèi)乙方支付上述款項(xiàng)給甲方,甲方不再享有公司和學(xué)校的股東任何權(quán)益和義務(wù)，不得再請(qǐng)求分配利潤或者其他經(jīng)濟(jì)報(bào)酬。
四、甲方保證對(duì)所退股該公司的股份擁有完全的處分權(quán)(沒有設(shè)置任何抵押、質(zhì)押或擔(dān)保等，并免遭任何第三人的追索)，否則，由此引起的全部責(zé)任，由甲方承擔(dān)。
甲方應(yīng)對(duì)乙方學(xué)校和公司的各種機(jī)密有繼續(xù)保密的義務(wù)，并不得造成有損學(xué)校和公司的言行舉止，否則將賠償乙方的損失。
五、本協(xié)議簽訂前，甲方于_____年___月___日在與泉州市鯉城區(qū)______培訓(xùn)學(xué)校簽訂的《認(rèn)股協(xié)議書》解除并終止履行。于_____年___月___日與甲方、丙方簽訂的《聯(lián)營合同》同時(shí)解除。該二份合同中的違約條款、違約責(zé)任的賠償方式、違約金的計(jì)算等條款全部失效。
六、甲方在合作期間從乙方公司或者丙方各學(xué)校獲取的商業(yè)秘密在簽訂本退股協(xié)議后有繼續(xù)保密的義務(wù)，不得向任何第三方泄露。甲方不得從事造成有損______學(xué)校和乙方公司及其法定代表人的言行舉止，否則將賠償乙方或丙方的損失。甲方不得自行或者指使他人干擾乙方及丙方的經(jīng)營活動(dòng)，如甲方違反本條款，應(yīng)當(dāng)支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方、丙方造成嚴(yán)重?fù)p失的，應(yīng)當(dāng)另行賠償。
七、本退股協(xié)議生效后，甲方不得使用______、______培訓(xùn)、威威少兒、書山學(xué)堂等福州______咨詢有限公司所有或者乙方法定代表人紀(jì)春盛所有的商標(biāo)。本協(xié)議生效后，甲方有從事教育培訓(xùn)業(yè)，在登記培訓(xùn)學(xué)?；蛘吖久Q時(shí)，不得使用含有______、______培訓(xùn)或者威威少兒、書山學(xué)堂等乙方與丙方使用中的字樣作單位名稱。如甲方違反本條款，應(yīng)當(dāng)支付違約金人民幣壹拾萬元給乙方，給乙方造成嚴(yán)重?fù)p失的，應(yīng)當(dāng)另行賠償。
八、本協(xié)議簽訂前后甲方所有的個(gè)人債務(wù)應(yīng)當(dāng)自行履行完畢，因其履行個(gè)人債務(wù)所產(chǎn)生的法律責(zé)任及訴訟、仲裁均與福州______咨詢有限公司及法定代表人、丙方無關(guān)。
九、因本協(xié)議引起的或與本協(xié)議有關(guān)的爭議，由三方協(xié)商解決，協(xié)商不成的，三方均同意提交福州仲裁委員會(huì)仲裁。
十、本協(xié)議一式多份，甲乙丙三方各主體均持一份，自三方簽字或者蓋章且甲方收到退股金后生效。
甲方：_____乙方：_____丙方：_____。
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